"العبارة 'البدائل لا تتبع الهبوط' تحتوي في الواقع على مخاطر كبيرة - فلا يمكن أن تكون أساسًا للاختيار الطويل. عند الرجوع إلى كل دورة هبوط كبيرة، تم تكرار سيناريو مشابه مرارًا وتكرارًا:"

1. تتقلص نسبة هبوط altcoin مقابل BTC تدريجياً، حتى أنها تشهد قوة على المدى القصير؛
2. BTC.D (نسبة القيمة السوقية للبيتكوين) بدأت بالانخفاض؛
3. لكن التناقض الأساسي هو أن القيمة السوقية الإجمالية (خاصة مؤشرات TOTAL و TOTAL ex-BTC) لا تزال في انخفاض مستمر وعنيف.

من الضروري أن نوضح أنه في الاتجاه الصعودي على مستوى أسبوعي، قد يحدث أيضًا هبوط في BTC.D، لكن البيئة التي يتواجد فيها كلاهما مختلفة تمامًا، ولا يمكن الخلط بينهما.

في فترة الهبوط، ما يُسمى "altcoin لا تتبع الهبوط" غالبًا ما يكون نتيجة تطور السوق، وليس سببًا لعكس الاتجاه:

1. العملات البديلة أولاً تتعرض لخفض مفرط في ظل مشاعر الذعر، حيث يتم تضخيم البيتا (التقلب) بشكل مفرط؛
2. صانعي السوق، موفري السيولة (LP) والمجموعات المؤسسية، تحت قيود قواعد إدارة المخاطر، يقومون بإعادة التوازن المستمر لعموم المراكز، مخاطر العملات الفردية وقيمة المخاطر (VaR)؛
3. بعض altcoin بسبب الانخفاض الكبير في السعر المطلق، ضغط البيع في مرحلة الاستنفاد، بالإضافة إلى عمليات الشراء السلبية أو تغطية المكشوفين، تظهر لـ BTC "مظهراً نسبياً قوياً".

بالنظر إلى أداء الأسعار، يمكن بسهولة فهم هذه الظاهرة على أنها "اختر الطويل"، ولكن الجوهر هو نتيجة لتقلبات شديدة وإعادة توازن المخاطر، وليس المحرك الأساسي لجولة جديدة من الارتفاع.

باستخدام "البدائل لا تتبع الهبوط" كأساس للتنبؤ بالأسعار، فإن الجوهر هو منطق حكم كسول. السؤال المركزي الذي يستحق التعمق فيه هو:
هل اقتربت نسبة الهبوط الحالية من نطاق المخاطر الرئيسي للمراكز الكبيرة؟ هل هناك عمليات شراء هيكلية قسرية (مثل صفقات التصفية،套利差价 بين العقود الآجلة والعقود الفورية، أو تفعيل هيكلية套利) تدخل السوق؟
أم أنه بسبب ضعف الطلب النشط للغاية، أدى ذلك إلى ظهور وهم "وجود أموال تتولى" في الأسعار نتيجة التعديلات الاحترازية السلبية؟

من المهم أن نؤكد: إذا كان انخفاض BTC.D في الوقت نفسه مع استمرار مؤشر TOTAL في التراجع الاتجاهي، فإن هذه "الهبوط النسبي للaltcoin" تشبه أكثر "الوهم البصري" في هيكل السوق الهابطة، وليست إشارة للربح تستحق استخدام الرافعة المالية.

يجب أن تتوفر في "موسم altcoin" الحقيقي القابل للمشاركة في القيمة ثلاثة شروط رئيسية على الأقل:

1. توسع ملحوظ في القيمة السوقية الإجمالية، تزامن السعر والحجم في الاتجاه الصعودي؛
2. تظهر ALT الرئيسية اتجاهًا صعوديًا أسبوعيًا مقارنة بـ BTC، وليس انتعاشًا قصير الأجل بعد البيع المفرط؛
3. اتساع السوق مستمر في التحسن - الارتفاع هو حركة قطاعية، وليس "رقصة فردية" لعملات قصصية معينة.

قبل ذلك، يجب اعتبار "اختر الطويل لا يتبع الهبوط" كتحذير من المخاطر: حيث تنتقل المخاطر من العملات الكبيرة الأساسية إلى الأصول ذات الذيل الطويل الأكثر ضعفًا وسوء السيولة، بينما لم يعد هناك عودة فعلية للمشتريات النشطة في السوق.
#Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