هل لا تزال إيثيريوم (ETH) قادرة على تحقيق حركة من 20 ضعف إلى 50 ضعف، أم أن تلك الحقبة قد ولت؟

سعر الإيثيريوم يتداول حالياً حول 3,000 دولار، مما يمنح ETH قيمة سوقية تقترب من 356 مليار دولار. هذا الحجم وحده يدفع العديد من المراقبين للاعتقاد أن أيام الارتفاع الكبير قد ولت بالفعل. الأصول الكبيرة، وفقًا للتفكير، ببساطة لا تتحرك مثل الأصول الصغيرة بعد الآن. ومع ذلك، يتحدى محلل واحد هذا الافتراض بإطار يركز أقل على الضجة وأكثر على الطلب الهيكلي الذي قد يتراكم مع مرور الوقت.

نوماد، @JourneyMacro على X، يعرض حالة لا تعتمد على الإثارة قصيرة الأمد. رؤيته تركز على كيف يمكن أن ينمو طلب ETH من عدة اتجاهات في وقت واحد، مما يخلق ضغطًا يتراكم بدلاً من أن يتلاشى. يبدأ الحجة من العرض ثم ينتقل إلى التنظيم، وتدوير رأس المال، وحتى النشاط المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

• ظروف عرض الإيثيريوم تتضيق بصمت حول سعر ETH
• أسواق السلسلة الأمريكية قد تعيد تعريف دور الإيثيريوم في التمويل
• تدوير الذهب والفضة قد يدفع سعر الإيثيريوم للأعلى
• النشاط الذكي الاصطناعي قد يخلق طبقة جديدة من طلب ETH

ظروف عرض الإيثيريوم تتضيق بصمت حول سعر ETH

يقع عرض الإيثيريوم في مكان مختلف تمامًا مقارنة بالدورات السابقة. حوالي 30 بالمئة من ETH مكدسة، بينما يتبقى حوالي 7.2 مليون ETH على البورصات. هذا المزيج مهم لأن ETH المكدس يُزال فعليًا من التداول النشط، في حين أن أرصدة البورصات المنخفضة تقلل من ضغط البيع الفوري.

هذا الإعداد لا يضمن الارتفاع، لكنه يخلق تأثير أرضية يحد من مدى تقلب سعر ETH بدون دخول عرض جديد. يرى نوماد أن هذا هو أساس النظرية بأكملها، لأنه نادرًا ما يؤدي الطلب القوي إلى أي مكان إذا ظل العرض مرتخيًا. من هذا الأساس وحده، يشير الإطار إلى أن ETH ستدعم في النهاية مستويات تقييم أعلى بدلاً من الانهيار مرة أخرى إلى انخفاضات عميقة.

@JourneyMacro / X

أسواق السلسلة الأمريكية قد تعيد تعريف دور الإيثيريوم في التمويل

الطبقة التالية في النظرية تركز على التنظيم والبنية التحتية. يجادل نوماد بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية والبيت الأبيض يوجهان تدريجيًا أسواق التمويل الأمريكية نحو التسوية على السلسلة خلال العامين إلى الثلاثة القادمة. هذا التحول يتطلب ضمانات محايدة يمكن أن تعمل عبر الأنظمة اللامركزية.

يعتقد أن الإيثيريوم يلعب هذا الدور. ETH يعمل عبر شبكات الطبقة 1 وطبقة 2، مما يجعله قابلاً للاستخدام كضمان تسوية للأصول المُرمّزة. إذا تحركت الأسواق الأمريكية على السلسلة بشكل واسع، قد يصل طلب ETH إلى 5 تريليون إلى 10 تريليون دولار من القيمة. من مستوى 3,000 دولار الحالي، يمثل سعر ETH عند 40,000 دولار حركة تقريبية بمقدار 13 ضعفًا ويتماشى مع هذا السيناريو الأساسي.

تدوير الذهب والفضة قد يدفع سعر الإيثيريوم للأعلى

بعيدًا عن التنظيم، ينظر الإطار إلى سلوك رأس المال على المدى الطويل. يسلط نوماد الضوء على احتمال حدوث تدوير من الذهب والفضة إلى الأصول الرقمية مع انتقال الثروة بين الأجيال. لن يحدث هذا التحول بين عشية وضحاها، لكنه قد يتكشف على مدى 3 إلى 10 سنوات.

حتى التدوير الجزئي قد يكون مهمًا. تشير التقديرات في الإطار إلى أن 1 تريليون إلى 5 تريليون دولار قد تنتقل مع مرور الوقت نحو ETH. في الحد الأعلى، قد يقترب سعر الإيثيريوم من 80,000 دولار، مما يمثل زيادة حوالي 26 ضعفًا من مستوى 3,000 دولار اليوم. يبني هذا السيناريو المتوسط مباشرة على الحالة الأساسية بدلاً من استبدالها.

النشاط الذكي الاصطناعي قد يخلق طبقة جديدة من طلب ETH

أكثر عناصر التحليل تطلعا هو نظام الذكاء الاصطناعي الوكيل الذي ينفذ المعاملات بشكل مستقل. تتطلب هذه الأنظمة الثقة، والتسوية، والموثوقية، وهي مجالات يعمل فيها الإيثيريوم بالفعل على نطاق واسع. يصف نوماد ETH بأنها طبقة الثقة لهذا النشاط الناشئ.

إذا نما النشاط الاقتصادي المدفوع بالذكاء الاصطناعي ليصبح سوقًا متعدد التريليونات من الدولارات، قد يزيد طلب المكدس والتسوية على ETH بشكل حاد. تحت سيناريو الاعتماد الكامل، قد تتجاوز قيمة سوق ETH 20 تريليون دولار. هذا السيناريو يضع سعر الإيثيريوم فوق 160,000 دولار، وهو ما يعادل أكثر من حركة 53 ضعفًا من المستويات الحالية.