بيتكوين تنصيف تأثير: دفع مزدوج للعواطف والمنطق

يعتقد الكثير من الناس أن "تنصيف" هو العامل الرئيسي الذي يضيف الندرة إلى بيتكوين، مما يحفز شعور الناس بالاحتفاظ والمضاربة. ومع ذلك، فإن جوهر التنصيف هو تقليل الإنتاج. يتم استخدام نفس تكلفة القوة الحاسوبية للتعدين في الشبكة بأكملها، لكن كمية البيتكوين المنتجة قد انخفضت إلى النصف.

إذا انخفضت قوة الحوسبة في الشبكة بأكملها بمقدار النصف، فإن تكلفة تعدين البيتكوين ستظل كما هي. ولكن نظرًا لتوقعات السوق بارتفاع سعر البيتكوين، بالإضافة إلى تكلفة آلات التعدين كتكلفة غارقة، فمن المحتمل أن تتجاوز قوة الحوسبة للبيتكوين المستويات التي كانت عليها قبل التنصيف.

عندما تتجاوز قوة تعدين البيتكوين نصف ما كانت عليه قبل التنصيف، فإن تكلفة التعدين أو تكلفة الإنتاج سترتفع. مع استخراج المزيد من عملات البيتكوين ذات التكلفة العالية، يتم دفع سعرها إلى ارتفاعات جديدة. هذا يفسر لماذا عادةً ما تكون ذروة سوق البيتكوين الصاعدة ليست قبل أو بعد التنصيف، بل بعد مرور أكثر من عام على التنصيف.

لذلك، فإن منطق "تنصيف" الذي يدفع السوق الصاعدة ليس مجرد عوامل نفسية، بل يشمل أيضاً عوامل التكلفة. بالطبع، لا يمكن أن تحدد التكلفة السعر بشكل كامل، خاصة بالنسبة للعملات المشفرة، حيث أن انخفاض السعر دون التكلفة ليس نادراً.

تنصيف لايتكوين والاقتصاد الكلي

هناك آراء تشير إلى أن أداء Litecoin في تنصيف 2023 سيكون أقل بكثير من أداء 2019، ومن هنا يتم الاستنتاج أن تنصيف بيتكوين هذا الدور قد لا يظهر أيضًا بشكل جيد. حدث تنصيف Litecoin في أغسطس 2019، بينما بلغ سعر العملة ذروته في يونيو، وهذا تأثر فعلاً بتأثير التنصيف على مشاعر السوق.

لكن لا يمكننا تجاهل عامل مهم: في يونيو 2019، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. تتزامن هذه الأحداث الاقتصادية الكلية مع توقيت ارتفاع سعر لايتكوين، ومن الواضح أنها ليست مصادفة.

الاقتصاد الكلي وسوق العملات المشفرة الصاعدة

غالبًا ما يتجاهل العديد من مستثمري العملات المشفرة العوامل الاقتصادية الكلية، ويعتقدون أن بيتكوين لم يكن له علاقة وثيقة بأسواق الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، فإن الحقيقة هي أن بيتكوين قد تأثر طوال الوقت بدورات الاقتصاد الكلي.

دورة تنصيف البيتكوين المعروفة لدينا:

• تم التنصيف لأول مرة في 28 نوفمبر 2012، وبلغ الذروة بعد حوالي 12 شهرًا (نوفمبر 2013).
• 9 يوليو 2016 حدث التنصيف الثاني، وبلغ الذروة بعد حوالي 17 شهرًا (ديسمبر 2017).
• 12 مايو 2020 ، حدث التنصيف الثالث ، وبلغ الذروة بعد حوالي 18 شهرًا (نوفمبر 2021).

ومع ذلك، قد نتجاهل مؤشراً اقتصادياً كلياً هاماً - معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة:

• في يناير 2012، وصل معدل نمو M2 إلى ذروته، وبعد حوالي 22 شهرًا (نوفمبر 2013) بلغت البيتكوين ذروتها.
• في أكتوبر 2016، وصلت نسبة نمو M2 إلى ذروتها، وبعد حوالي 14 شهرًا (في ديسمبر 2017) بلغت بيتكوين ذروتها.
• في فبراير 2021، بلغت نسبة نمو M2 ذروتها، وبعد حوالي 9 أشهر (نوفمبر 2021) وصلت بيتكوين إلى ذروتها.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن قمة سوق بيتكوين الصاعدة تظهر توافقاً مذهلاً مع دورة الانتخابات الأمريكية:

• بعد حوالي 12 شهرًا من انتخابات الولايات المتحدة في نوفمبر 2012 (نوفمبر 2013) وصلت بيتكوين إلى ذروتها.
• بعد حوالي 12 شهراً من الانتخابات الأمريكية في نوفمبر 2016 (ديسمبر 2017) وصلت بيتكوين إلى ذروتها.
• بعد حوالي 12 شهرًا من الانتخابات الأمريكية في نوفمبر 2020 (نوفمبر 2021) بلغت بيتكوين ذروتها.

