🟠 بنك الشعب الصيني يعود بهدوء إلى التيسير الكمي

📍بعد 15 عامًا من التهميش، تجاوز الميزان المالي لبنك الشعب الصيني ( 16.618 تريليون دولار ) الآن قليلاً بنك الاحتياطي الفيدرالي ( 16.623 تريليون دولار ). لقد أصبحت الصين غنية بسرعة كبيرة، حتى مع انخفاض الميزان المالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب 3 سنوات من التيسير الكمي.

📍 في تقرير السياسة للربع الثالث، أكدت PBOC على "الحفاظ على ظروف مالية مريحة، وضمان سيولة وفيرة".
بنك الشعب الصيني يحتفظ بسيولة فضفاضة جدًا لكنه لا يسمي ذلك التيسير الكمي. يتم ضخ السيولة بصمت في السوق من خلال عمليات إعادة الشراء العكسي، وإعادة تمويل MLF، و"حزم ائتمانية خاصة" للتجديد التكنولوجي.
بينما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقليص الميزانية، أصبحت بنك الشعب الصيني مزود السيولة الأخير - حيث ينقذ نظام البنوك، ويواجه انكماش الائتمان، ويحمي سعر الصرف. يمتلك بنك الشعب الصيني الآن ميزانية كبيرة تعادل الاحتياطي الفيدرالي، والطريق يسير نحو الصعود.

📍 لماذا يعتبر هذا هو QE وليس تخفيفًا مؤقتًا:
- سرعة توسيع الميزانية تعادل مراحل التيسير الكمي للاحتياطي الفيدرالي 2010–2012.
- هيكل الأصول لدى PBOC يتغير بشكل ملحوظ: شراء السندات الحكومية، وزيادة الائتمان غير المباشر من خلال البنوك الحكومية.
- إشارة الفائدة ثابتة ولكن السيولة تتوسع بشكل كبير.
PBOC تتخفف من خلال الميزانية العمومية - سمة من سمات التيسير الكمي.

📍يبدو أن بكين طموحة جداً لدورة الاقتصاد الخمس سنوات القادمة (تم الإعلان عن خطة الخمس سنوات الخامسة عشرة 2026-2030) في المؤتمر المركزي الرابع قبل 3 أسابيع. وتوسيع الميزانية العمومية هو مجرد خطوة تمهيدية لذلك.