انهيار سردية البيتكوين: لماذا كانت انخفاض سعر البيتكوين 'حتميًا' على الرغم من ضجة ETF

انخفضت قيمة سوق العملات الرقمية إلى 3.15 تريليون دولار في 17 نوفمبر، مدفوعة بانهيار السوق العالمي الذي زادت حدته مخاوف من انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، وهي قلق أكده الرئيس التنفيذي لشركة ألفابيت سوندار بيتشاي. واعتبرت الاقتصادية تريسي شوشارت أن الانخفاض كان حتمياً بسبب انهيار السرد الكلي الأخير لـ BTC.

تصحيح البيتكوين وسلسلة التصفية

شهد الاقتصاد الأوسع للعملات الرقمية انخفاضًا حادًا في أواخر 17 نوفمبر، حيث انخفضت قيمته السوقية إلى 3.15 تريليون دولار وسط هبوط في الأسواق العالمية. وقد تم تأجيج هذا الهبوط بسبب المخاوف المتزايدة من انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI)، التي intensified بعد أن اعترف سوندار بيتشاي، رئيس الشركة الأم لجوجل ألفا، بوجود بعض “اللاعقلانية” في الازدهار الحالي للذكاء الاصطناعي.

في مقابلة مع BBC، حذر بيتشاي من أنه إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، “فلن تكون هناك شركة محصنة”، وهو تحذير يبدو أنه أدى إلى بيع الأسهم التقنية. كما أن المخاوف بشأن نمو الاقتصاد الأمريكي يتم الإشارة إليها من قبل بعض المراقبين كمركز للانخفاض في السوق.

اقرأ المزيد: بيتكوين ينخفض تحت 90,000 دولار، لكن الثيران لا يزالون غير متأثرين

في ظل الاضطرابات في السوق الأوسع، انخفضت البيتكوين ( BTC) إلى 89,226 دولار، مما أدى إلى محو المكاسب التي حققتها منذ بداية عام 2025. شهد هذا التصحيح الحاد انخفاض القيمة السوقية للبيتكوين إلى 1.8 تريليون دولار. أدت الانخفاضات السريعة إلى تدمير المراكز المرفوعة: تم تدمير أكثر من $560 مليون في مراكز بيتكوين المرفوعة خلال 24 ساعة. بشكل عام، أدى بيع سوق العملات الرقمية إلى تصفية أكثر من $1 مليار في المراكز الطويلة والقصيرة، مما أثر على أكثر من 185,000 متداول.

انهيار السرد الكلي

مع تزايد عدم تفاؤل الخبراء ومراهنين سوق التنبؤ بشأن استعادة BTC لـ $125,000 هذا العام، جادلت الاقتصادية تريسي شوشارت، كبيرة الاقتصاديين في نينجاترادر، بأن الانخفاض كان حتميًا.

في كتابة على X في 18 نوفمبر، زعم شوشارت أن القصة الاقتصادية التي دعمت BTC عند 126,000 دولار قد “انهارت في غضون بضعة أسابيع”، مما ترك العملة الرقمية الأعلى بدون سرد لدعم سعرها.

أشار شوشارت إلى عاملين هيكليين رئيسيين يقودان ضغوط البيع المستمرة. أولاً، صناديق الاستثمار المتداولة في BTC (ETFs)، التي تم الاحتفال بها في البداية لجذب الأموال المؤسسية، قد أنشأت في الوقت نفسه سيولة بيع على نطاق مؤسسي لم تكن موجودة من قبل. تشير شوشارت إلى تدفقات ضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة، والتي تعزوها إلى “مديري المحافظ المحترفين الذين يعيدون التوازن بعيداً عن أصل انتهت فرضيته الأساسية.”

ثانياً، أشارت إلى أن حاملي المدى الطويل، الذين اشتروا BTC بين 40,000 دولار و80,000 دولار، يقومون بتفريغ ممتلكاتهم لتحقيق الأرباح وإعادة التمركز.

“لقد تم تصريف 815,000 بيتكوين في 30 يومًا. هؤلاء الملاك لا يبيعون لأنهم يعتقدون أن البيتكوين لا قيمة له. إنهم يبيعون لأنهم يرون تقلبات قادمة وهم يجلسون على أرباح تتراوح بين 50 إلى 150 في المئة. المال الذكي لا يركب الانخفاضات عندما يمكنه التراجع وإعادة الشراء بسعر أقل بنفس رأس المال،” أوضح شوشارت.

الرافعة المتبقية وتصفية السوق

قال الاقتصادي إن كسر السعر دون مستوى دعم 100,000 دولار أدى إلى حدوث تصفية جماعية هائلة في أسواق المشتقات، مما زاد من تسارع الانخفاض. بينما انخفض الفائدة المفتوحة من $94 مليار إلى $68 مليار، يعتقد شوشارت أن الرافعة المالية الزائدة لا تزال موجودة في النظام.

لذلك، من المحتمل أن يستمر BTC في الانخفاض حتى يتم تصفية الرافعة المتبقية بالكامل وتصل الأسعار إلى مستويات يتوقف فيها حاملو المدى الطويل عن التوزيع ويبدؤون في التجميع مرة أخرى.

“السؤال الحقيقي ليس لماذا حدث هذا. السؤال الحقيقي هو ما هو مستوى السعر الذي يزيل الضغوط عن السوق ويجلب المشترين الحقيقيين بدلاً من المضاربين بالرافعة المالية. لا يزال يتم اكتشاف ذلك،” اختتمت.

الأسئلة الشائعة 💡

• ما الذي أدى إلى الانهيار العالمي؟ أثارت مخاوف من انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي ومخاوف اقتصادية أمريكية موجة البيع في 17 نوفمبر.
• كيف كانت ردود فعل أسواق العملات الرقمية في جميع أنحاء العالم؟ انخفضت القيمة السوقية إلى 3.15 تريليون دولار، مع هبوط البيتكوين تحت $90K و $1B في المراكز التي تم تصفيتها.
• ما هي العوامل الهيكلية التي أدت إلى انخفاض BTC؟ أدت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة وجني الأرباح من قبل حائزي العملات على المدى الطويل إلى ضغط بيع على مستوى المؤسسات.
• ما التالي للمستثمرين العالميين؟ قد يستمر BTC في الانخفاض حتى يتم تصفية الرافعة المالية ويعود المشترون الحقيقيون للتراكم.