إثيريوم في سوق RWA: من سيكون التالي في تولي القيادة؟
ملخص النقاط
إثيريوم بفضل ميزة الأولوية، خبرة التجارب المؤسسية، السيولة العميقة على السلسلة والهندسة المعمارية اللامركزية، تهيمن حالياً على سوق RWA.
سلسلة الكتل العامة التي تتميز بسرعة وفعالية من حيث التكلفة في المعاملات، بالإضافة إلى سلسلة مخصصة للأصول الحقيقية تم تصميمها لتلبية متطلبات التنظيم، تعمل على معالجة قيود التكلفة والأداء في إثيريوم. هذه المنصات الناشئة تت posicion نفسها كالبنية التحتية للجيل القادم من خلال تقديم قابلية التوسع التقنية الفائقة أو ميزات الامتثال المدمجة.
ستقود المرحلة التالية من نمو RWA سلسلة تنجح في دمج ثلاثة عناصر: توافق التنظيمات على السلسلة، نظام الخدمات المبني حول RWA، والسيولة المعنوية على السلسلة.
1. أين تنمو سوق RWA حاليا؟
أصبح توكنيزاسيون الأصول الواقعية ( RWA ) واحدة من الموضوعات البارزة في صناعة البلوكشين. وقد أصدرت شركات الاستشارات العالمية توقعات واسعة للسوق، كما قامت بعض المؤسسات البحثية بتحليل عميق للأسواق الناشئة، مما يبرز الأهمية المتزايدة لهذا المجال.
RWA تشير إلى تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات والسلع إلى رموز رقمية. تتطلب هذه العملية للتوكنينغ بنية تحتية قائمة على البلوك تشين. في الوقت الحالي، إثيريوم هو البنية التحتية الرئيسية التي تدعم هذه المعاملات.
على الرغم من تزايد المنافسة، لا تزال إثيريوم تحتفظ بمكانتها الرائدة في سوق RWA. لقد ظهرت سلاسل الكتل المتخصصة في RWA، وبعض المنصات الناضجة في مجال DeFi تتوسع أيضًا نحو مجال RWA. ومع ذلك، لا تزال إثيريوم تمثل أكثر من 50% من إجمالي نشاط السوق، مما يبرز قوة مكانتها الحالية.
تستعرض هذه التقرير العوامل الرئيسية التي تجعل إثيريوم تحتل موقع الصدارة في سوق RWA، وتستكشف تطورات الشروط التي قد تشكل مرحلة النمو والمنافسة التالية.
2. لماذا يمكن لإثيريوم أن تحافظ على موقعها الريادي؟
2.1. ميزة التقدم والثقة المؤسسية
إثيريوم هو المنصة الافتراضية الافتراضية للتوكنات المؤسسية لسبب واضح. لقد قدمت أولاً العقود الذكية، وتستعد بنشاط لسوق الأصول الحقيقية.
بدعم من مجتمع المطورين النشط، أنشأت إثيريوم معايير التوكن الأساسية مثل ERC-1400 و ERC-3643 قبل فترة طويلة من ظهور المنصات التنافسية. وقد وفرت هذه الأساسيات المبكرة الأساس الفني والتنظيمي الضروري لمشاريع الاختبار.
لذلك، بدأت العديد من المؤسسات في تقييم إثيريوم قبل النظر في بدائل. ساعدت بعض المبادرات الشهيرة في أواخر العقد 2010 في التحقق من دور إثيريوم في التمويل المؤسسي:
مشروع بلوكتشين لبنك كبير (2016-2017 ): لدعم حالات استخدام الشركات، قام هذا البنك بتطوير تفرع مرخص من إثيريوم. تشير إطلاق العملة الرقمية المستخدمة في التحويلات بين البنوك إلى أن هيكل إثيريوم ( حتى في الشكل الخاص ) يمكن أن يلبي متطلبات التنظيم فيما يتعلق بحماية البيانات والامتثال.
إصدار سندات من قبل أحد البنوك (2019 ): تم إصدار سندات مضمونة بقيمة 100 مليون يورو على شبكة إثيريوم العامة. وهذا يدل على أن الأوراق المالية المنظمة يمكن إصدارها وتسويتها على سلسلة الكتل العامة، مع تقليل مشاركة الوسطاء إلى الحد الأدنى.
