关于稳定币(包括ETH或其他参考资产的稳定币)，我过去已经写过很多，所以今天就不详细阐述了，但硬编码预言机存在脆弱性。它们能正常运作，直到突然完全崩溃。

相比之下，实时预言机允许实时风险缓解，但代价是在流动性枯竭时因误报而惩罚用户。

两者都是合理的设计选择，但需要遵循不同的承保流程。只有在充分尽调底层资产并确信其能够按设计履行赎回义务时，才能硬编码。

技术和财务基本面都必须扎实，并根据需要在利率上分配风险溢价或对LTV应用额度限制。

实时预言机让你相对不必关心资产质量(除了智能合约的技术安全性)，只需专注于流动性的可用性。

我们还应该记住更复杂的预言机设置也是可行的。我个人一直主张稳定币在赎回合约中流动性充足时硬编码，然后在流动性跌至n以下时立即切换到市场价格预言机。

从根本上说，这再次浮出了一个由来已久的"信用迁移"问题，DeFi依赖策展人和风险顾问手动标记资产从优秀变为良好再到一般再到差劣作为抵押品的时点。即使100%准确，这个过程在USR这样的案例中也太慢了。

DeFi使金融自动化、加快速度和简化(即使有时看起来并非如此)相比传统替代方案。我们最终是在构建金融自动贩卖机，而在所有条件下都让机器按意图工作的事实就是真的很难。

但在预言机设计和预言机使用方面都有明确的改进途径，看到这方面创新步伐缓慢令人沮丧。