TSL Q2 حققت أرباحًا بقيمة 2.84 مليار دولار من بيتكوين مما عكس الخسائر، بينما انخفضت مبيعات السيارات بنسبة 13.5%. الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية أصبحا محركين رئيسيين للنتائج المالية.
أعلنت تسلا يوم الأربعاء عن تقريرها المالي للربع الثاني من عام 2025، على الرغم من انخفاض مبيعات السيارات بنسبة 13.5% على أساس سنوي إلى 384,000 وحدة، وانخفاض الإيرادات إلى 22.1 مليار دولار، إلا أن المقتنيات من بيتكوين حققت انتعاشا ناجحا. استفادت تسلا من ارتفاع سعر بيتكوين في نهاية الربع إلى 109,000 دولار، حيث بلغت أرباحها من الأصول الرقمية في الربع الثاني 284 مليون دولار، مما عوض خسارة الربع الأول البالغة 125 مليون دولار، وساهم في تحقيق أرباح صافية تفوق التوقعات. تسمح المعايير المحاسبية الجديدة بالاعتراف بالعائدات غير المحققة، ومع زيادة إيرادات القيادة الذاتية المؤجلة، وصلت أرباحها لكل سهم إلى 0.39 دولار. وأكد ماسك على التحكم في التكاليف وزيادة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي وRobotaxi، مع بناء مستقبل تنافسي من خلال ألفي وحدة H200 GPU.
البيانات المالية الأساسية: بيتكوين كمتغير رئيسي في الأداء
الإيرادات: 221 مليار دولار ( توقعات FactSet )، بانخفاض 12% على أساس سنوي، وانخفاض 8.7% على أساس ربع سنوي
**مبيعات السيارات: ** حوالي 384,000 سيارة، بانخفاض 13.5% على أساس سنوي
عائدات المقتنيات من بيتكوين: حقق الربع الثاني حوالي 284 مليون دولار من الأرباح غير المحققة (حجم المقتنيات 11,500 عملة)
بيانات المقارنة: سجلت بيتكوين خسارة بقيمة 1.25 مليون دولار في الربع الأول (بيتكوين خلال الموسم 82,000→92,000 دولار)
عائد السهم(EPS): 0.39 دولار (خلال نفس الفترة من العام الماضي 0.52 دولار)
أرباح التشغيل: 11 مليار دولار ( توقعات وول ستريت )
**التدفق النقدي: ** إجمالي النقد والاستثمارات في نهاية الربع 368 مليار دولار
إنقاذ تقارير بيتكوين المالية: قوة تغيير قواعد المحاسبة
في وقت تعاني فيه أعمال السيارات التقليدية، أصبحت مقتنيات بيتكوين الخاصة بـ TSL عاملاً رئيسياً في تخفيف الأداء. مع ارتفاع سعر بيتكوين من حوالي 82,000 دولار في نهاية الربع الأول إلى 109,000 دولار في نهاية الربع الثاني، زادت قيمة مقتنياته البالغة 11,500 قطعة بشكل كبير.
التغيير الكبير يكمن في تطبيق معايير المحاسبة الجديدة: اعترفت تسلا في الربع الثاني لأول مرة بالعائدات غير المحققة للأصول الرقمية. وهذا يتناقض بشكل حاد مع المعايير القديمة (التي تعترف فقط بالخسائر غير المحققة) مما يعزز بشكل كبير شفافية التقارير المالية. أشار محلل GLJ Research جوردون جونسون إلى أن "عائدات بيتكوين هي الدعامة الرئيسية لتحقيق الأداء المتوقع".
على الرغم من أن هذه العائدات قد لا تُحسب ضمن الأرباح التشغيلية غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (استمراراً لطريقة معالجة الربع الأول)، إلا أنها قد رفعت بشكل ملحوظ الأرباح الصافية المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى حوالي 1.2 مليار دولار. الإصلاحات المحاسبية تدفع الشركات إلى تخصيص الأصول الرقمية بشكل أكثر نشاطاً.
تأثرت أعمال السيارات بضغط ، بينما تعوض البرمجيات والإيرادات المؤجلة
تراجع المبيعات: أدى تزايد المنافسة العالمية في سوق السيارات الكهربائية وضعف الطلب إلى انخفاض المبيعات بشكل مت连续.
