حكومة الولايات المتحدة تغلق أبوابها! ما هي المخاطر الثلاثة التي تواجهها الأصول الرقمية؟

مع عدم تمكن الحزبين في الكونغرس الأمريكي من التوصل إلى اتفاق بشأن مشروع قانون التمويل المؤقت قبل الموعد النهائي عند منتصف الليل، أغلقت الحكومة الفيدرالية الأمريكية رسميًا "ستار الإغلاق" اعتبارًا من 1 أكتوبر. هذه هي المرة الأولى التي تتوقف فيها الحكومة الأمريكية منذ سبع سنوات، وعند صدور الخبر، دخلت الأسواق المالية العالمية في حالة تأهب قصوى.

ومع ذلك، كان من غير المتوقع أن السوق لم يشهد بيعاً جماعياً بدافع من الذعر. حافظ سعر البيتكوين (BTC) على استقراره بالقرب من مستوى 114,000 دولار بعد تقلبات قصيرة، مما يظهر استقراراً نسبياً. بينما يتقلب سعر الذهب، كأصل آمن تقليدي، حول أعلى مستوياته التاريخية، تتعرض عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية لضغوط.

تحت السطح الهادئ للسوق، تتدفق التيارات الخفية. ما هي التأثيرات المباشرة وغير المباشرة التي ستجلبها هذه الإغلاق الناجم عن الجمود السياسي في واشنطن على سوق العملات المشفرة؟ كيف ستؤثر هذه اللعبة السياسية التي تبدو بعيدة على محفظة كل مستثمر في العملات المشفرة؟

كانت الشرارة التي أدت إلى إغلاق الحكومة هي التوتر الحاد بين الحزب الديمقراطي والحزب الجمهوري حول مسألة الميزانية الفيدرالية. تكمن المشكلة الأساسية في الجدل حول دعم النسخة المعززة من قانون الرعاية بأسعار معقولة (ACA). يصر الديمقراطيون على تضمين مئات المليارات من الدولارات من الدعم الصحي في قانون الاعتمادات، معتقدين أن ذلك ضروري لضمان الرعاية الصحية لعشرات الملايين من الأمريكيين؛ بينما يدعو الجمهوريون إلى تمرير مشروع قانون اعتمادات "نظيف" دون أي شروط، لفصل القضية الصحية.

بسبب عدم قدرة أي طرف على الحصول على الدعم اللازم البالغ 60 صوتًا في مجلس الشيوخ، فشلت مشروعتان مؤقتتان متنافستان بشكل مزدوج، مما أدى إلى نفاد التمويل الفيدرالي واضطرار الحكومة لإغلاق الأقسام غير الضرورية. حتى أن الرئيس ترامب هدد باستغلال هذه الفرصة لبدء "تسريح جماعي" (Reductions in Force, RIFs)، مما يؤدي إلى تقليص دائم للموظفين الحكوميين، مما زاد من حدة هذه المواجهة السياسية.

الصدمات المباشرة

بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، فإن التأثير المباشر الأكثر وضوحًا لإغلاق الحكومة هو "تجميد" عملية التنظيم.

مع إغلاق الحكومة، سيتعين على معظم موظفي الهيئات التنظيمية الرئيسية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أخذ إجازة. وهذا يعني أن جميع أعمال صياغة القواعد في صناعة التشفير الجارية، بما في ذلك "Project Crypto" التي تحظى باهتمام كبير، ستتوقف. على الرغم من أن الجمهور لا يزال بإمكانه تقديم الآراء، إلا أنه لم يعد هناك أحد لمراجعتها داخل الهيئة.

أكثر ما يؤثر هو ETFs العملات الرقمية المتنوعة التي ينتظرها السوق بفارغ الصبر. العديد من شركات إدارة الصناديق، مثل Canary Capital، لديها موعد نهائي تنظيمي رئيسي لصندوق ETF لللايتكوين (LTC) في بداية أكتوبر. الآن، مع إجبار فريق الموافقة في SEC على الإجازة، من المؤكد تقريبًا أن عملية الموافقة على هذه الصناديق ستتأخر.

هذا ليس مجرد تأخير زمني، بل قد يؤثر بشكل كبير على ثقة السوق. أسعار العملات الرئيسية مثل سولانا (SOL) ولايتكوين تعتمد إلى حد كبير على توقعات تدفق الأموال من المؤسسات، وصندوق ETF هو القناة الرئيسية لجذب هذه الأموال. التأخير في الموافقة لا شك أنه ألقى بظلاله على أداء هذه الأصول في المستقبل.

على مستوى الكونغرس، سيتم تأجيل الأعمال التشريعية المهمة مثل مشروع قانون "قانون وضوح سوق الأصول الرقمية" (CLARITY Act) الذي يهدف إلى توفير إطار تنظيمي واضح للأصول الرقمية. لقد تم تأجيل جلسة الاستماع لمناقشة مشروع القانون التي كانت مقررة للجنة المصرفية في مجلس الشيوخ، مما يجعل الجدول الزمني للحصول على اليقين التنظيمي لصناعة بأكملها أكثر بُعدًا.

