震荡市里最难受的是趋势交易者,但对期权卖方来说,这是最好的环境。


背后的数学很简单:
期权定价基于Black-Scholes模型,其中隐含波动率(IV)反映的是市场对未来波动的预期。但历史波动率(HV)才是实际发生的波动。
90%的时间里,IV > HV。这意味着什么?市场总是高估未来的波动。卖方卖的其实是这种高估。
以现在的BTC为例,IV可能因为各种宏观新闻被推得很高,但如果实际走势只是区间震荡,卖方就能赚取IV回归的收益。
这周的Put Credit Spread就是一个很好的例子。BTC在$67K-$71K之间来回,如果你周一开盘卖出$65K/60K的Put Spread,现在权利金已经归你了。
期权相对于现货的另一个优势:时间是你的朋友。持仓现货,时间流逝对你没有任何收益;持仓期权卖方,每一天的时间衰减(Theta)都在为你工作。
这就是为什么专业交易员会把期权卖方作为核心策略之一。
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