بنك استثماري رقمي للسندات (2021: بالتعاون مع عدة بنوك، تم إصدار سندات رقمية بقيمة 100 مليون يورو على إثيريوم. يتم تسوية هذه السندات باستخدام عملة رقمية للبنك المركزي تصدرها إحدى البنوك المركزية، مما يبرز إمكانيات إثيريوم في سوق رأس المال المدمجة بالكامل.
هذه الحالات التجريبية الناجحة تعزز من مصداقية إثيريوم. بالنسبة للمؤسسات، الثقة تعتمد على حالات الاستخدام التي تم التحقق منها ومرجعيات المشاركين الآخرين الخاضعين للتنظيم. السجل السابق لإثيريوم يواصل جذب الانتباه، مما يشكل حلقة تعزز من الاعتماد.
على سبيل المثال، في عام 2018، أعلنت منصة معينة أنها ستبني أدوات لإدارة دورة حياة الأوراق المالية الرقمية بالكامل على إثيريوم. وقد وضعت هذه الخطوة الأساس لإطلاق صندوق لشركة إدارة أصول كبيرة، وهو الصندوق الأكبر من حيث الحجم الذي تم إصداره على ايثر.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنتها: من سيكون التالي في تسلم الراية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.2. منصة الحركة الحقيقية لرأس المال
سبب رئيسي آخر لاستمرار هيمنة إثيريوم في سوق RWA هو قدرته على تحويل السيولة على السلسلة إلى قوة شرائية فعلية. إن توكينغ الأصول في العالم الحقيقي ليست مجرد عملية تقنية. يحتاج سوق يعمل بشكل كامل إلى رأس المال القادر على الاستثمار والتداول بنشاط في هذه الأصول. في هذا الصدد، إثيريوم هو المنصة الوحيدة التي تمتلك سيولة عميقة وقابلة للنشر على السلسلة.
هذه النقطة واضحة على بعض المنصات، حيث تمتلك جميعها كمية كبيرة من الصناديق المرمّزة على إثيريوم. اجتذبت هذه المنصات مئات الملايين من الدولارات من خلال تقديم منتجات قائمة على السندات الأمريكية المرمّزة، وإقراض قائم على العملات المستقرة، وأدوات عائد مركب بالدولار.
منصة معينة من خلال منتجات مدعومة بسندات حكومية، قد جمعت أكثر من 600 مليون دولار من القيمة الإجمالية المقفلة ###TVL(.
استخدمت منصة أخرى سيولة العملات المستقرة من بروتوكول DeFi لشراء سندات حكومية حقيقية بقيمة تزيد عن 24 مليار دولار.
هناك منصة أخرى تستخدم عملتها المستقرة الاصطناعية على إثيريوم لإنشاء بنية تحتية للعائدات بدون بنوك، مما جذب الطلب المؤسسي والسيولة في DeFi.
تظهر هذه الأمثلة أن إثيريوم ليست مجرد منصة لتوكنات الأصول. إنها توفر قاعدة سيولة قوية قادرة على تحقيق استثمارات حقيقية وإدارة الأصول. بالمقابل، تواجه العديد من منصات RWA الناشئة صعوبة في ضمان تدفق رأس المال أو نشاط السوق الثانوية بعد المرحلة الأولية لإصدار التوكنات.
سبب هذا الاختلاف واضح للغاية. إثيريوم قد دمجت عملات مستقرة، بروتوكولات DeFi، والبنية التحتية المستعدة للامتثال. هذا خلق بيئة مالية شاملة، حيث يمكن إصدار، تداول، وتسوية كل ذلك على السلسلة.
لذلك، إثيريوم هو الأكثر كفاءة في تحويل الأصول المرمّزة إلى أنشطة شراء فعلية. وهذا يمنحها ميزة هيكلية تتجاوز الحصة السوقية البسيطة.
) 2.3. من خلال اللامركزية لبناء الثقة
تلعب اللامركزية دورًا حاسمًا في بناء الثقة. يتضمن توكينغ الأصول في العالم الحقيقي نقل ملكية الأصول ذات القيمة العالية وسجلات المعاملات إلى النظام الرقمي. في هذه العملية، يتركز اهتمام المؤسسات على موثوقية النظام وشفافيته. وهذه هي النقطة التي تقدم فيها بنية إثيريوم اللامركزية مزايا كبيرة.
