احتياطات البنوك؟ هذا مجرد سطحية عندما نتحدث عن قيود الإقراض. الفيل الحقيقي في الغرفة هو حزم التحفيز الضخمة التي تم طرحها خلال فترة الوباء. تلك الأموال التي تم توزيعها على النظام خلقت تشوهات لا نزال نتعامل معها اليوم. عندما كانت البنوك المركزية تطبع بمعدلات غير مسبوقة، فقد غير ذلك الديناميات السوقية بطرق تتجاوز بكثير متطلبات الاحتياطي التقليدية. لم يكن ضخ السيولة خلال COVID سخيًا فحسب، بل كان مفرطًا تاريخيًا.