رئيس بلاكستون يرد على ثلاث جدل فقاعات: الائتمان الخاص، الذكاء الاصطناعي، سوق الأسهم ليست خطيرة كما يتصور البعض

بلاكستون ( الرئيس التنفيذي جون غراي رد مباشرة في البرنامج الأخير على مخاوف الفقاعات الثلاث الكبرى، حيث اعتبر أن العديد من التصريحات حول الفقاعات مبالغ فيها، وأن الائتمان الخاص لا يزال لديه هيكل عائد مستقر، وأن الطلب على رأس المال في الذكاء الاصطناعي أكبر مما يتصور الخارج، ورغم أن سوق الأسهم يقدر بقيمة مرتفعة، إلا أنه يختلف تمامًا عن عصر الفقاعات في عام 2000. وأكد غراي أنه ليس من المطلوب تجاهل وجود المخاطر، بل يجب النظر إلى السوق الحالي من منظور أكثر شمولاً لتجنب الانجراف وراء مشاعر الرأي العام.

تتحدث الفقاعات عن مواضيع كثيرة، ويعتقد Gray أنه يجب العودة إلى الأساسيات.

في الآونة الأخيرة، يكتنف السوق شكوك حول الفقاعات، من الائتمان الخاص إلى الذكاء الاصطناعي، وصولاً إلى سوق الأسهم، مما جعل مشاعر المستثمرين متوترة. قال غراي حول هذا الأمر إنه يأمل أن لا يتبع الجميع الرأي العام فقط، على الرغم من أن المخاطر موجودة بالفعل، إلا أن بعض “نظرية الفقاعات” قد تم تضخيمها.

فقاعة الائتمان الخاص تتضخم: الجوهر والعائد لا يزال جذاباً

أشار غراي إلى أن الإقراض الخاص يمكن أن يُعتبر فقاعة، وذلك نتيجة لتأثير بعض الأحداث السوقية، لكن تلك الأحداث بحد ذاتها ليست مشكلة الإقراض الخاص. وأوضح أن جوهر الإقراض الخاص هو توجيه الأموال بشكل أكثر مباشرة نحو الشركات، وتجنب الرسوم الأولية الشائعة في الإقراض التقليدي، وعمليات التوريق، وتكاليف الوسطاء المختلفة، مما يجعل العائد على الاستثمار أكثر “نقاءً” وجاذبية.

قال إن ما تراه بلاك روك الآن هو أن الطلب الحقيقي لم يتراجع، وأن الشركات الكبرى لا تزال تقترض، وأن العوائد التي يحصل عليها المستثمرون أكثر جاذبية من سندات الائتمان في السوق العامة. من هذا المنظور الأساسي، يعتقد أن القروض الخاصة لم تنهار، بل لا تزال تحافظ على جاذبيتها.

تستمر جدلية فقاعة الذكاء الاصطناعي: تقدير خارجي منخفض لطلب الاستثمار والقدرة التدميرية

عند الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي، يعتقد غراي أن العالم في الواقع يبالغ في تقدير ثورة الإنتاجية التي يجلبها الذكاء الاصطناعي واحتياجات الاستثمار الضخمة. ويؤكد أنه من الضروري في المستقبل لدفع الذكاء الاصطناعي أن يتم بناء كمية كبيرة من الرقائق ومراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة، وكل ذلك يتطلب استثمارات ضخمة.

تقوم بلاكستون أيضًا بترتيب شاملة من اتجاهات مثل الاستثمار الخاص والعقارات والائتمان والبنية التحتية. تحذر غراي من أن تأثير الذكاء الاصطناعي سيكون مثل الذي جعل الصفحات الصفراء )Yellow Pages( تختفي فجأة، والعديد من نماذج الأعمال التي تعتمد على القواعد وتعمل وفقًا للعمليات، قد يتم استبدالها بسرعة. لذلك، اعتبار الذكاء الاصطناعي فقاعة تم التضخيم فيها، قد يؤدي بدلاً من ذلك إلى تقييم خاطئ للحجم الحقيقي لهذه الموجة.

تقييم سوق الأسهم مرتفع: مختلف تمامًا عن فترة الفقاعة عام 2000

غراي يعود إلى سوق الأسهم، ويعترف أن الوقت الحالي بالفعل ينتمي إلى بيئة تقييم عالية، ولكن هناك اختلافات كبيرة مقارنةً بفقاعة التكنولوجيا في عام 2000.

أعطى مثالاً، أن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة سيسكو )Cisco( في ذلك الوقت بلغت 130 مرة، بينما تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لشركة إنفيديا )NVIDIA( اليوم حوالي 30 مرة، وهذا يختلف تمامًا. وأشار إلى أن السوق بالطبع ستواجه أخطاء وتحديات، لكن إذا كان هناك اعتقاد بأن ثورة الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي وتدفق الاستثمارات يحدثان بالفعل، فإن التقييم الحالي لا يعتبر بعيدًا عن الواقع. بعبارة أخرى، التقييم المرتفع لا يعني أن الفقاعة ستنفجر قريبًا.

لقد دخل الذكاء الاصطناعي في الحياة اليومية، وبدأت السيارات ذاتية القيادة والرعاية الصحية الدقيقة تتشكل.

شارك غراي تجربته الأخيرة في حضور حفل زفاف في فينيكس، مشيرًا إلى شعوره عند ركوب سيارة وايمو ذاتية القيادة في المنطقة. قال إنه بعد أن جلس في ثلاث رحلات متتالية، شعر حتى أنه في المستقبل، وبدأ يفكر فيما إذا كانت هذه الرحلة بالسيارة الذاتية القيادة ستكون “تجربة جديدة” أخيرة، أو ما إذا كانت طريقة قيادة البشر ستتغير جذريًا عن طريق القيادة الذاتية في المستقبل. كانت استنتاجاته واضحة جدًا، وهي الخيار الثاني.

تحدث غراي أيضًا عن كيفية تحقيق الذكاء الاصطناعي للرعاية الصحية الدقيقة في مجال الطب، مما يجعل التقييمات الطبية أكثر دقة، ويعتقد أن هذه ما هي إلا بداية تطور الذكاء الاصطناعي، وأن التغيير الحقيقي لا يزال في المستقبل.

)AI تشفير القيصر: تم اعتبار OpenAI بداية فقاعة الذكاء الاصطناعي، وانخفاض الأسهم التكنولوجية هو تصحيح طبيعي (

ترد الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك على ثلاث جدل فقاعات: الائتمان الخاص، الذكاء الاصطناعي، سوق الأسهم ليست بالخطورة التي نتخيلها. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.