إثيريوم كشبكة بلوكتشين عامة تعمل، مدعومة بآلاف العقد المستقلة التي تعمل حول العالم. الشبكة مفتوحة لأي شخص، ويتم تحديد التغييرات من خلال توافق المشاركين بدلاً من التحكم المركزي. وبالتالي، تتجنب نقطة الفشل الواحدة، وتضمن القدرة على مقاومة الهجمات الإلكترونية والرقابة، وتحافظ على وقت تشغيل مستمر.
في سوق RWA، أنشأت هذه الهيكلية قيمة ملموسة. يتم تسجيل المعاملات على دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. تحقق العقود الذكية معاملات موثوقة بدون وسطاء. يمكن للمستخدمين الوصول إلى الخدمات، وتنفيذ الاتفاقيات، والمشاركة في الأنشطة المالية دون الحاجة إلى موافقة مركزية.
تجعل هذه الخصائص ### الشفافية والأمان وسهولة الوصول ( إثيريوم خيارًا جذابًا للمؤسسات التي تستكشف توكنات الأصول. يتوافق نظامه اللامركزي مع المتطلبات الأساسية للعمل في بيئات مالية عالية المخاطر.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنة: من هو القادم؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
3. التحديات الناشئة التي تعيد تشكيل المشهد
أثبتت الشبكة الرئيسية لإثيريوم جدوى التمويل المعتمد على التوكنات. ومع ذلك، فإن النجاح قد كشف أيضًا عن القيود الهيكلية التي تعيق التبني الأوسع من قبل المؤسسات. تشمل العقبات الرئيسية محدودية القدرة على معالجة المعاملات، ومشاكل التأخير، وهيكل الرسوم غير القابل للتنبؤ.
لمواجهة هذه التحديات، ظهرت مجموعة متنوعة من حلول التوسع Layer 2. بما في ذلك التحديثات الكبرى مثل الدمج ) في عام 2022 وDencun ( في عام 2024 وPectra ) التي ستأتي في عام 2025، والتي جلبت تحسينات في قابلية التوسع. ومع ذلك، لا يزال الشبكة غير قادرة على منافسة البنية التحتية المالية التقليدية. على سبيل المثال، تعالج شبكة دفع واحدة أكثر من 65,000 معاملة في الثانية، وهو مستوى لم تصل إليه إثيريوم بعد. بالنسبة للجهات التي تحتاج إلى تداول عالي التردد أو تسويات في الوقت الفعلي، لا تزال هذه الفجوات في الأداء عامل قيد رئيسي.
تؤدي التأخيرات أيضًا إلى تحديات. يستغرق إنشاء الكتل في المتوسط 12 ثانية، بالإضافة إلى التأكيدات الإضافية المطلوبة للمعاملات الآمنة، قد تستغرق النهائية عادةً ما يصل إلى ثلاث دقائق. في حالة الازدحام الشبكي، قد تزداد هذه التأخيرات أكثر، مما يسبب صعوبات في العمليات المالية الحساسة للوقت.
الأهم من ذلك، لا تزال تقلبات رسوم الغاز تمثل مشكلة مقلقة. في أوقات الذروة، كانت رسوم المعاملات تتجاوز 50 دولارًا، وحتى في الظروف العادية، غالبًا ما ترتفع التكاليف إلى أكثر من 20 دولارًا. إن مستوى عدم اليقين هذا في رسوم المعاملات يعقد التخطيط التجاري، وقد يضعف من تنافسية الخدمات القائمة على إثيريوم.
لقد أوضحت منصة معينة هذه الديناميكية بشكل جيد. بعد مواجهة قيود إثيريوم، توسعت الشركة إلى منصات أخرى، بينما طورت أيضًا سلسلتها الخاصة. على الرغم من أن إثيريوم لعبت دورًا حاسمًا في تسهيل التجارب المؤسسية المبكرة، إلا أنها تواجه الآن ضغطًا متزايدًا لتلبية احتياجات سوق أكثر نضجًا وحساسية للأداء.
