هل واجهت مجموعة وول ستريت المتشائمة ضربة جديدة؟ الشريك في Fundstrat توم لي: سوق العملات الرقمية لا يزال لديه حركة كبيرة.

عندما لا يزال معظم الناس في حيرة من أمرهم “هل وصلنا إلى القمة؟”، قام أحد قدامى المحاربين في وول ستريت برسم مخطط الشموع مختلف تمامًا - حيث أطلق Tom Lee، الشريك المؤسس لشركة Fundstrat، رأيه مؤخرًا بقوة، مشيرًا إلى أن السوق شهدت أسوأ “خلل في المواقع” منذ 30 عامًا.

لماذا أخطأ 80% من المحللين؟

أشار لي إلى أن المشكلة الأساسية ليست في البيانات نفسها، بل في طريقة التفكير في تفسيرها. هناك فخ شائع حاليًا: انقلاب منحنى العائدات ≠ ركود اقتصادي.

بشكل أكثر تحديدًا، يؤدي التضخم المرتفع على المدى القصير إلى ارتفاع أسعار الفائدة على المدى القصير، ولكن توقعات التضخم على المدى الطويل تنخفض، لذا فإن أسعار الفائدة على المدى الطويل تنخفض بدلاً من ذلك - هذه الانعكاسات هي في الواقع علامة على “هبوط سلس معتدل”، وليست علامة على أزمة.

الأكثر إيلامًا هو: 80% من مديري الصناديق يتخلفون عن مؤشر الأساس، وهذا هو أسوأ أداء منذ 30 عامًا. الوقت المتبقي لهم لمعادلة الأداء هو حوالي 10 أسابيع، مما يعني أن المؤسسات يجب أن تقوم بشراء الأصول في أدنى مستوياتها.

محرك الدفع الخفي في سوق العملات المشفرة

يعتقد لي أن هناك قوتين هيكليتين يتم التقليل من قيمتهما بشكل خطير في الوقت الحالي:

جيل الألفية يدخل ذروة مسيرته المهنية — هذه المجموعة من الناس لديها الآن أعلى دخل وقدرة على الإنفاق، وستكون محرك النمو الاقتصادي على مدار عشرين عامًا قادمة.

نقص القوى العاملة العالمية — يبدو غير ملحوظ، ولكنه في الواقع هو تربة ازدهار الذكاء الاصطناعي. التاريخ كمعيار: نقص العمالة من 1991 إلى 1999 → ارتفاع الأسهم التقنية؛ نقص العمالة من 1948 إلى 1967 → ازدهار الأسهم التقنية. الآن تتكرر موجة الذكاء الاصطناعي نفس السيناريو.

الالتزام الرقمي: ما هو الحجم المتبقي قبل نهاية العام؟

• BTC: من المتوقع أن يتجه نحو 200,000 دولار (قبل نهاية السنة)
• ETH: تتوقع فريق التقنية الخاص بـ Lee نطاق 9,000-12,000 دولار، وهو ما يعادل على الأقل مضاعفة من الآن.
• S&P500: الهدف 7,000-7,500 نقطة

النقاط الثلاث التي يراها لي واعدة: إعلان الشركات الذكية عن خطط ضخمة العام المقبل، تأكيد الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة لدورة التيسير، ارتفاع الأسهم الصغيرة والأسهم المالية.

الرؤى الرئيسية: لماذا لا يزال الوقت مناسبًا؟

لي يؤكد على فخ نفسي استثماري - دائماً هناك من ينتظر “التراجع ليشتري”، لكن الأموال التي تم جنيها تاريخياً تم أكلها من خلال هذا الانتظار. لدى بيتر لينش مقولة مشهورة: “الأموال التي خسرتها بسبب انتظار التراجع أكثر من الأموال التي خسرتها فعلياً خلال التراجع”.

اقتراحه عملي للغاية: إذا فاتتك الفرصة، لا تشتري بشكل مجمل، بل استخدم طريقة الاستثمار الثابت لمدة 12 شهرًا - استثمر مبلغًا ثابتًا كل شهر، حتى لو استمر السعر في الانخفاض، يمكنك تقليل متوسط التكلفة.

ما هي المخاطر المبالغ فيها؟

عودة التضخم؟ تم المبالغة فيه. الآن سوق العمل يتراجع، وسوق الإسكان يضعف، والعوامل الثلاثة الكبرى التي تدفع التضخم (أسعار المنازل، الأجور، السلع) لم تتحسن.

صدمة الجغرافيا السياسية؟ يبدو الأمر خطيرًا، لكن التأثير الفعلي محدود. هذا العام، قصف الولايات المتحدة المنشآت النووية الإيرانية، وتوقع السوق أن يصل سعر النفط إلى 200 دولار، لكن النتيجة كانت شبه ثابتة.

نصيحة الخط السفلي

أخيرًا، يمكن تلخيص كلمات لي في جملة واحدة: “اربطي حزام الأمان”

على الرغم من أن السوق قد شهد ارتفاعًا كبيرًا خلال السنوات الست الماضية، إلا أنه مر بأربع أسواق دببية في منتصف هذه الفترة. قد يحدث أيضًا انخفاض بنسبة 20% في عام 2025، ولكن من المحتمل أن يكون هناك عائد إيجابي على مدار العام. من المحتمل أن يتكرر هذا النمط “الذي يحقق الأرباح في ظل الاضطرابات”.

عندما يشعر الجميع أن السماء ستسقط، غالبًا ما تكون هذه هي اللحظة التي تكون فيها الفرص الأكثر وفرة.