#Gate13周年

特朗普对美联储的对决，华尔街担心的对决

隐藏在经济辩论中的宪法危机

特朗普亲口说出的最后通牒

2026年4月15日，在“玛丽亚早间秀”福克斯商业频道的采访中，特朗普总统对美联储主席杰罗姆·鲍威尔发出了迄今为止最明确的威胁：

“如果他不按时离开，我就得解雇他，好吧。我一直在犹豫是否解雇他。我一直想解雇他，但我不想引起争议。我想保持低调。但他会被解雇的。”

三句话。市场影响巨大。

背景——为什么这事现在如此重要

杰罗姆·鲍威尔作为美联储主席的任期将于**2026年5月15日**到期，距离特朗普的声明大约30天。

在正常情况下，这意味着鲍威尔会离开，特朗普提名的继任者凯文·沃什接任，过渡由参议院确认。但2026年4月的情况并不正常。

使局势爆炸的三个压力点

01——刑事调查

联邦检察官正在积极调查美联储总部大楼翻修工程中的成本超支问题。鲍威尔公开表示，除非司法部解决此调查，否则他不会辞去主席职位，也不会辞去美联储治理委员会的职务。鲍威尔的董事会席位延续到**2028年**，意味着即使他的主席任期在5月15日结束，他仍有可能以美联储理事身份合法留任。

特朗普的声明不仅威胁阻止鲍威尔继续担任主席，还加大了刑事调查的力度，明确表明政府无意停止对央行的起诉压力。

02——沃什提名问题

特朗普提名的继任者凯文·沃什需要经过参议院确认。到2026年4月，确认过程已被报道为“摇摇欲坠”，参议员们对政府处理美联储事务以及持续的刑事调查提出越来越多的质疑。如果沃什的确认被推迟，鲍威尔可能会在5月15日之后继续担任主席，这正是特朗普所说会引发解雇的情景。

03——利率战

特朗普对鲍威尔的不满核心，是自2025年1月特朗普重返白宫以来一直存在的争议：利率。特朗普多次要求鲍威尔降低利率。鲍威尔和美联储的经济学家们坚持谨慎、以数据为依据的政策，保持较高的利率，而这正是特朗普不满意的。

特朗普在4月15日再次表示，鲍威尔“做得很糟糕”，“应该降低利率”。

法律与宪法层面

美国总统是否有法律依据解雇美联储主席的问题尚未完全定论，市场对此心知肚明。

《联邦储备法》规定，美联储理事的任期是固定的，只能“因正当理由”被免职。是否因政策分歧（如拒绝应总统要求降息）而免职，是否构成合法的“正当理由”，尚未在法院中得到明确检验。

如果特朗普试图解雇鲍威尔，而鲍威尔抗争，法律战将引发前所未有的中央银行独立性危机。全球市场将面临自2008年以来前所未有的不确定性溢价。

市场影响——投资者关注点

美联储主席任期到期 → 2026年5月15日
鲍威尔董事会席位(如果他留任) → 直到2028年
沃什参议院确认状态 → 不稳定/受到审查
特朗普公开立场 → “他将被解雇”
鲍威尔公开立场 → 在调查期间不辞职
利率争端 → 自2025年1月起持续
投资者主要担忧 → 美联储独立性削弱

《纽约时报》DealBook在4月15日指出：“正当市场开始平息战争紧张情绪时，投资者正为美联储领导层带来的新不确定性做准备。”

标准普尔500指数刚刚突破7000点，创下新高，部分原因是美伊冲突中的停火乐观情绪。当天，关于美联储领导危机的新闻再次成为焦点，成为股市乐观情绪的对冲。

加密货币市场角度

美联储主席对峙直接关系到加密投资者，原因有两个：

**利率预期**：如果特朗普成功施压新一届美联储领导层降息，无论是通过更换鲍威尔还是任命更宽松的主席，带来的流动性扩张将对风险资产（包括加密货币）整体有利。较低的利率降低持有非收益资产的机会成本，历史上与比特币的表现优异相关。

**美元与机构信任**：反之，如果解雇美联储主席削弱了对美国货币体系的信心，美元的波动可能在短期内引发所有资产类别的动荡，包括加密货币。不确定谁控制美国货币政策并不一定是看涨的，先是波动，然后可能转为看涨。

接下来会发生什么

四条可能路径：

路径A → 鲍威尔5月15日离职，沃什确认，平稳过渡
路径B → 鲍威尔在5月15日后继续担任理事，特朗普解雇他
路径C → 参议院延迟沃什的确认，特朗普延长停火期限
路径D → 法律挑战——鲍威尔在联邦法院抗争解雇

路径D将是最具市场破坏性的情景，也将首次迫使最高法院界定总统对美联储的行政权力。

历史背景

没有任何在职美国总统曾成功解雇过美联储主席。美联储的独立性被视为美元信誉和美国金融稳定的基石。所有资产类别的投资者——股票、债券、商品和加密货币——都在关注此事，理解其解决方案将决定2026年剩余时间的宏观环境。