( 3.1. ظهور بلوكشين عام سريع وفعال من حيث التكلفة
مع تزايد القيود على إثيريوم، تستكشف المؤسسات بشكل متزايد مزايا بديلة لتقديمها في نقاط الأداء الحرجة مثل سرعة المعاملات، واستقرار الرسوم، ووقت النهائية، لتكملة سلسلة الكتل العامة لإثيريوم.
ومع ذلك، على الرغم من التعاون المستمر مع المشاركين المؤسسيين، فإن الكمية الفعلية من الأصول المرمزة على هذه المنصات ) التي لا تشمل العملات المستقرة لا تزال أقل بكثير مقارنةً بإيثريوم. في العديد من الحالات، لا تزال الأصول المرمزة التي تم إطلاقها على السلاسل العامة جزءًا من استراتيجية النشر المتعددة السلاسل التي تهيمن عليها إيثريوم.
حتى مع ذلك، لا يزال هناك علامات على تحقيق تقدم ملموس. في مجال الائتمان الخاص، تظهر مبادرات جديدة للتوكن. على سبيل المثال، على أحد Layer2، حصلت منصة على اهتمام، حيث تمثل أكثر من 18% من النشاط في هذا المجال، بعد ايثر.
في المرحلة الحالية، بدأت blockchain العامة للتو في إنشاء موطئ قدم. تواجه منصات مثل بعض سلاسل الكتل التي شهدت نموًا سريعًا في نظام DeFi البيئي سؤالًا استراتيجيًا: كيف يمكن تحويل هذه الديناميكية إلى وضع مستدام في مجال الأصول الحقيقية (RWA). لا يكفي الاعتماد على الأداء الفني الممتاز. للمنافسة مع إثيريوم، يجب توفير البنية التحتية والخدمات التي تلبي توقعات الثقة والتنظيم من قبل المستثمرين المؤسسيين.
في النهاية، فإن نجاح هذه الشبكات في سوق RWA سوف يعتمد أقل على القدرة الإنتاجية الأصلية، وأكثر على قدرتها على تقديم قيمة ملموسة. النظام البيئي المتنوع المبني حول المزايا الفريدة لكل سلسلة، سيحدد موقعها على المدى الطويل في هذا المجال الناشئ.
( 3.2. ظهور سلسلة الكتل المخصصة لـ RWA
تتخلص المزيد من منصات blockchain من التصميم العام وتتبنى بدلاً من ذلك التخصص في مجالات محددة. هذه الاتجاه واضح أيضًا في مجال RWA، حيث تظهر موجة من سلاسل مخصصة جديدة تم بناؤها خصيصًا لتحسين توكنينغ الأصول الواقعية.
من الواضح أن هناك أسباب محددة لاستخدام البلوكشين المخصص للأصول الواقعية. يتطلب توكيناز الأصول الواقعية تكاملًا مباشرًا مع اللوائح المالية الحالية، مما يجعل استخدام بنية البلوكشين العامة غير كافٍ في العديد من الحالات. يجب أن تُعالج المتطلبات التقنية المحددة )، وخاصةً تلك المتعلقة بالامتثال التنظيمي ###، من الأساس.
مجال رئيسي هو معالجة الامتثال. تعتبر برامج KYC و AML ضرورية لعمليات التوكن ، لكن هذه عادة ما تتم معالجتها خارج السلسلة. هذه الطريقة تقيد الابتكار لأنها فقط تغلف الأصول المالية التقليدية في شكل سلسلة الكتل دون إعادة تصميم المنطق التنظيمي الأساسي.
التحول الحالي هو نقل هذه الوظائف الامتثالية بالكامل إلى السلسلة. الطلب على شبكات البلوك تشين في ازدياد، حيث يمكن لهذه الشبكات ليس فقط تسجيل الملكية، ولكن أيضًا فرض المتطلبات التنظيمية بشكل أصلي على مستوى البروتوكول.
ردًا على ذلك، بدأت بعض السلاسل التي تركز على RWA بتقديم وحدات متوافقة على السلسلة. على سبيل المثال، تحتوي سلسلة معينة على وظيفة هوية لامركزية (DID)، التي تدعم تنفيذ الامتثال على مستوى البنية التحتية. من المتوقع أن تتبع سلاسل متخصصة أخرى مسارًا مشابهًا.
