一直在密切关注黄金市场，老实说，继续持有这个交易的理由变得更强而不是更弱。

去年黄金行情波动很大。我们看到它全年上涨超过67%，其中上半年就跳涨了32%。央行积极买入，美元走软，美联储开始降息。资金也大量流入——仅在2025年最后一周，黄金基金就流入了$2 十亿美元。是的，我们最近获利了结，保证金提高也让人担心，但基本面依然坚实。

关于当前的局势，有几点值得注意。大多数分析师预测2026年黄金价格将达到每盎司4000到5000美元。高盛预估为4900美元，道富银行预计在4000到4500美元之间，世界黄金协会还描绘了几种情景，只有一种显示价格会下跌。央行也没有停止买入——95%的央行计划今年增加储备。

你为什么要关心？原因有几个。第一，美联储可能再次降息，这会削弱美元，使黄金对国际买家更便宜。这是一个顺风。第二，市场对人工智能估值和科技集中度仍然存在担忧。当你对市场集中度感到不安时，黄金仍然是终极的多元化工具。第三，波动性在增加——自12月底以来，VIX指数上涨了近10%——这总会让资金回流到避险资产，比如黄金。

那么，黄金ETF到底是什么？基本上，它是一种无需处理实物存储或物流的简便持有黄金方式。你通过跟踪黄金价格的基金获得商品敞口。也有不同类型的。有些直接跟踪实物黄金，有些则让你接触黄金矿业公司，这可能放大涨跌。

如果你考虑建立仓位，最受欢迎的选择是GLD，SPDR黄金信托。它的流动性最好，资产规模最大，达到$149 十亿美元。但如果你关注费用，GLDM和IAUM的费率更低，分别为0.10%和0.09%，更适合长期持有。iShares的IAU也是一个不错的选择。

想要接触矿业公司，可以考虑GDX，资产规模为(十亿美元，是流动性最好的矿业ETF。SGDM和SGDJ的费率都是0.50%，在这个类别中算合理。

这里的关键见解是，短期的回调不应动摇你的信心。这不是关于完美把握买入时机，而是认识到，黄金ETF在当前的投资组合中具有合理性。宏观背景支持价格上涨，央行仍在增持，地缘政治风险也没有消失。如果你黄金配置偏低，回调实际上是一个买入的好机会，而不是退出的理由。

理解什么是黄金ETF以及它们为何作为组合保险有效的长期投资者，应该考虑增加持仓，而不是卖出。