هيمنة التبادل، حصاد وول ستريت ويأس مستثمر التجزئة

صراحة، حدث البجعة السوداء 1011 هذه المرة جعلني، كمراقب صناعي متفائل في الأصل، أشعر بنفحة من اليأس.

كنت أفكر أنني فهمت الوضع الحالي في صناعة التشفير الذي يشبه "لعبة الممالك الثلاث"، وكنت أعتقد أن الأبطال يتقاتلون، بينما يمكن للمستثمرين الصغار الحصول على بعض المكاسب. لكن بعد هذه المذبحة، وبعد تحليل الأمور بشكل دقيق، اكتشفت أن الأمر ليس كذلك.

بصراحة، كنت أعتقد أن المبتكرين في مجال التكنولوجيا يقومون بالابتكار، وأن البورصات تعمل على جذب الحركة، وأن وول ستريت تخطط لرؤوس الأموال، وكل طرف يلعب لعبته الخاصة، بينما نحن المستثمرون الأفراد نحتاج فقط إلى مراقبة الفرص، وعندما يحدث الابتكار التكنولوجي نتبع الموجة، وعندما تظهر النقاط الساخنة نشارك قليلاً، وعندما تدخل الأموال نجد دائماً نصيبنا من الكعكة.

لكن، بعد تجربة 1011 هذه، أدركت فجأة أن هذه الأطراف الثلاثة ربما لم تكن تتنافس بشكل منظم، بل كانت في النهاية تقوم بجني كل السيولة الموجودة في السوق؟

القوة الأولى: احتكار البورصات، مصاصي الدماء الذين يتحكمون في حركة المرور وحوض السيولة.

صحيح أنني كنت أعتقد سابقًا أن البورصات تهدف فقط إلى أن تصبح منصات كبيرة وجذب حركة مرور كبيرة وبناء أنظمة بيئية واسعة وكسب أموال المقايضة، لكن قضية USDe التي تم تصفيتها بشكل متسلسل بسبب الهامش المتقاطع كشفت عن ضعف المستثمرين الأفراد تحت قواعد منصات التداول. إن مستوى الرافعة الذي تعززه المنصات لتحسين تجربة خدمات المنتجات وقدرات إدارة المخاطر الغامضة ليست سوى فخ للمستثمرين الأفراد.

تتوالى أنشطة العمولات المختلفة، مثل Alpha وMEME منصات الإطلاق، ودورات الإقراض المالي المتنوعة، وألعاب العقود ذات الرافعة المالية العالية. يبدو أن هذا يتيح للمستثمرين الأفراد فرصاً كثيرة لتحقيق الأرباح، لكن في حال عدم قدرة البورصة على تحمل مخاطر التصفية المتسلسلة في DeFi، فإن المستثمرين الأفراد قد يتعرضون للضرر أيضاً، يا له من أمر.

ما هو مخيف عند التفكير بعمق هو أن حجم التداول في أكبر 10 بورصات بلغ 21.6 تريليون دولار في الربع الثاني، لكن السيولة العامة في السوق لا تزال في انخفاض. إلى أين ذهبت الأموال؟ بخلاف رسوم المعاملات، هناك أيضًا عمليات التسوية المختلفة. من الذي سحب السيولة في النهاية؟

القوة الثانية: مجموعة رأس المال من وول ستريت، تدخل السوق تحت غطاء الامتثال لتوسيع نفوذها

كنت متحمسًا للغاية لدخول وول ستريت، شعرت أن أموال المؤسسات يمكن أن تجلب استقرارًا أكبر للسوق، فالمؤسسات دائمًا ما تكون لاعبين طويلين الأمد، ويمكن أن تجلب زيادة في السيولة داخل السوق، وسنستفيد من دمج Crypto مع TradFi.

لكن قبل هذا الانهيار الكبير، رأينا أخبارًا عن بعض الحيتان التي حققت أرباحًا من خلال البيع القصير بدقة، حيث تم فتح عدة محافظ مشبوهة من هيكل وول ستريت لفتح مراكز ضخمة في السوق الهبوطي، محققة أرباحًا بمئات الملايين. هناك الكثير من الأخبار المماثلة، تبدو وكأنها معلومات داخلية، لكن حدوثها في هذه اللحظات المليئة بالذعر يجعل المرء يتساءل، لماذا تتمكن المؤسسات دائمًا من الحصول على ميزة "التداول المسبق" قبل وقوع أحداث البجعة السوداء؟

تلك المؤسسات التقليدية التي تتظاهر بالامتثال وتقديم الأموال، ماذا تفعل فعلاً؟ تربط النظام البيئي للتمويل اللامركزي بسلاسل الكتل المستقرة، وتستخدم قنوات صناديق المؤشرات للتحكم في تدفقات الأموال، وتستخدم أدوات مالية مختلفة لتآكل حقوق الكلام في هذا السوق خطوة بخطوة؟ تقول ظاهريًا إنها من أجل تطوير الصناعة، لكن في الواقع؟ لن أتحدث كثيرًا عن نظريات المؤامرة المتعلقة بجني الأموال من عائلة ترامب.

القوة الثالثة: المبتكرون التقنيون + المطورون الأفراد، الذين يتعرضون للهجوم.

أعتقد أن هذه هي النقطة التي يشعر فيها معظم المستثمرين الأفراد والمطورين، ما يسمى بالبناة، باليأس الحقيقي. منذ العام الماضي، تم الإشارة إلى أن العديد من العملات البديلة قد انهارت، ولكن هذه المرة تم ضربها مباشرة إلى الصفر، مما يجبر الناس على رؤية الحقيقة، حيث أن سيولة العديد من العملات البديلة قد جفت تقريباً.

المفتاح هو أن ديون تقنية البنية التحتية كثيرة، وتطبيقات التنفيذ لم تحقق التوقعات، والمطورون يبنون بجهد، والنتيجة؟ السوق لا يهتم على الإطلاق.

لذا، لا أستطيع أن أرى كيف يمكن لسوق العملات البديلة أن يتعافى، ولا أفهم كيف ستتمكن هذه المشاريع البديلة من انتزاع السيولة من بورصات العملات، أو كيف ستتنافس مع مؤسسات وول ستريت في قوة الدفع؟ إذا كان السوق لا يتقبل السرد القصصي، وإذا كان السوق يتكون فقط من ما يسمى بالمقامرة MEME، فإن ذلك سيكون تصفية جذرية وإعادة هيكلة لسوق العملات البديلة، وهروب المطورين، وإعادة هيكلة للعاملين في السوق، هل سيعود السوق إلى العدم؟ آه، إنه صعب جداً!

لذا.....

قول الكثير، كلها دموع. إذا استمرت حالة القتل الثلاثي في صناعة التشفير، حيث تحتكر البورصات سحب الدم، ويقوم وول ستريت بالحصاد بدقة، ويتم قتل المتداولين الأفراد تقنياً، فإن ذلك سيكون بالتأكيد كارثة على أسلوب اللعب الدوري السابق في Crypto.

على المدى الطويل، لن يترك السوق سوى عدد قليل من الفائزين على المدى القصير وجميع الخاسرين على المدى الطويل.