بالإضافة إلى الامتثال، تستهدف العديد من هذه المنصات أيضًا فئات الأصول المحددة بفضل خبرتها العميقة في المجال. تركز بروتوكول معين على الإقراض المؤسسي وإدارة الأصول، بينما يركز بروتوكول آخر على
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
7
مشاركة
تعليق
0/400
MEVSupportGroup
· منذ 3 س
لا أحد يقول، بل يجب أن يكون الايثر القديم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGuzzler
· منذ 20 س
مضحك للغاية، يجب أن يكون فيتاليك قلقًا الآن
شاهد النسخة الأصليةرد0
notSatoshi1971
· منذ 20 س
فقط قل من سيتنافس على هذه rwa، من يستطيع أن يتفوق على eth؟
إثيريوم RWA السوق هيمنته تواجه تحدي من سيقود المرحلة التالية من ارتفع
إثيريوم في سوق RWA: من سيكون التالي في تولي القيادة؟
ملخص النقاط
1. أين تنمو سوق RWA حاليا؟
أصبح توكنيزاسيون الأصول الواقعية ( RWA ) واحدة من الموضوعات البارزة في صناعة البلوكشين. وقد أصدرت شركات الاستشارات العالمية توقعات واسعة للسوق، كما قامت بعض المؤسسات البحثية بتحليل عميق للأسواق الناشئة، مما يبرز الأهمية المتزايدة لهذا المجال.
RWA تشير إلى تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات والسلع إلى رموز رقمية. تتطلب هذه العملية للتوكنينغ بنية تحتية قائمة على البلوك تشين. في الوقت الحالي، إثيريوم هو البنية التحتية الرئيسية التي تدعم هذه المعاملات.
على الرغم من تزايد المنافسة، لا تزال إثيريوم تحتفظ بمكانتها الرائدة في سوق RWA. لقد ظهرت سلاسل الكتل المتخصصة في RWA، وبعض المنصات الناضجة في مجال DeFi تتوسع أيضًا نحو مجال RWA. ومع ذلك، لا تزال إثيريوم تمثل أكثر من 50% من إجمالي نشاط السوق، مما يبرز قوة مكانتها الحالية.
تستعرض هذه التقرير العوامل الرئيسية التي تجعل إثيريوم تحتل موقع الصدارة في سوق RWA، وتستكشف تطورات الشروط التي قد تشكل مرحلة النمو والمنافسة التالية.
2. لماذا يمكن لإثيريوم أن تحافظ على موقعها الريادي؟
2.1. ميزة التقدم والثقة المؤسسية
إثيريوم هو المنصة الافتراضية الافتراضية للتوكنات المؤسسية لسبب واضح. لقد قدمت أولاً العقود الذكية، وتستعد بنشاط لسوق الأصول الحقيقية.
بدعم من مجتمع المطورين النشط، أنشأت إثيريوم معايير التوكن الأساسية مثل ERC-1400 و ERC-3643 قبل فترة طويلة من ظهور المنصات التنافسية. وقد وفرت هذه الأساسيات المبكرة الأساس الفني والتنظيمي الضروري لمشاريع الاختبار.
لذلك، بدأت العديد من المؤسسات في تقييم إثيريوم قبل النظر في بدائل. ساعدت بعض المبادرات الشهيرة في أواخر العقد 2010 في التحقق من دور إثيريوم في التمويل المؤسسي:
مشروع بلوكتشين لبنك كبير (2016-2017 ): لدعم حالات استخدام الشركات، قام هذا البنك بتطوير تفرع مرخص من إثيريوم. تشير إطلاق العملة الرقمية المستخدمة في التحويلات بين البنوك إلى أن هيكل إثيريوم ( حتى في الشكل الخاص ) يمكن أن يلبي متطلبات التنظيم فيما يتعلق بحماية البيانات والامتثال.
إصدار سندات من قبل أحد البنوك (2019 ): تم إصدار سندات مضمونة بقيمة 100 مليون يورو على شبكة إثيريوم العامة. وهذا يدل على أن الأوراق المالية المنظمة يمكن إصدارها وتسويتها على سلسلة الكتل العامة، مع تقليل مشاركة الوسطاء إلى الحد الأدنى.
