💫🚨💥 迈克尔·塞勒（Michael Saylor）即使持有数十亿美元的未实现亏损，仍在持续积累比特币。以下是两种观点：

信念阵营：“这就是策略”

许多比特币极端主义者认为塞勒只是执行他的长期论点。观点是：比特币的波动是暂时的，但稀缺性是永久的。塞勒本人多次强调无论价格波动如何都要买入并持有，将回调视为增加供应的机会。

支持者指出，策略的整体比特币持仓尽管有短期亏损，但仍显示出长期收益，强化了该策略是为多周期视角设计的观点。

战略赌注：杠杆敞口比特币

一些分析师将策略视为一种杠杆比特币工具。如果比特币强劲反弹，公司积极的积累可能会显著放大上涨空间。股票分析师仍然对公司持看涨态度，预计如果比特币恢复上升轨迹，将有巨大上涨空间。

怀疑阵营：“加倍下注增加风险”

批评者认为该策略增加了系统性风险。由于部分购买通过债务和股权发行融资，长期的下行可能会给资本募集和股东价值带来压力。如果比特币大幅下跌，进一步购买的资金可能变得更加困难。

一些怀疑者还认为，这种大规模的积累可能扭曲比特币的市场动态，并带来集中风险。

多头认为塞勒在执行终极信念交易。

怀疑者则看到杠杆和集中风险。

但几乎所有人，包括我自己，都同意一点：塞勒的策略实际上将策略变成了有史以来最大规模的比特币企业押注之一，使每一次买入或回调都成为市场的重要信号。