“Gamma Squeeze” 可能加速了金价的急剧下跌

据PANews1月31日报道，机构投资者的分析显示，金价在周五大幅下跌的背后，很可能存在“伽马挤压”现象。像Golden Ten Data等分析机构指出，这一市场机制是导致价格波动进一步恶化的原因之一。

期权市场机制与“伽马挤压”

“伽马挤压”发生在市场价格穿越某一特定区间时，持有期权卖出仓位的交易者为了维持投资组合的平衡，被机械性地迫使买入或卖出期货或ETF份额。具体而言，当价格越过大量期权行权价区间的上方时，会引发买入增加；而当价格跌破时，卖出速度会加快，形成连锁反应。这一自动调节机制倾向于进一步放大市场的波动性。

SPDR黄金ETF与CME期权市场的现状

在周五的SPDR黄金ETF交易中，行权价为465美元和455美元的期权大量到期。此外，在CME市场中，3月和4月的期权合约中，集中在5300美元、5200美元、5100美元等价格区间，且在穿越这些价格区间时，可能会触发“伽马挤压”。

据此，多个市场同时存在被压缩的仓位，可能加剧了此次金价波动的幅度。