بنك استثماري رقمي للسندات (2021: بالتعاون مع عدة بنوك، تم إصدار سندات رقمية بقيمة 100 مليون يورو على إثيريوم. يتم تسوية هذه السندات باستخدام عملة رقمية للبنك المركزي تصدرها إحدى البنوك المركزية، مما يبرز إمكانيات إثيريوم في سوق رأس المال المدمجة بالكامل.
هذه الحالات التجريبية الناجحة تعزز من مصداقية إثيريوم. بالنسبة للمؤسسات، الثقة تعتمد على حالات الاستخدام التي تم التحقق منها ومرجعيات المشاركين الآخرين الخاضعين للتنظيم. السجل السابق لإثيريوم يواصل جذب الانتباه، مما يشكل حلقة تعزز من الاعتماد.
على سبيل المثال، في عام 2018، أعلنت منصة معينة أنها ستبني أدوات لإدارة دورة حياة الأوراق المالية الرقمية بالكامل على إثيريوم. وقد وضعت هذه الخطوة الأساس لإطلاق صندوق لشركة إدارة أصول كبيرة، وهو الصندوق الأكبر من حيث الحجم الذي تم إصداره على ايثر.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنتها: من سيكون التالي في تسلم الراية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.2. منصة الحركة الحقيقية لرأس المال
سبب رئيسي آخر لاستمرار هيمنة إثيريوم في سوق RWA هو قدرته على تحويل السيولة على السلسلة إلى قوة شرائية فعلية. إن توكينغ الأصول في العالم الحقيقي ليست مجرد عملية تقنية. يحتاج سوق يعمل بشكل كامل إلى رأس المال القادر على الاستثمار والتداول بنشاط في هذه الأصول. في هذا الصدد، إثيريوم هو المنصة الوحيدة التي تمتلك سيولة عميقة وقابلة للنشر على السلسلة.
هذه النقطة واضحة على بعض المنصات، حيث تمتلك جميعها كمية كبيرة من الصناديق المرمّزة على إثيريوم. اجتذبت هذه المنصات مئات الملايين من الدولارات من خلال تقديم منتجات قائمة على السندات الأمريكية المرمّزة، وإقراض قائم على العملات المستقرة، وأدوات عائد مركب بالدولار.
منصة معينة من خلال منتجات مدعومة بسندات حكومية، قد جمعت أكثر من 600 مليون دولار من القيمة الإجمالية المقفلة ###TVL(.
استخدمت منصة أخرى سيولة العملات المستقرة من بروتوكول DeFi لشراء سندات حكومية حقيقية بقيمة تزيد عن 24 مليار دولار.
هناك منصة أخرى تستخدم عملتها المستقرة الاصطناعية على إثيريوم لإنشاء بنية تحتية للعائدات بدون بنوك، مما جذب الطلب المؤسسي والسيولة في DeFi.
تظهر هذه الأمثلة أن إثيريوم ليست مجرد منصة لتوكنات الأصول. إنها توفر قاعدة سيولة قوية قادرة على تحقيق استثمارات حقيقية وإدارة الأصول. بالمقابل، تواجه العديد من منصات RWA الناشئة صعوبة في ضمان تدفق رأس المال أو نشاط السوق الثانوية بعد المرحلة الأولية لإصدار التوكنات.
سبب هذا الاختلاف واضح للغاية. إثيريوم قد دمجت عملات مستقرة، بروتوكولات DeFi، والبنية التحتية المستعدة للامتثال. هذا خلق بيئة مالية شاملة، حيث يمكن إصدار، تداول، وتسوية كل ذلك على السلسلة.
لذلك، إثيريوم هو الأكثر كفاءة في تحويل الأصول المرمّزة إلى أنشطة شراء فعلية. وهذا يمنحها ميزة هيكلية تتجاوز الحصة السوقية البسيطة.
) 2.3. من خلال اللامركزية لبناء الثقة
تلعب اللامركزية دورًا حاسمًا في بناء الثقة. يتضمن توكينغ الأصول في العالم الحقيقي نقل ملكية الأصول ذات القيمة العالية وسجلات المعاملات إلى النظام الرقمي. في هذه العملية، يتركز اهتمام المؤسسات على موثوقية النظام وشفافيته. وهذه هي النقطة التي تقدم فيها بنية إثيريوم اللامركزية مزايا كبيرة.
