تقترب قيمة رأس المال في نظام DeFi البيئي لـ Solana (SOL) من أعلى مستوياتها التاريخية، وفقًا لبيانات DeFiLlama، حيث وصلت القيمة الإجمالية للأصول المقفلة (TVL) إلى 11.7 مليار دولار، بينما بلغ عرض العملات المستقرة حوالي 12 مليار دولار، ويقترب حجم الأصول المربوطة من 57 مليار دولار. ومع ذلك، فإن الرسوم اليومية داخل السلسلة لـ Solana لا تزال أقل من 2 مليون دولار، مما يظهر فجوة هيكلية بين السيولة وتوليد الإيرادات للمستخدمين.
في الشهر الماضي، زادت تدفقات رأس المال في نظام Solana البيئي بشكل ملحوظ.
حجم تداول DEX خلال 24 ساعة: حوالي 46 مليار دولار
حجم تداول العقود الآجلة: يقارب 21 مليار دولار
عملة مستقرة供應量：حوالي 120 مليار دولار
عدد المعاملات اليومية: حوالي 65 مليون معاملة
تظهر هذه البيانات أن Solana لا تزال واحدة من المنصات الأساسية للتداول عالي التردد والسيولة العميقة، لا سيما في سوق المشتقات، حيث تُظهر بيانات CoinGlass أن عقود SOL الآجلة لا تزال نشطة، ومعدل التمويل مستقر، واستخدام الرافعة المالية لم يتجاوز الحد، مما يوفر بيئة تداول مستقرة لصانعي السوق والمتداولين.
التكاليف والإيرادات: مشكلة هيكلية تعيق النمو
على الرغم من حجم التداول الكبير، فإن تكاليف Solana على السلسلة لمدة 24 ساعة تبلغ حوالي 1.6 مليون دولار فقط، وهو رقم أقل بكثير من سلاسل الكتل ذات التكلفة العالية مثل Ethereum. هذه الهيكلية ذات التكلفة المنخفضة تعزز تجربة المستخدم وكفاءة رأس المال، لكنها تعني في الوقت نفسه أن نمو إيرادات المدققين وطبقة التطبيقات متأخر نسبيًا.
أشار تقرير ميساري للربع الثاني إلى أنه بعد تراجع حماس ميمكوين، انخفض متوسط حجم التداول اليومي في سولانا DEX بنسبة 45.4% ليصل إلى 2.5 مليار دولار، لكن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) استمرت في النمو، مما جعلها تحتل المرتبة الثانية عالميًا من حيث TVL. وهذا يعكس رغبة رأس المال في البقاء داخل السلسلة، ولكن كثافة تكاليف نشاط التداول غير كافية لدفع النمو المتزامن للإيرادات.
أثر السيف ذو الحدين لعملة مستقرة وتوجيه منخفض التكلفة
تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في تسوية وإدارة المخزون داخل سلسلة Solana، حتى مع تراجع شدة التداول، لا تزال أرصدة العملات المستقرة داخل السلسلة تحافظ على مستويات مرتفعة.
المزايا: هيكل الرسوم المنخفض يدعم صنع السوق على نطاق واسع، توجيه الإدراك MEV، والاربتراجي عبر المنصات، مما يجذب مقدمي السيولة والمجمعات لتركيز رأس المال.
العيوب: تركز أنشطة التداول على تحويلات منخفضة التكلفة وتوجيه DEX عالي الكفاءة، مما يؤدي إلى نمو محدود في دخل طبقة التطبيقات والمتحققين.
إذا تحول هيكل التداول في المستقبل إلى مجالات رأسية ذات تكاليف أعلى (مثل معاملات NFT عالية القيمة، واستراتيجيات DeFi المعقدة)، فمن المتوقع أن تزيد الإيرادات داخل السلسلة بشكل كبير دون زيادة عبء البنية التحتية.
تحديد موقع Solana في السوق وآفاق المستقبل
في الوقت الحالي، تقوم Solana بدور "مغناطيس السيولة" لجذب كميات كبيرة من رأس المال وحجم التداول، وتحافظ على ميزة تنافسية بفضل انخفاض التكاليف وارتفاع معدل المعاملات. ومع ذلك، تتمثل التحديات على المدى القصير في كيفية تحويل الأنشطة التجارية الضخمة إلى إيرادات أعلى داخل السلسلة وأرباح على مستوى التطبيقات.
يعتقد المحللون أن المتغيرات الرئيسية في المستقبل تشمل:
تغير هيكل التداول: إذا تركزت المزيد من التداولات في سيناريوهات ذات رسوم مرتفعة، فسوف تنمو الإيرادات بسرعة.
تنويع التطبيقات: قد يؤدي توسيع التطبيقات ذات القيمة العالية مثل NFT وGameFi والمشتقات إلى تغيير هيكل التكاليف.
دورة السوق: ارتفاع الميل للمخاطر سيؤدي إلى المزيد من المعاملات عالية القيمة وأنشطة الرفع المالي.
خاتمة
تقترب القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي (DeFi) على سولانا (Solana) من أعلى مستوى تاريخي، مما يظهر أدائها القوي في جذب رأس المال وعمق السيولة. ومع ذلك، فإن الرسوم اليومية داخل السلسلة التي تقل عن 2 مليون دولار تسلط الضوء على تحديات كفاءة التسييل. في المستقبل، سيكون كيفية زيادة الإيرادات مع الحفاظ على ميزة الرسوم المنخفضة هو المفتاح لتحول سولانا من "مغناطيس السيولة" إلى "محرك الربح".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Solana التمويل اللامركزي TVL يقترب من أعلى مستوى تاريخي 117 مليار دولار، لماذا لا تزال تكاليف داخل السلسلة اليومية أقل من 2 مليون؟
تقترب قيمة رأس المال في نظام DeFi البيئي لـ Solana (SOL) من أعلى مستوياتها التاريخية، وفقًا لبيانات DeFiLlama، حيث وصلت القيمة الإجمالية للأصول المقفلة (TVL) إلى 11.7 مليار دولار، بينما بلغ عرض العملات المستقرة حوالي 12 مليار دولار، ويقترب حجم الأصول المربوطة من 57 مليار دولار. ومع ذلك، فإن الرسوم اليومية داخل السلسلة لـ Solana لا تزال أقل من 2 مليون دولار، مما يظهر فجوة هيكلية بين السيولة وتوليد الإيرادات للمستخدمين.
السيولة爆棚：DEX والجسر交易量持續高位
! إجمالي قيمة قفل Solana DeFi
（المصدر: DefiLlama）
في الشهر الماضي، زادت تدفقات رأس المال في نظام Solana البيئي بشكل ملحوظ.
حجم تداول DEX خلال 24 ساعة: حوالي 46 مليار دولار
حجم تداول العقود الآجلة: يقارب 21 مليار دولار
عملة مستقرة供應量：حوالي 120 مليار دولار
عدد المعاملات اليومية: حوالي 65 مليون معاملة
تظهر هذه البيانات أن Solana لا تزال واحدة من المنصات الأساسية للتداول عالي التردد والسيولة العميقة، لا سيما في سوق المشتقات، حيث تُظهر بيانات CoinGlass أن عقود SOL الآجلة لا تزال نشطة، ومعدل التمويل مستقر، واستخدام الرافعة المالية لم يتجاوز الحد، مما يوفر بيئة تداول مستقرة لصانعي السوق والمتداولين.
التكاليف والإيرادات: مشكلة هيكلية تعيق النمو
على الرغم من حجم التداول الكبير، فإن تكاليف Solana على السلسلة لمدة 24 ساعة تبلغ حوالي 1.6 مليون دولار فقط، وهو رقم أقل بكثير من سلاسل الكتل ذات التكلفة العالية مثل Ethereum. هذه الهيكلية ذات التكلفة المنخفضة تعزز تجربة المستخدم وكفاءة رأس المال، لكنها تعني في الوقت نفسه أن نمو إيرادات المدققين وطبقة التطبيقات متأخر نسبيًا.
أشار تقرير ميساري للربع الثاني إلى أنه بعد تراجع حماس ميمكوين، انخفض متوسط حجم التداول اليومي في سولانا DEX بنسبة 45.4% ليصل إلى 2.5 مليار دولار، لكن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) استمرت في النمو، مما جعلها تحتل المرتبة الثانية عالميًا من حيث TVL. وهذا يعكس رغبة رأس المال في البقاء داخل السلسلة، ولكن كثافة تكاليف نشاط التداول غير كافية لدفع النمو المتزامن للإيرادات.
أثر السيف ذو الحدين لعملة مستقرة وتوجيه منخفض التكلفة
تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في تسوية وإدارة المخزون داخل سلسلة Solana، حتى مع تراجع شدة التداول، لا تزال أرصدة العملات المستقرة داخل السلسلة تحافظ على مستويات مرتفعة.
المزايا: هيكل الرسوم المنخفض يدعم صنع السوق على نطاق واسع، توجيه الإدراك MEV، والاربتراجي عبر المنصات، مما يجذب مقدمي السيولة والمجمعات لتركيز رأس المال.
العيوب: تركز أنشطة التداول على تحويلات منخفضة التكلفة وتوجيه DEX عالي الكفاءة، مما يؤدي إلى نمو محدود في دخل طبقة التطبيقات والمتحققين.
إذا تحول هيكل التداول في المستقبل إلى مجالات رأسية ذات تكاليف أعلى (مثل معاملات NFT عالية القيمة، واستراتيجيات DeFi المعقدة)، فمن المتوقع أن تزيد الإيرادات داخل السلسلة بشكل كبير دون زيادة عبء البنية التحتية.
تحديد موقع Solana في السوق وآفاق المستقبل
في الوقت الحالي، تقوم Solana بدور "مغناطيس السيولة" لجذب كميات كبيرة من رأس المال وحجم التداول، وتحافظ على ميزة تنافسية بفضل انخفاض التكاليف وارتفاع معدل المعاملات. ومع ذلك، تتمثل التحديات على المدى القصير في كيفية تحويل الأنشطة التجارية الضخمة إلى إيرادات أعلى داخل السلسلة وأرباح على مستوى التطبيقات.
يعتقد المحللون أن المتغيرات الرئيسية في المستقبل تشمل:
تغير هيكل التداول: إذا تركزت المزيد من التداولات في سيناريوهات ذات رسوم مرتفعة، فسوف تنمو الإيرادات بسرعة.
تنويع التطبيقات: قد يؤدي توسيع التطبيقات ذات القيمة العالية مثل NFT وGameFi والمشتقات إلى تغيير هيكل التكاليف.
دورة السوق: ارتفاع الميل للمخاطر سيؤدي إلى المزيد من المعاملات عالية القيمة وأنشطة الرفع المالي.
خاتمة
تقترب القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي (DeFi) على سولانا (Solana) من أعلى مستوى تاريخي، مما يظهر أدائها القوي في جذب رأس المال وعمق السيولة. ومع ذلك، فإن الرسوم اليومية داخل السلسلة التي تقل عن 2 مليون دولار تسلط الضوء على تحديات كفاءة التسييل. في المستقبل، سيكون كيفية زيادة الإيرادات مع الحفاظ على ميزة الرسوم المنخفضة هو المفتاح لتحول سولانا من "مغناطيس السيولة" إلى "محرك الربح".