لماذا ينخفض السعر عندما يشتري مستثمر التجزئة؟ بيانات داخل السلسلة تكشف عن الحيل الحقيقية لصانعي السوق

最近市场 شمعة طويلة الفتيل big dump，不少人指向做市商在作妖。但老实说，مستثمر التجزئة真正输的不是做市商操纵，而是没理解做市商的游戏规则。

ماذا يفعل صانع السوق بالضبط؟

بصراحة، هناك هدفان فقط:

1. الاستفادة من فرق الأسعار —— قم بوضع أوامر الشراء والبيع في نفس الوقت، واكسب من الفرق (spread). على سبيل المثال، تشتري بسعر 99.99 وتبيع بسعر 100.01، مع إضافة العمولات المستردة، تكسب 0.03 في كل صفقة. ومع تواصل تدفق الطلبات، يمكن أن يتحول هذا الربح الضئيل إلى عمل كبير.

2. إدارة السوق —— كأحد مزودي السيولة الوحيدين في السوق، يمكن لصانعي السوق السيطرة على دفتر الطلبات من جانب واحد. هل السعر غير مواتٍ له؟ لا مشكلة، يمكنني تعديل أسعار الشراء والبيع، وحتى توسيع الفارق بشكل متعمد، لاحتجاز مستثمر التجزئة.

لماذا يستطيع صناع السوق الربح بينما ينخفض سعر الأسهم بمجرد أن يشتري مستثمر التجزئة؟

المفتاح هو الفجوة المعلوماتية والفجوة الزمنية.

معلومات صانع السوق:

• عرض شامل لدفتر الطلبات (مستثمر التجزئة لا يمكنه رؤية العمق)
• توقعات تقلبات السوق على المدى القصير (حساب الفارق الأمثل باستخدام الانحراف المعياري)
• أسعار مرجعية في الأسواق الأخرى (فرص التحكيم)

كل ما يراه متداولو التجزئة هو مخطط الشموع اليابانية والسعر الحالي. عندما تقرر الشراء ، يكون صانع السوق قد قام بالفعل بحساب كيفية التسعير بناء على تقلبات الأسعار في آخر 60 ثانية ، باستخدام التوزيع العادي.

إثبات رياضي: افترض أن الانحراف المعياري لتقلبات الأسعار هو 0.04، سيقوم صانع السوق بوضع عروض على جانبي السعر المتوسط على بعد 0.03 (0.75 من الانحراف المعياري)، مما يمكنه من التقاط تقلبات الأسعار المتوقعة بنسبة 45%، وتحقيق أقصى عائد. بينما أنت كمستثمر التجزئة، لا تعرف على الإطلاق هذه العملية الحسابية.

لماذا يتم دائمًا حجز طلبات الشراء الخاصة بك؟

لأنك تاجر نشط (تأخذ الطلبات) ، بينما صانع السوق هو من يضع الطلبات.

كل أمر شراء نشط، يقوم صانع السوق بالمراهنة على أنك ستخسر. منطقهم بسيط جداً: بما أنك متحمس لإتمام الصفقة بسعر السوق، فهذا يعني أنك تتوقع ارتفاع السعر، لذلك سأستقبل طلبك أولاً، ثم انتظر حتى يتوقف السعر عن الارتفاع، وأبحث عن فرصة لإغلاق الصفقة. وإذا استمر السعر في الارتفاع حقاً؟ لا مشكلة، لقد قمت بالفعل بتقليل تكاليفي إلى مستويات أدنى.

عندما تبيع بشكل متسرع، يكونون قد أدركوا بالفعل مشاعر السوق، وسحبوا أوامر البيع إلى مستوى أعلى، في انتظار أمر وقف الخسارة الخاص بك.

الرؤى الأساسية

انتصار صانعي السوق ليس بسبب أنهم يتحكمون في الأسعار (على الرغم من أنه في بعض الأحيان يتحكمون بالفعل) ولكن لأنهم:

1. التحكم في السيولة (التحكم في دفتر الطلبات)
2. سرعة استجابة أسرع (تحسين الخوارزمية + واجهة برمجة التطبيقات)
3. الفهم الرياضي للتقلبات (الانحراف المعياري، التوزيع الطبيعي)
4. القدرة على إدارة المخزون (توزيع التكاليف في الوقت المناسب، السيطرة على مخاطر الاحتفاظ بالمراكز)

لذا، إذا أراد المستثمرون الأفراد تحقيق الأرباح، فإن الخطوة الأولى ليست مواجهة صانعي السوق، بل تعلم طريقة تفكيرهم —— مشاهدة عمق دفتر الطلبات، والشعور بتغيرات التقلب، وتوقع لحظات استنفاد السيولة.

أولئك الذين يشترون ثم يهبط السعر هم في الحقيقة يتم تعليمهم بشكل متكرر من قبل استراتيجيات تسعير صناع السوق. عندما تكون متحمسًا للشراء عند القاع، يكون صناع السوق قد أعدوا بالفعل أوامر البيع مسبقًا.