إثيريوم كشبكة بلوكتشين عامة تعمل، مدعومة بآلاف العقد المستقلة التي تعمل حول العالم. الشبكة مفتوحة لأي شخص، ويتم تحديد التغييرات من خلال توافق المشاركين بدلاً من التحكم المركزي. وبالتالي، تتجنب نقطة الفشل الواحدة، وتضمن القدرة على مقاومة الهجمات الإلكترونية والرقابة، وتحافظ على وقت تشغيل مستمر.
في سوق RWA، أنشأت هذه الهيكلية قيمة ملموسة. يتم تسجيل المعاملات على دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. تحقق العقود الذكية معاملات موثوقة بدون وسطاء. يمكن للمستخدمين الوصول إلى الخدمات، وتنفيذ الاتفاقيات، والمشاركة في الأنشطة المالية دون الحاجة إلى موافقة مركزية.
تجعل هذه الخصائص ### الشفافية والأمان وسهولة الوصول ( إثيريوم خيارًا جذابًا للمؤسسات التي تستكشف توكنات الأصول. يتوافق نظامه اللامركزي مع المتطلبات الأساسية للعمل في بيئات مالية عالية المخاطر.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنة: من هو القادم؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
3. التحديات الناشئة التي تعيد تشكيل المشهد
أثبتت الشبكة الرئيسية لإثيريوم جدوى التمويل المعتمد على التوكنات. ومع ذلك، فإن النجاح قد كشف أيضًا عن القيود الهيكلية التي تعيق التبني الأوسع من قبل المؤسسات. تشمل العقبات الرئيسية محدودية القدرة على معالجة المعاملات، ومشاكل التأخير، وهيكل الرسوم غير القابل للتنبؤ.
لمواجهة هذه التحديات، ظهرت مجموعة متنوعة من حلول التوسع Layer 2. بما في ذلك التحديثات الكبرى مثل الدمج ) في عام 2022 وDencun ( في عام 2024 وPectra ) التي ستأتي في عام 2025، والتي جلبت تحسينات في قابلية التوسع. ومع ذلك، لا يزال الشبكة غير قادرة على منافسة البنية التحتية المالية التقليدية. على سبيل المثال، تعالج شبكة دفع واحدة أكثر من 65,000 معاملة في الثانية، وهو مستوى لم تصل إليه إثيريوم بعد. بالنسبة للجهات التي تحتاج إلى تداول عالي التردد أو تسويات في الوقت الفعلي، لا تزال هذه الفجوات في الأداء عامل قيد رئيسي.
تؤدي التأخيرات أيضًا إلى تحديات. يستغرق إنشاء الكتل في المتوسط 12 ثانية، بالإضافة إلى التأكيدات الإضافية المطلوبة للمعاملات الآمنة، قد تستغرق النهائية عادةً ما يصل إلى ثلاث دقائق. في حالة الازدحام الشبكي، قد تزداد هذه التأخيرات أكثر، مما يسبب صعوبات في العمليات المالية الحساسة للوقت.
الأهم من ذلك، لا تزال تقلبات رسوم الغاز تمثل مشكلة مقلقة. في أوقات الذروة، كانت رسوم المعاملات تتجاوز 50 دولارًا، وحتى في الظروف العادية، غالبًا ما ترتفع التكاليف إلى أكثر من 20 دولارًا. إن مستوى عدم اليقين هذا في رسوم المعاملات يعقد التخطيط التجاري، وقد يضعف من تنافسية الخدمات القائمة على إثيريوم.
لقد أوضحت منصة معينة هذه الديناميكية بشكل جيد. بعد مواجهة قيود إثيريوم، توسعت الشركة إلى منصات أخرى، بينما طورت أيضًا سلسلتها الخاصة. على الرغم من أن إثيريوم لعبت دورًا حاسمًا في تسهيل التجارب المؤسسية المبكرة، إلا أنها تواجه الآن ضغطًا متزايدًا لتلبية احتياجات سوق أكثر نضجًا وحساسية للأداء.
( 3.1. ظهور بلوكشين عام سريع وفعال من حيث التكلفة
مع تزايد القيود على إثيريوم، تستكشف المؤسسات بشكل متزايد مزايا بديلة لتقديمها في نقاط الأداء الحرجة مثل سرعة المعاملات، واستقرار الرسوم، ووقت النهائية، لتكملة سلسلة الكتل العامة لإثيريوم.