ارتفاع الإيرادات المؤجلة: ارتفعت الإيرادات المؤجلة المتعلقة بالقيادة الذاتية من 250 مليون دولار أمريكي في الربع إلى حوالي 350 مليون دولار أمريكي، مما يعكس إطلاق قيمة برنامج FSD.
التحكم في التكاليف: أكد ماسك على ضرورة التحكم الصارم في تكاليف التشغيل أثناء الاستثمار في تقنيات أساسية مثل الذكاء الاصطناعي.
الذكاء الاصطناعي وRobotaxi: بناء منحنى النمو الثاني
توسيع القدرة الحاسوبية: إضافة 16,000 وحدة معالجة الرسومات H200 لتعزيز البنية التحتية لتدريب الذكاء الاصطناعي
روبوتاكسي على الأرض: تم إطلاق خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة في أوستن في يونيو
معالم تقنية: تم تسليم المركبات ذاتية القيادة المزودة بأحدث نظام FSD
التحول الاستراتيجي: من شركة تصنيع سيارات إلى منصة ذكاء اصطناعي مدفوعة بالبرمجيات ذات أرباح عالية
رد فعل السوق وتأثير القطاع
قبل إصدار التقرير المالي، ارتفع سعر سهم تيسلا يوم الثلاثاء بنسبة 1.1%، متفوقًا على السوق (ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.1%، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.4%). لا يزال سعر السهم متراجعًا بنسبة 19% منذ بداية العام، ولكنه ارتفع بنسبة 31% خلال الـ 12 شهرًا الماضية.
حالة نجاح بيتكوين الخاصة بـ TSL تثير ردود فعل متسلسلة: في الأسبوع الماضي، زادت الشركات الأخرى من مقتنياتها بمقدار 8.1 مليون دولار من بيتكوين في أسبوع واحد، مما يسرع من موجة تكوين أصول رقمية للشركات المدرجة.
الخاتمة: تقرير تسلا للربع الثاني يبرز نمط "النار والثلج" - في الوقت الذي لا تزال فيه أعمال تصنيع السيارات التقليدية تحت الضغط، فإن المقتنيات من بيتكوين بالتزامن مع قواعد المحاسبة الجديدة تساهم بـ 2.84 مليون دولار كعائدات، مما يجعلها عمود الربح الرئيسي. في الوقت نفسه، فإن زيادة الإيرادات المتأخرة من القيادة الذاتية وزيادة استثمارات الذكاء الاصطناعي ترسم استراتيجية التحول إلى منصة برمجية. على المدى القصير، لا تزال تقلبات أسعار بيتكوين تؤثر بشكل كبير على أداء التقرير المالي؛ وعلى المدى الطويل، فإن طموحات الذكاء الاصطناعي المدعومة بـ 10,000 وحدة H200 GPU وعملية تجارية Robotaxi ستحدد ما إذا كانت تسلا يمكن أن تتجاوز سقف تقييم مصنعي السيارات. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة مزدوجة: 1) التأثير المستمر لبيتكوين على التقرير المالي؛ 2) معدل اختراق FSD وبيانات تشغيل Robotaxi. تمثل الممارسات متعددة المجالات لتسلا نموذجًا جديدًا لتخصيص العملات المشفرة للشركات المدرجة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
TSL Q2 حققت أرباحًا بقيمة 2.84 مليار دولار من بيتكوين مما عكس الخسائر، بينما انخفضت مبيعات السيارات بنسبة 13.5%. الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية أصبحا محركين رئيسيين للنتائج المالية.
أعلنت تسلا يوم الأربعاء عن تقريرها المالي للربع الثاني من عام 2025، على الرغم من انخفاض مبيعات السيارات بنسبة 13.5% على أساس سنوي إلى 384,000 وحدة، وانخفاض الإيرادات إلى 22.1 مليار دولار، إلا أن المقتنيات من بيتكوين حققت انتعاشا ناجحا. استفادت تسلا من ارتفاع سعر بيتكوين في نهاية الربع إلى 109,000 دولار، حيث بلغت أرباحها من الأصول الرقمية في الربع الثاني 284 مليون دولار، مما عوض خسارة الربع الأول البالغة 125 مليون دولار، وساهم في تحقيق أرباح صافية تفوق التوقعات. تسمح المعايير المحاسبية الجديدة بالاعتراف بالعائدات غير المحققة، ومع زيادة إيرادات القيادة الذاتية المؤجلة، وصلت أرباحها لكل سهم إلى 0.39 دولار. وأكد ماسك على التحكم في التكاليف وزيادة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي وRobotaxi، مع بناء مستقبل تنافسي من خلال ألفي وحدة H200 GPU.
