HCW تخفض تصنيف Coinbase إلى بيع، وتقول إن موجة الصعود قد تجاوزت الأسس.

2025-07-10 17:12:16

إنشاء الملخص قيد التقدم

Investing.com -- قامت HC Wainwright بخفض تصنيف Coinbase (NASDAQ:COIN) بشكل حاد من شراء إلى بيع، قائلة إن ارتفاع السهم بنسبة 150% في الأشهر الثلاثة الماضية قد تجاوز الأساسيات وقد يواجه ضغطًا قبل نتائج الربع الثاني.

على الرغم من الحفاظ على نظرة إيجابية طويلة الأجل حول العملات المشفرة ووصف Coinbase بأنها "أفضل منصة"، قال المحللون إن الزيادة الأخيرة في السهم، الذي يتم تداوله الآن عند مستويات قياسية وحوالي 56 مرة من أرباح 2025 المتوقعة، تبدو مبالغ فيها.

تأتي هذه الخطوة بعد الحماس حول الطرح العام الأولي لشركة سيركل ونجاح مجلس الشيوخ الأمريكي في تمرير تشريع العملات المستقرة، وكلاهما ربطه المستثمرون بدور كوينباس في نظام عملة الدولار الرقمي.

تعتبر HCW الآن أن هناك جانب سلبي لتقديرات إيرادات Coinbase على المدى القصير، لا سيما في دخل المعاملات، حيث انخفضت أحجام تداول العملات المشفرة بشكل ملحوظ في الربع الثاني.

انخفضت أحجام التداول الفوري في Coinbase بنسبة 41% ربع سنوية إلى 232 مليار دولار، وفقًا للبيانات التي تم الاستشهاد بها من The Block و CCData.

خفضت الشركة توقعاتها لإيرادات المعاملات في الربع الثاني بنسبة حوالي 22% إلى 705 مليون دولار وقلصت تقديرات إيراداتها الإجمالية للربع إلى 1.49 مليار دولار، وهو ما يقل بكثير عن تقديرات السوق البالغة 1.67 مليار دولار.

كما خفضت EPS المعدل للربع الثاني إلى 0.72 دولار، وهو أقل من نصف تقدير الإجماع البالغ 1.50 دولار.

بينما من المتوقع أن تتفوق إيرادات الاشتراكات والخدمات، بدعم من ارتفاع رصيد العملات المستقرة وزيادة أسعار ETH في وقت سابق من الربع، قالت HCW إن القوة من غير المحتمل أن تعوض الضعف في التداول الأساسي.

للسنة المالية 2025، ترى الشركة الآن 6.8 مليار دولار في الإيرادات الإجمالية، انخفاضًا من 7.4 مليار دولار سابقًا، وخفضت تقدير أرباحها إلى 4.43 دولار للسهم من 5.92 دولار.

تم تخفيض سعر الهدف إلى 300 دولار من 305 دولارات، استنادًا إلى مضاعف EV/الإيرادات 12x.

أشارت HCW إلى أن المخاطر الإيجابية على التوقع تشمل أحجام تداول أقوى من المتوقع أو مزيد من الدعم للسياسات الخاصة بالعملات المشفرة في واشنطن.