大型科技公司的人工智能支出已正式进入“PARABOLIC”（陡峭的跃升）阶段。

到2026年，四大最大型超算云服务商——$MSFT、$GOOGL、$AMZN 和 $META——预计合计将投入$635 - $700 BILLION用于资本开支。

这比2025年的水平高出67-74%，而2025年本就已经创造了历史记录的$381 billion。

为此筹资，市场预计这些超算云服务商今年将发行超过$400 BILLION的新增债务来支持投入，规模是他们在2025年筹集的$165 billion的两倍以上。

仅Alphabet就已经安排好了融资方案，其中包括一只100年期债券——这一到期期限在现代公司金融中几乎前所未闻。

与此同时，Google刚刚承诺向Anthropic投入$40 BILLION，Amazon则在其既有持仓基础上又追加了$5 BILLION。

这意味着，大型科技公司的经营性现金流中约90%现在都被重新投入到AI基础设施中，几乎为回购、分红或其他用途留下不到空间。

投资者不再需要去押注盈利……而是被要求去押注：AI收入是否有可能（EVER）追上AI支出。

本周，我们将得到第一个真正的答案。