刚刚看了一些令人清醒的加密货币数据，老实说数字非常惊人。事实证明，自2021年以来发行的所有代币中，超过一半基本上已经失败并停止交易。我们在谈论大约2000万代币中的53%仅仅变得不活跃。

但话说回来，这才是最疯狂的——这些失败大多发生在2025年单一年。去年就有1160万代币“寿终正寝”，占过去五年所有死亡项目的86%。第四季度尤其惨烈，短短三个月里就有770万代币失败。

主要的罪魁祸首似乎是，发行代币变得前所未有的容易。像 pump.fun 这样的平台注册平台基本消除了进入门槛，于是你会被大量低成本的 memecoin 和完全没有开发支持的实验项目所淹没。人们会先上线一个东西，做几笔交易，然后就把它抛在一边。没有真正的使用场景，没有团队承诺，只有纯粹的投机。

真正让崩溃加速的是10月的清算级联——显然，$19 billion 的杠杆仓位在一天之内就被清算抹去。这引发了急剧的市场下行，并基本揭露了人们在短期押注上的过度扩张。市场本来就已经充斥着垃圾项目，而一旦发生这种情况，成千上万的代币就会迅速消失。

为了更好理解，我们来对比一下：2021年只有2,584个项目失败。到了2024年，这个数字飙升到超过1.3 million。然后2025年直接爆炸式增长。很明显，这是在提醒：并不是每个代币都应该存在，而存在的那些则需要真正的效用以及团队的支持。轻松发行的时代，确实迎来了清算。