تراجع احتياطيات البنوك إلى ما دون $3 تريليون - تحذير من السيولة يتألق مع مواجهة الاحتياطي الفيدرالي قرارًا حاسمًا

تراجعت احتياطيات البنوك الأمريكية بشكل حاد للأسبوع الثاني على التوالي، حيث انخفضت إلى أقل من $3 تريليون للمرة الأولى منذ يناير - مما يشير إلى تزايد الضغوط في النظام المالي قبل أيام قليلة من الاجتماع القادم للسياسة الفيدرالية. وفقًا لأحدث البيانات، انخفضت الاحتياطيات بمقدار $59 مليار إلى 2.93 تريليون دولار في الأسبوع المنتهي في 22 أكتوبر. يأتي هذا الهبوط مع زيادة وزارة الخزانة الأمريكية من الاقتراض لإعادة بناء رصيدها النقدي بعد اتفاق سقف الدين في يوليو - وهي خطوة يحذر المحللون من أنها قد تستنزف السيولة من أجزاء رئيسية من النظام المالي.

تزداد ضغوط السيولة مع ارتفاع الاقتراض من الخزانة يقول الاقتصاديون إن الاقتراض العدواني من الخزانة قد بدأ في سحب السيولة من مرفق إعادة الشراء العكسي التابع للاحتياطي الفيدرالي (RRP) والاحتياطيات المصرفية، وكلاهما يعمل كوسيلة حيوية للسيولة. هذا التحول يتزامن مع برنامج البنك الاحتياطي الفيدرالي المستمر لتقليص الكمية (QT)، الذي من خلاله يقوم بتقليص ميزانيته البالغة 6.6 تريليون دولار من خلال السماح للأوراق المالية الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بالنضوج. ومع ذلك، فإن الجمع بين تقليص الكمية وزيادة إصدار السندات الحكومية يشدد السيولة بشكل أسرع مما هو متوقع. أخبرت مصادر مطلعة بلومبرغ أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قلقون من أن دفع سياسة التشديد الكمي (QT) أكثر قد يزيد من ضغط السيولة ويزيد من خطر عدم الاستقرار في السوق. نتيجة لذلك، خفض البنك المركزي في وقت سابق من هذا العام الحد الأقصى الشهري لانخفاض السندات للحد من الضغط.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: هل ستنتهي سياسة التخفيف الكمي في وقت أسرع مما هو متوقع؟ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل في واشنطن يبدو أنه سيكون واحدًا من أكثر الاجتماعات متابعةً هذا العام. العديد من المحللين - بما في ذلك من JPMorgan Chase و Bank of America و TD Securities و Wrightson ICAP - يتوقعون الآن أن ينهي الاحتياطي الفيدرالي QT بنهاية هذا الشهر. ستشكل الخطوة نهاية لجهد استمر لمدة عامين لسحب السيولة من النظام، حيث أصبح صناع السياسات أكثر حذراً بشأن دفع الاحتياطيات إلى مستويات منخفضة جداً. بعض المتداولين يراهنون أيضًا على خفض أسعار الفائدة بين 3.75% و 4%، مشيرين إلى تدهور بيانات سوق العمل وانخفاض مؤشرات السيولة.

باول يشير إلى أن نهاية سياسة التيسير الكمي قريبة أثناء حديثه في مؤتمر الجمعية الوطنية للاقتصاديات التجارية في فيلادلفيا، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي يقترب من نقطة حيث ستكون الاحتياطيات “أعلى قليلاً” من المستوى المتوافق مع السيولة الوفيرة. “قد نصل إلى تلك النقطة في الأشهر القادمة ،” قال باول.

“خطتنا المعلنة منذ فترة طويلة هي إيقاف سحب الميزانية العمومية عندما تكون الاحتياطيات أعلى قليلاً من المستوى الذي نعتبره متسقًا مع ظروف الاحتياطيات الوفيرة.” وأضاف أن الاحتياطي الفيدرالي يراقب عن كثب مؤشرات متعددة، بما في ذلك أسعار سوق الريبو وطلب الاحتياطيات، لتحديد متى يتوقف عن اسقاط التيسير الكمي.

توتر سوق إعادة التمويل يثير الأعلام الحمراء على الرغم من التدفق المؤقت للنقد من المؤسسات التي ترعاها الحكومة (GSEs)، إلا أن معدلات إعادة الشراء - تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل في أسواق المال - لا تزال مرتفعة بشكل مستمر هذا الأسبوع. يقول المحللون إن معدلات الفائدة المرتفعة بشكل عنيد وزيادة التقلبات تشير إلى أن الاحتياطيات قد لا تكون “وفيرة” بعد الآن، وهو مصطلح تستخدمه الاحتياطي الفيدرالي لوصف نظام يتمتع بسيولة كافية. “نظام المالية بدأ يشعر بالضغط”، قالت تيريزا هو من جي بي مورغان. “نحن في النقطة التي يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يقرر فيها بين الاستقرار والتشديد.” إذا استمرت الاحتياطيات في الهبوط دون المستويات الآمنة، تحذر وول ستريت من أن الأسواق قد تواجه تقلبات متجددة — سيناريو يشبه أزمة السيولة في 2019، عندما ارتفعت معدلات إعادة الشراء بشكل غير متوقع وأجبرت الاحتياطي الفيدرالي على ضخ المليارات في النظام بين عشية وضحاها.

#FederalReserve , #جيروم باول , #WallStreet , #جي بي مورغان , #الفيدرالي

ابقَ خطوةً للأمام – تابع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات المشفرة! إشعار: ,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ويجب ألا تؤخذ كنصائح استثمارية في أي حالة. يجب ألا يُنظر إلى محتوى هذه الصفحات على أنه نصيحة مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من النصائح. نحذر من أن الاستثمار في العملات المشفرة يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية."