أظهرت تقرير حديث صادر عن شركة الوساطة بيرنشتاين أن احتياطيات إيثريوم (ETH) تختلف عن الشركات التي تركز على بيتكوين في إدارة الأصول: حيث تحتفظ كلاهما بـ ETH كأصل احتياطي، وتولد تدفقات نقدية من خلال التكديس. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أن هذه النمط يأتي أيضًا مع مخاطر السيولة ومخاطر العقود الذكية - وهي عوامل مهمة يجب على الشركات أخذها في الاعتبار عند نشر رأس المال. يقدم هذا التقرير تحليلًا عميقًا لمزايا وتحديات استراتيجيات احتياطي إيثريوم، مما يوفر رؤى قيمة للشركات في تخصيص الأصول الرقمية.
تشير تقارير برنشتاين إلى أن إحدى المزايا الواضحة للاحتياطيات من إثيريوم هي: أنها تولد دخلاً فعليًا من خلال التكديس، والذي يمكن احتسابه كأرباح تشغيلية. التكديس هو عملية رهن الأصول لدعم تشغيل الشبكة. لا تعتمد إثيريوم وغيرها من شبكات إثبات الحصة مثل سولانا على نموذج تعدين كثيف للطاقة كما هو الحال مع بِتكوين، بل تعتمد على التكديس للتحقق من المعاملات.
عند إصدار هذا التقرير، كانت المزيد من الشركات تعمل على بناء احتياطيات إثيريوم. وفقًا لبيانات بيرنشتاين، في يوليو، جمعت شركات مثل SharpLink Gaming (SBET) و Bit Digital (BTBT) و BitMine Immersion (BMNR) ما مجموعه 876,000 من ETH. من الجدير بالذكر أن حيازة BMNR من ETH تجاوزت للتو 2 مليار دولار، وتخطط للاحتفاظ بها والتكديس بـ 5% من إجمالي عرض ETH على الشبكة. في الوقت نفسه، تمتلك SharpLink أيضًا أكثر من 1.3 مليار دولار من ETH.
ومع ذلك، شدد بيرنشتاين على أن استراتيجية احتياطي إيثريوم تأتي مع مخاطر السيولة ومخاطر العقود الذكية.
مخاطر السيولة: كتب بيرنشتاين: "يمكن أن يؤدي التكديس ETH لتعظيم العوائد إلى تحقيق تدفقات نقدية فعلية، ولكن عادةً ما تتطلب عقود التكديس الانتظار لعدة أيام لاستردادها، مما يسبب مخاطر السيولة. لذلك، يحتاج حاملو ETH إلى تحقيق التوازن بين الحصول على السيولة وتحسين العوائد."
مخاطر العقود الذكية: أضاف التقرير أن الاستراتيجيات الأكثر تعقيدًا، مثل إعادة التكديس (مثل نماذج الطبقات المميزة) أو تحقيق الأرباح من بروتوكولات DeFi، ستزيد أيضًا من مخاطر الأمان للعقود الذكية. وهذا يعني أنه على الرغم من إمكانية زيادة العائدات من خلال استراتيجيات أكثر تعقيدًا، إلا أنه يتم أيضًا زيادة المخاطر التقنية المحتملة.
إثيريوم وتوسع الاقتصاد المالي الرقمي
أكد بيرنشتاين أن النمو في الاقتصاد المالي الرقمي المدفوع بالدولار الرقمي والأصول المرمزة سيزيد من حجم المعاملات وعدد المستخدمين في نظام إثيريوم البيئي، خاصةً مع حلول Layer-2 التي تديرها مزود خدمات التشفير المعروف ومنصات مثل Robinhood.
قال بيرنشتاين: "ستستفيد ETH كأصل أصلي لشبكة إثيريوم مباشرة من توسيع هذه الاقتصاد الرقمي بدعم من عائدات رسوم المعاملات ونموذج إعادة شراء وتدمير الرموز."
إثيريوم سعر التوقعات مقارنة مع احتياطي بِتكوين
تجاوز سعر إثيريوم 3900 دولار يوم الاثنين، مسجلاً أعلى مستوى له منذ بداية ديسمبر، ثم تراجع قليلاً. وبدعم من زيادة سندات خزينة ETH، وتحسن البيئة التنظيمية بعد تمرير "قانون GENIUS"، وزيادة توقعات السوق بشأن إمكانيات إثيريوم، ارتفع سعر إثيريوم بأكثر من 50% في شهر واحد. يتوقع العديد من المحللين أن يتجاوز ETH قريبًا 4800 دولار، حتى أن المتداول الأسطوري آرثر هايز توقع أن يصل ETH هذا العام إلى 10000 دولار.
قال توم لي، الرئيس التنفيذي لشركة BitMine Immersion، في تقرير حول منصة X، إنه وفقًا لتقديرات القيمة المعاد تعيينها التي أجراها محللو الشركة، قد يرتفع سعر ETH بمقدار 18 مرة، ليصل إلى حوالي 60,000 دولار. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الدافع وراء إصدار BitMine لمثل هذه التصريحات المتفائلة واضح، حيث إنها تمتلك كمية كبيرة من ETH.
تتبع سندات الخزانة الخاصة بإثيريوم حاليًا نموذجًا أنشأه Strategy. بعد سنوات من الأداء الضعيف للبيتكوين، تخلى Strategy عن برامجه في عام 2020 وبدأ في شراء البيتكوين. وفقًا للأسعار الحالية، يمتلك Strategy حاليًا ما يقرب من 72 مليار دولار من BTC. ومع ذلك، أشار بيرنشتاين إلى أن إدارة المخاطر في ETH تتطلب مشاركة أعمق.
كتب بيرنستاين: "لقد أصر مايكل سيلر دائمًا على أن بيتكوين تُحتفظ بها كأصول سائلة في الميزانية العمومية، وليس لتوليد دخل سالب. تعطي الاستراتيجية أهمية كبيرة لإدارة الميزانية العمومية وإدارة السيولة." وأضافوا: "استنادًا إلى مشاعر السوق، ستقوم الاستراتيجية بالتبديل باستمرار بين إصدار الديون والأسهم للحفاظ على نسبة دين آمنة." وهذا يُظهر أنه على الرغم من أن احتياطيات إثيريوم يمكن أن تحقق عائدات من خلال التكديس، إلا أن استراتيجيات إدارة المخاطر تحتاج إلى أن تكون أكثر نشاطًا وتعقيدًا من احتياطيات بيتكوين.
تقرير برنشتاين يقدم تحليلاً شاملاً لاستراتيجيات احتياطي إثيريوم. على الرغم من أن تحقيق العائد من خلال التكديس هو ميزة بارزة لاحتياطي إثيريوم مقارنةً باحتياطي بيتكوين، إلا أنه يجب أيضًا مراعاة مخاطر السيولة ومخاطر العقود الذكية بشكل كامل. مع توسع الاقتصاد المالي الرقمي، سيستمر نظام إثيريوم البيئي في الاستفادة، بينما يجب على الشركات عند اعتماد استراتيجيات احتياطي إثيريوم تحقيق التوازن بين تعظيم العائدات وإدارة المخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير بيرنشتاين يكشف عن عوائد التكديس ETH والمخاطر المحتملة، كيف يقوم الحوت التقليدي بالتخطيط؟
أظهرت تقرير حديث صادر عن شركة الوساطة بيرنشتاين أن احتياطيات إيثريوم (ETH) تختلف عن الشركات التي تركز على بيتكوين في إدارة الأصول: حيث تحتفظ كلاهما بـ ETH كأصل احتياطي، وتولد تدفقات نقدية من خلال التكديس. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أن هذه النمط يأتي أيضًا مع مخاطر السيولة ومخاطر العقود الذكية - وهي عوامل مهمة يجب على الشركات أخذها في الاعتبار عند نشر رأس المال. يقدم هذا التقرير تحليلًا عميقًا لمزايا وتحديات استراتيجيات احتياطي إيثريوم، مما يوفر رؤى قيمة للشركات في تخصيص الأصول الرقمية.
استراتيجية احتياطي إيثيريوم: جاذبية عائدات التكديس
تشير تقارير برنشتاين إلى أن إحدى المزايا الواضحة للاحتياطيات من إثيريوم هي: أنها تولد دخلاً فعليًا من خلال التكديس، والذي يمكن احتسابه كأرباح تشغيلية. التكديس هو عملية رهن الأصول لدعم تشغيل الشبكة. لا تعتمد إثيريوم وغيرها من شبكات إثبات الحصة مثل سولانا على نموذج تعدين كثيف للطاقة كما هو الحال مع بِتكوين، بل تعتمد على التكديس للتحقق من المعاملات.
عند إصدار هذا التقرير، كانت المزيد من الشركات تعمل على بناء احتياطيات إثيريوم. وفقًا لبيانات بيرنشتاين، في يوليو، جمعت شركات مثل SharpLink Gaming (SBET) و Bit Digital (BTBT) و BitMine Immersion (BMNR) ما مجموعه 876,000 من ETH. من الجدير بالذكر أن حيازة BMNR من ETH تجاوزت للتو 2 مليار دولار، وتخطط للاحتفاظ بها والتكديس بـ 5% من إجمالي عرض ETH على الشبكة. في الوقت نفسه، تمتلك SharpLink أيضًا أكثر من 1.3 مليار دولار من ETH.
تحديات عائدات التكديس: السيولة ومخاطر العقود الذكية
ومع ذلك، شدد بيرنشتاين على أن استراتيجية احتياطي إيثريوم تأتي مع مخاطر السيولة ومخاطر العقود الذكية.
مخاطر السيولة: كتب بيرنشتاين: "يمكن أن يؤدي التكديس ETH لتعظيم العوائد إلى تحقيق تدفقات نقدية فعلية، ولكن عادةً ما تتطلب عقود التكديس الانتظار لعدة أيام لاستردادها، مما يسبب مخاطر السيولة. لذلك، يحتاج حاملو ETH إلى تحقيق التوازن بين الحصول على السيولة وتحسين العوائد."
مخاطر العقود الذكية: أضاف التقرير أن الاستراتيجيات الأكثر تعقيدًا، مثل إعادة التكديس (مثل نماذج الطبقات المميزة) أو تحقيق الأرباح من بروتوكولات DeFi، ستزيد أيضًا من مخاطر الأمان للعقود الذكية. وهذا يعني أنه على الرغم من إمكانية زيادة العائدات من خلال استراتيجيات أكثر تعقيدًا، إلا أنه يتم أيضًا زيادة المخاطر التقنية المحتملة.
إثيريوم وتوسع الاقتصاد المالي الرقمي
أكد بيرنشتاين أن النمو في الاقتصاد المالي الرقمي المدفوع بالدولار الرقمي والأصول المرمزة سيزيد من حجم المعاملات وعدد المستخدمين في نظام إثيريوم البيئي، خاصةً مع حلول Layer-2 التي تديرها مزود خدمات التشفير المعروف ومنصات مثل Robinhood.
قال بيرنشتاين: "ستستفيد ETH كأصل أصلي لشبكة إثيريوم مباشرة من توسيع هذه الاقتصاد الرقمي بدعم من عائدات رسوم المعاملات ونموذج إعادة شراء وتدمير الرموز."
إثيريوم سعر التوقعات مقارنة مع احتياطي بِتكوين
تجاوز سعر إثيريوم 3900 دولار يوم الاثنين، مسجلاً أعلى مستوى له منذ بداية ديسمبر، ثم تراجع قليلاً. وبدعم من زيادة سندات خزينة ETH، وتحسن البيئة التنظيمية بعد تمرير "قانون GENIUS"، وزيادة توقعات السوق بشأن إمكانيات إثيريوم، ارتفع سعر إثيريوم بأكثر من 50% في شهر واحد. يتوقع العديد من المحللين أن يتجاوز ETH قريبًا 4800 دولار، حتى أن المتداول الأسطوري آرثر هايز توقع أن يصل ETH هذا العام إلى 10000 دولار.
قال توم لي، الرئيس التنفيذي لشركة BitMine Immersion، في تقرير حول منصة X، إنه وفقًا لتقديرات القيمة المعاد تعيينها التي أجراها محللو الشركة، قد يرتفع سعر ETH بمقدار 18 مرة، ليصل إلى حوالي 60,000 دولار. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الدافع وراء إصدار BitMine لمثل هذه التصريحات المتفائلة واضح، حيث إنها تمتلك كمية كبيرة من ETH.
تتبع سندات الخزانة الخاصة بإثيريوم حاليًا نموذجًا أنشأه Strategy. بعد سنوات من الأداء الضعيف للبيتكوين، تخلى Strategy عن برامجه في عام 2020 وبدأ في شراء البيتكوين. وفقًا للأسعار الحالية، يمتلك Strategy حاليًا ما يقرب من 72 مليار دولار من BTC. ومع ذلك، أشار بيرنشتاين إلى أن إدارة المخاطر في ETH تتطلب مشاركة أعمق.
كتب بيرنستاين: "لقد أصر مايكل سيلر دائمًا على أن بيتكوين تُحتفظ بها كأصول سائلة في الميزانية العمومية، وليس لتوليد دخل سالب. تعطي الاستراتيجية أهمية كبيرة لإدارة الميزانية العمومية وإدارة السيولة." وأضافوا: "استنادًا إلى مشاعر السوق، ستقوم الاستراتيجية بالتبديل باستمرار بين إصدار الديون والأسهم للحفاظ على نسبة دين آمنة." وهذا يُظهر أنه على الرغم من أن احتياطيات إثيريوم يمكن أن تحقق عائدات من خلال التكديس، إلا أن استراتيجيات إدارة المخاطر تحتاج إلى أن تكون أكثر نشاطًا وتعقيدًا من احتياطيات بيتكوين.
تقرير برنشتاين يقدم تحليلاً شاملاً لاستراتيجيات احتياطي إثيريوم. على الرغم من أن تحقيق العائد من خلال التكديس هو ميزة بارزة لاحتياطي إثيريوم مقارنةً باحتياطي بيتكوين، إلا أنه يجب أيضًا مراعاة مخاطر السيولة ومخاطر العقود الذكية بشكل كامل. مع توسع الاقتصاد المالي الرقمي، سيستمر نظام إثيريوم البيئي في الاستفادة، بينما يجب على الشركات عند اعتماد استراتيجيات احتياطي إثيريوم تحقيق التوازن بين تعظيم العائدات وإدارة المخاطر.