ومع ذلك، على الرغم من التعاون المستمر مع المشاركين المؤسسيين، فإن الكمية الفعلية من الأصول المرمزة على هذه المنصات ) التي لا تشمل العملات المستقرة لا تزال أقل بكثير مقارنةً بإيثريوم. في العديد من الحالات، لا تزال الأصول المرمزة التي تم إطلاقها على السلاسل العامة جزءًا من استراتيجية النشر المتعددة السلاسل التي تهيمن عليها إيثريوم.
حتى مع ذلك، لا يزال هناك علامات على تحقيق تقدم ملموس. في مجال الائتمان الخاص، تظهر مبادرات جديدة للتوكن. على سبيل المثال، على أحد Layer2، حصلت منصة على اهتمام، حيث تمثل أكثر من 18% من النشاط في هذا المجال، بعد ايثر.
في المرحلة الحالية، بدأت blockchain العامة للتو في إنشاء موطئ قدم. تواجه منصات مثل بعض سلاسل الكتل التي شهدت نموًا سريعًا في نظام DeFi البيئي سؤالًا استراتيجيًا: كيف يمكن تحويل هذه الديناميكية إلى وضع مستدام في مجال الأصول الحقيقية (RWA). لا يكفي الاعتماد على الأداء الفني الممتاز. للمنافسة مع إثيريوم، يجب توفير البنية التحتية والخدمات التي تلبي توقعات الثقة والتنظيم من قبل المستثمرين المؤسسيين.
في النهاية، فإن نجاح هذه الشبكات في سوق RWA سوف يعتمد أقل على القدرة الإنتاجية الأصلية، وأكثر على قدرتها على تقديم قيمة ملموسة. النظام البيئي المتنوع المبني حول المزايا الفريدة لكل سلسلة، سيحدد موقعها على المدى الطويل في هذا المجال الناشئ.
( 3.2. ظهور سلسلة الكتل المخصصة لـ RWA
تتخلص المزيد من منصات blockchain من التصميم العام وتتبنى بدلاً من ذلك التخصص في مجالات محددة. هذه الاتجاه واضح أيضًا في مجال RWA، حيث تظهر موجة من سلاسل مخصصة جديدة تم بناؤها خصيصًا لتحسين توكنينغ الأصول الواقعية.
من الواضح أن هناك أسباب محددة لاستخدام البلوكشين المخصص للأصول الواقعية. يتطلب توكيناز الأصول الواقعية تكاملًا مباشرًا مع اللوائح المالية الحالية، مما يجعل استخدام بنية البلوكشين العامة غير كافٍ في العديد من الحالات. يجب أن تُعالج المتطلبات التقنية المحددة )، وخاصةً تلك المتعلقة بالامتثال التنظيمي ###، من الأساس.
مجال رئيسي هو معالجة الامتثال. تعتبر برامج KYC و AML ضرورية لعمليات التوكن ، لكن هذه عادة ما تتم معالجتها خارج السلسلة. هذه الطريقة تقيد الابتكار لأنها فقط تغلف الأصول المالية التقليدية في شكل سلسلة الكتل دون إعادة تصميم المنطق التنظيمي الأساسي.
التحول الحالي هو نقل هذه الوظائف الامتثالية بالكامل إلى السلسلة. الطلب على شبكات البلوك تشين في ازدياد، حيث يمكن لهذه الشبكات ليس فقط تسجيل الملكية، ولكن أيضًا فرض المتطلبات التنظيمية بشكل أصلي على مستوى البروتوكول.
ردًا على ذلك، بدأت بعض السلاسل التي تركز على RWA بتقديم وحدات متوافقة على السلسلة. على سبيل المثال، تحتوي سلسلة معينة على وظيفة هوية لامركزية (DID)، التي تدعم تنفيذ الامتثال على مستوى البنية التحتية. من المتوقع أن تتبع سلاسل متخصصة أخرى مسارًا مشابهًا.
بالإضافة إلى الامتثال، تستهدف العديد من هذه المنصات أيضًا فئات الأصول المحددة بفضل خبرتها العميقة في المجال. تركز بروتوكول معين على الإقراض المؤسسي وإدارة الأصول، بينما يركز بروتوكول آخر على