التأثير غير المباشر

بالإضافة إلى التأثير المباشر على تنظيم الصناعة، فإن إغلاق الحكومة سيؤدي أيضًا إلى عدم اليقين الكبير في سوق العملات المشفرة من خلال المستوى الاقتصادي الكلي.

أفادت وزارة العمل الأمريكية (BLS) بوضوح أنه سيتم تعليق إصدار جميع البيانات الاقتصادية خلال فترة الإغلاق. وهذا يعني أن تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المقرر إصداره يوم الجمعة المقبل وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المقرر إصداره في منتصف الشهر المقبل قد يواجهان "صعوبة في الظهور".

تشكل هذه البيانات الأساس الرئيسي الذي يعتمد عليه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) في وضع سياسة النقد (مثل رفع أو خفض أسعار الفائدة). فقدان هذه المؤشرات الرئيسية يجعل الاحتياطي الفيدرالي كمن يقود السيارة معصوب العينين، مما سيجعل قراراته المستقبلية بشأن أسعار الفائدة تواجه صعوبات أكبر. وقد حذر المحللون من أن هذه "النقطة العمياء للبيانات" ستزيد من تقلبات السوق في جميع فئات الأصول، وقد تؤدي إلى تآكل ثقة المستثمرين، مما يجلب مخاطر هبوطية ملحوظة.

على الرغم من أن الإغلاق القصير قد يُعتبر "ضجيجًا مؤقتًا" من قبل السوق، إلا أن الجمود السياسي على المدى الطويل يمكن أن يضر بشدة بثقة المستثمرين العالميين في الاقتصاد الأمريكي وأصول الدولار. إن الاستقطاب السياسي العميق، وارتفاع العجز المالي، بالإضافة إلى الاقتصاد العالمي الضعيف، تجعل السوق الحالية حساسة بشكل استثنائي لأي صدمة خارجية.

عاصفة محتملة

في مواجهة إغلاق الحكومة، لم يكن أداء البيتكوين التاريخي ثابتًا، بل كان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بدورة السوق في ذلك الوقت. أكتوبر 2013 (نهاية السوق الصاعدة): خلال فترة توقف استمرت 16 يومًا، ارتفع سعر البيتكوين من 132 دولارًا إلى 151 دولارًا، بزيادة قدرها 14%. ديسمبر 2018 إلى يناير 2019 (خلال السوق الهابطة): خلال أطول فترة توقف في التاريخ والتي استمرت 35 يومًا، انخفض سعر البيتكوين من 3802 دولار إلى 3575 دولار، بانخفاض قدره 6%.

يعتقد جوليانو مورينو، مدير الأبحاث في CryptoQuant، أن بيتكوين كانت في مرحلة ارتفاع الطلب القوي في سوق الثور في عام 2013، بينما كانت في سوق الدب في عام 2018 حيث انخفض الطلب. ويعتقد أن البيئة السوقية الحالية، مع زيادة الطلب على بيتكوين في الربع الرابع، تشبه أكثر حالة عام 2013.

باختصار، فإن تأثير إغلاق الحكومة الأمريكية على سوق العملات المشفرة هو تأثير متعدد الأبعاد وعميق. على الرغم من أن سعر البيتكوين يظهر مرونة على المدى القصير، إلا أن هناك ثلاثة مخاطر كامنة تحت هذه الهدوء: مخاطر تأخير التنظيم: إن توقف الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة والتشريعات الصناعية يعيق تدفق الأموال المؤسسية وعملية التوافق الصناعي. مخاطر عدم اليقين الكلي: إن غياب البيانات الاقتصادية يجعل مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي غامضًا، مما يزيد من توقعات تقلبات السوق. مخاطر ثقة السوق: قد تؤدي حالة الجمود السياسي الطويلة إلى إضعاف ثقة المستثمرين، مما يؤدي إلى تدفق الأموال نحو ملاذات أكثر أمانًا.

بعد ذلك، ستكون مدة إغلاق الأبواب هي المتغير الرئيسي الذي سيحدد تأثيره النهائي. إذا تمكن الحزبان من التوصل إلى تسوية سريعة، فقد تتمكن السوق من تجاوز هذه "الضوضاء السياسية" بسلام؛ ولكن إذا استمر إغلاق الأبواب لفترة أطول، فستتفاقم تأثيراته السلبية على الاقتصاد والأسواق المالية، وعندها، قد تجد سوق العملات المشفرة نفسها غير قادرة على النجاة بمفردها. بالنسبة لجميع المستثمرين، فإن الوقت الحالي هو وقت اليقظة والتركيز على تطورات واشنطن.

#إغلاق الحكومة الأمريكية