专家表示，随着美元下跌，比特币与各国央行玩鸡游戏

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比特币的价格在周末经历了另一轮波动，周日下跌 5% 跌破 80,000 美元大关，然后收于 82,000 美元附近。最近的下跌使该加密货币比其历史高点 109,900 美元低约 25%。分析人士将经济衰退归因于持续的贸易紧张局势 - 与唐纳德·特朗普总统的最新关税措施有关 - 以及对迫在眉睫的经济衰退的担忧。

与此同时，美元指数###DXY(走弱，自 1 月中旬以来已从 110 跌至 103，恰逢特朗普的第二个任期，可能成为比特币价格的潜在看涨催化剂。在 X 上的一系列文章中，Realvision 首席加密分析师 Jamie Coutts 对当前的市场环境进行了展望，强调了可能影响央行政策的两个关键指标，进而影响比特币的轨迹。“比特币就像与中央银行玩懦夫游戏，”Coutts 写道。

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(# CryptoQuant 分析师透露，这个比特币信号与价格顶部一致

1天前

他解释说，虽然美元最近的下跌支持了比特币的看涨框架，但 MOVE Index) ###tracked的美国国债波动性上升和公司债券利差扩大引起了担忧：Coutts 强调了美国国债作为全球抵押资产的作用。他认为，波动性的任何飙升都会迫使贷方对抵押品进行更大的扣减，从而收紧流动性。“不断上升的波动性迫使贷方对抵押品进行扣减，从而收紧流动性。[…]高于 110 [MOVE 指数]，我怀疑中央规划者层面会有一些担忧。

宏观和流动性仪表板 / Real Vision |资料来源：X @Jamie1CouttsOver过去三周，美国投资级公司债券利差一直在扩大，Coutts 认为这一转变表明风险资产（包括比特币）可能面临压力：“这表明相对于美国国债而言，保持收益率被压缩的需求正在消退——进一步扩大可能对风险资产不利。

尽管存在这些警告信号，但 Coutts 仍然对比特币的中期前景持乐观态度，这主要是由于美元的“快速下跌”。他指出，美元在 3 月份的下跌是 12 年来最显着的月度下跌之一，从历史上看，它与比特币价格的看涨拐点相吻合。根据他的研究，“它们都发生在比特币熊市低谷(inflection points)或周期中期牛市(trend continuations)。

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(# 分析师表示，如果发生这种情况，比特币价格将飙升至 140,000 美元

2天前

在承认比特币的历史数据集有限的同时，Coutts 还列举了他认为可以推动数字资产走高的关键催化剂：

• 民族国家采用：“一场全球性的民族-国家竞赛正在进行中，”Coutts 写道，他描述了一种情况，即各国要么将比特币纳入其战略储备，要么加大挖矿力度。
• 企业积累：他指出，公司（尤其是 Strategy )MSTR###）今年可能会增加 100,000 到 200,000 BTC。
• ETF 头寸：交易所交易基金可能会“头寸翻倍”，进一步推动机构资金流入。
• 流动性动态：用 Coutts 的话来说，“香料必须流动”。

Coutts 还提到，比特币似乎正在“填补一个很大的空白”，并重申了他的观点，即跌破 70,000 美元的高位将预示着市场发生根本性转变。与此同时，他认为，随着美国国债波动性和信用利差攀升，各国央行行长越来越接近可能的干预：“如果美国国债波动性和债券利差继续上升，资产价格将继续下跌。同时，这可能会促使中央规划者采取行动。

比特币的流动性缺口 |资料来源：X @Jamie1CouttsIn收盘时，Coutts 简要总结了为什么他认为比特币实际上被锁定在与央行的摊牌中：“将比特币想象成与中央规划者的高风险懦夫游戏。随着他们的选择减少——假设 HODLers 仍然没有杠杆——比特币所有者的几率越来越大。

目前，世界上最大的加密货币似乎在宏观经济逆风（以动荡的债券市场为代表）和美元疲软的顺风之间徘徊。比特币是继续回落还是恢复长期上涨，可能取决于全球政策制定者如何应对日益增长的债券市场压力，以及持有者是否准备继续与中央规划者玩“小鸡”游戏。

截至发稿时，BTC 的交易价格为 82,091 美元。

!【比特币价格】(http://img.gateio.im/social/moments-9416aaee897d4397d28c3846910346b3)BTC 价格、1周图 |资料来源：TradingView.com 上的 BTCUSDT