昨晚睡前刷了下链上稳定币供应的曲线，又看到一堆人把 ETF 资金流、还有美股那点风险偏好，硬凑成“所以加密该涨/该跌”的故事…我就有点头大。相关性这玩意儿太会骗人了，说白了像监控告警，报警响不等于机房真着火，得看上下游：稳定币是增发了还是从 CEX 往链上搬？ETF 是净流入还是只是换手？场外资金更别提，很多时候是“想进”但还在门口观望。反正我现在更愿意把它们当成几盏灯，看亮没亮、亮在哪，不急着把因果链写死，先把结构看清楚再说。