我刚听到一个关于投资黄金的相当悲伤的故事，想和大家分享。

22年前，当2003年的黄金价格还非常低，大约每克74.5元人民币，一位年长的女士决定用自己3亿元的积蓄全部购买了4000克黄金条。那时银行工作人员非常自信地说：黄金是硬通货，价值远超混凝土钢筋。她相信，存放黄金在保险箱里，每年收取0.6%的保管费，就这样坚持了22年。

到了2025年春天，儿子急需钱首付买房，年长的女士伤心地卖出了黄金。她以每克688元人民币的价格卖出，总共卖了3亿元。在账面上，利润是3亿元，年化收益率为9.2%。听起来还不错，但扣除48,000元的累计保管费，再加上通货膨胀——22年间物价涨了三倍——实际购买力只剩下2003年的150亿元。

如果那时她老实用27.52亿元在北京买房呢？那时一平方米的老房子价格是3,000元人民币，现在已经涨到150,000元一平方米，30亿元变成了24.52亿元。差距巨大吧？

这个故事暴露出三个相当痛苦的事实：

第一，黄金在店铺的收购价总是比市场价低大约6%。她在2003年卖黄金买房，能赚到多少？

第二，保管费就像虫蛀木头，每年都在蚕食本金。22年累计下来是一笔不小的开支。

第三，通货膨胀——这才是真正无形的杀人利刃。过去一毛钱可以买一支冰淇淋，现在连糖水冰淇淋都得八块钱。

我记得附近有位王女士，2003年也有3亿元，但她用来买腾讯股票。现在她的账户已经有了九个零。

所以说，黄金在战乱时期是护身符，但在和平时期反而变成了减速带，限制财富增长。邻居常说：乱世藏金，太平藏芯片。非常贴切。

22年过去了，足够让香港和澳门都经历两次变迁，年长的女士才意识到，在和平时期储存黄金，就像骑自行车上高速公路——看似安全，但实际上被时代甩在后面，甚至看不到尾灯了。