البيانات المالية الأساسية: بيتكوين كمتغير رئيسي في الأداء
إنقاذ تقارير بيتكوين المالية: قوة تغيير قواعد المحاسبة في وقت تعاني فيه أعمال السيارات التقليدية، أصبحت مقتنيات بيتكوين الخاصة بـ TSL عاملاً رئيسياً في تخفيف الأداء. مع ارتفاع سعر بيتكوين من حوالي 82,000 دولار في نهاية الربع الأول إلى 109,000 دولار في نهاية الربع الثاني، زادت قيمة مقتنياته البالغة 11,500 قطعة بشكل كبير. التغيير الكبير يكمن في تطبيق معايير المحاسبة الجديدة: اعترفت تسلا في الربع الثاني لأول مرة بالعائدات غير المحققة للأصول الرقمية. وهذا يتناقض بشكل حاد مع المعايير القديمة (التي تعترف فقط بالخسائر غير المحققة) مما يعزز بشكل كبير شفافية التقارير المالية. أشار محلل GLJ Research جوردون جونسون إلى أن "عائدات بيتكوين هي الدعامة الرئيسية لتحقيق الأداء المتوقع".
على الرغم من أن هذه العائدات قد لا تُحسب ضمن الأرباح التشغيلية غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (استمراراً لطريقة معالجة الربع الأول)، إلا أنها قد رفعت بشكل ملحوظ الأرباح الصافية المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى حوالي 1.2 مليار دولار. الإصلاحات المحاسبية تدفع الشركات إلى تخصيص الأصول الرقمية بشكل أكثر نشاطاً.
تأثرت أعمال السيارات بضغط ، بينما تعوض البرمجيات والإيرادات المؤجلة
الذكاء الاصطناعي وRobotaxi: بناء منحنى النمو الثاني
رد فعل السوق وتأثير القطاع قبل إصدار التقرير المالي، ارتفع سعر سهم تيسلا يوم الثلاثاء بنسبة 1.1%، متفوقًا على السوق (ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.1%، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.4%). لا يزال سعر السهم متراجعًا بنسبة 19% منذ بداية العام، ولكنه ارتفع بنسبة 31% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. حالة نجاح بيتكوين الخاصة بـ TSL تثير ردود فعل متسلسلة: في الأسبوع الماضي، زادت الشركات الأخرى من مقتنياتها بمقدار 8.1 مليون دولار من بيتكوين في أسبوع واحد، مما يسرع من موجة تكوين أصول رقمية للشركات المدرجة.
الخاتمة: تقرير تسلا للربع الثاني يبرز نمط "النار والثلج" - في الوقت الذي لا تزال فيه أعمال تصنيع السيارات التقليدية تحت الضغط، فإن المقتنيات من بيتكوين بالتزامن مع قواعد المحاسبة الجديدة تساهم بـ 2.84 مليون دولار كعائدات، مما يجعلها عمود الربح الرئيسي. في الوقت نفسه، فإن زيادة الإيرادات المتأخرة من القيادة الذاتية وزيادة استثمارات الذكاء الاصطناعي ترسم استراتيجية التحول إلى منصة برمجية. على المدى القصير، لا تزال تقلبات أسعار بيتكوين تؤثر بشكل كبير على أداء التقرير المالي؛ وعلى المدى الطويل، فإن طموحات الذكاء الاصطناعي المدعومة بـ 10,000 وحدة H200 GPU وعملية تجارية Robotaxi ستحدد ما إذا كانت تسلا يمكن أن تتجاوز سقف تقييم مصنعي السيارات. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة مزدوجة: 1) التأثير المستمر لبيتكوين على التقرير المالي؛ 2) معدل اختراق FSD وبيانات تشغيل Robotaxi. تمثل الممارسات متعددة المجالات لتسلا نموذجًا جديدًا لتخصيص العملات المشفرة للشركات المدرجة.