تشير هذه الدرجة العالية من التناسق إلى أن ساتوشي ناكاموتو من المحتمل أنه أخذ في اعتباره السياسة الأمريكية ودورات الاقتصاد أثناء تصميم البيتكوين. إن تصميم البيتكوين الذي ينقسم إلى النصف كل أربع سنوات، لو لم يكن بسبب المنافسة بين المنقبين التي تؤدي إلى حدوث ذلك مبكرًا، كان من المفترض أن يحدث في حوالي يناير بعد كل انتخابات رئاسية (تاريخ تولي الرئيس الجديد المنصب).

من خلال ملاحظة البيانات التاريخية، يمكن اكتشاف أن الغالبية العظمى من الانتخابات الأمريكية الثلاث الأخيرة حدثت بالقرب من ذروة أو قمة صغيرة في معدل نمو عرض النقد M2. إن أي معدل نمو لـ M2 أكبر من الصفر يعني أن عرض النقد في حالة زيادة، بينما يشير معدل النمو بالقرب من الذروة إلى أنه في مرحلة تسريع ضخ الأموال. قد يكون ذلك بهدف تعزيز الازدهار الاقتصادي من خلال سياسة نقدية نسبياً ميسرة خلال فترة الانتخابات.

سيؤدي تخفيف السياسة النقدية إلى زيادة السيولة بالدولار في السوق، حيث ستتدفق جزء منها بشكل حتمي إلى السوق المضاربة.

توقعات سوق الثور لعام 2025

بناءً على ما سبق، فإن سوق الثور لبيتكوين الذي يحدث كل أربع سنوات مدفوع ليس فقط بـ"تنصيف"، ولكن أيضًا يتأثر بشكل كبير بالعوامل الاقتصادية الكلية.

أداء لايتكوين في تنصيف عام 2023 كان ضعيفاً، ويرجع ذلك أساساً إلى تأثير البيئة الاقتصادية الكلية، وليس بسبب فشل التنصيف نفسه. لذلك، لا داعي للقلق المفرط بشأن ما إذا كانت هناك سوق صاعدة في عام 2025، ولا ينبغي أن نفقد الثقة في لايتكوين.

لا يزال تأثير الفائدة الإيجابية لبيتكوين تنصيف موجودًا، في النهاية ستبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وبالنتيجة ستتحول سيولة الدولار من الانكماش إلى التيسير. تظهر البيانات التاريخية أن الاحتياطي الفيدرالي حافظ على مستوى مرتفع من أسعار الفائدة لمدة تقارب 14 شهرًا بين عامي 2006 و2007. حاليًا، توقعات السوق تشير إلى أن السيناريو الأكثر تشاؤمًا هو بدء خفض أسعار الفائدة في نهاية العام المقبل، بينما تشير التوقعات المتفائلة إلى الربع الثاني من العام المقبل.

نظراً لتأثير العوامل الكلية، قد تؤدي الفترة من بدء خفض أسعار الفائدة حتى وصول معدل نمو M2 إلى ذروته إلى تأخير دورة السوق الصاعدة. على عكس التوقعات السابقة بنهاية عام 2024، قد يتم تأجيل ذروة السوق الصاعدة إلى عام 2026. من الصعب حالياً التنبؤ بالوقت المحدد بدقة.

اختيار توقيت الشراء

لتحديد توقيت شراء القاع، نحتاج إلى انتظار نشر الرسم البياني لمعدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لهذا الشهر. قد يكشف الرسم البياني عن نقطتين تحوليتين مهمتين: توقف رفع أسعار الفائدة وبدء خفضها. قد تؤدي هاتان النقطتان إلى انتعاش عاطفي على المدى القصير، لكن النظرة العامة تظل غير متفائلة.

من الجدير بالذكر أنه منذ عام 1960، شهدت كمية عرض النقود M2 في الولايات المتحدة لأول مرة انخفاضًا سلبيًا، مما يدل على توتر سيولة الدولار. حتى مع بدء خفض أسعار الفائدة، لا تزال معدلات الفائدة في مستوى مرتفع نسبيًا، وستدخل القروض التي تم الحصول عليها خلال فترة الفائدة المرتفعة في فترة ضغط السداد، وهذه المرحلة تحمل أيضًا مخاطر.

لذلك، يجب أن تحتفظ بالصبر عند الشراء في القاع. شهدت بعض العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الصغيرة نشاطًا مؤخرًا، وقد توجد فرص على المدى القصير، ولكن من حيث المدى الطويل، يجب توخي الحذر عند الاستثمار في العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة.