比特迪尔科技 NASDAQ：BTDR，一家由吴忌寒——比特大陆前联合创始人——创立的领先比特币矿业公司，已完全清算其全部公司比特币储备，截至2026年2月20日，其自有持有量已降至零BTC，不包括客户存款。这标志着为期八周的逐步减持的高潮，该过程始于2025年底约2,000 BTC。

清算时间线
2025年底：资产负债表上大约持有2,000 BTC。
2026年1月底：持有量减少至约1,530 BTC。
2026年2月中旬：大约2月13日，剩余储备943.1 BTC。
2026年2月20日当周：公司挖出189.8 BTC并全部售出。同一周，它还以一次大额交易清空了剩余的943.1 BTC储备。
最终一周总售出：超过1,132 BTC（其中943.1 BTC来自储备，189.8 BTC为新挖）在比特币价格在60,000至70,000美元区间交易的情况下，产生了大约6800万美元的流动性，公告时比特币价格约为65,000至68,000美元。
这不是一次突发的恐慌性抛售，而是比特迪尔通过X（前Twitter）每周生产更新宣布的有计划的、分阶段的策略。

出售的主要原因
比特迪尔列举了几个战略和运营因素：
为增长计划建立流动性
主要驱动力是筹集现金，用于收购“有电力的土地”——配备可靠电力供应、适合大规模数据中心的预装场地。比特迪尔正在积极评估多项非绑定性收购提案。持有现金被视为明智之举，以便快速应对这些机会，而不是依赖波动的比特币作为抵押或储备资产。

向AI、高性能计算（HPC）和数据中心的战略转型
与2026年其他几家大型矿商一样，比特迪尔正多元化，超越纯粹的比特币挖矿。公司正积极扩展到AI基础设施：
在马来西亚部署NVIDIA GB200 NVL72系统，用于企业级AI训练。
将美国（如田纳西州诺克斯维尔、华盛顿温纳奇）和欧洲（如挪威蒂达尔）的现有比特币矿场转为AI/HPC工作负载，部分计划在2026年第四季度完成。
计划在2026年第一季度开始在美国租赁GPU部署和AI云服务。
为了支持这一转变，比特迪尔最近筹集了大量资金，包括一笔数百万美元的可转换债券发行和一笔4350万美元的股权配售。出售比特币储备提供了额外的即时流动性，以支持这些扩展、ASIC开发和日常运营。

挖矿经济的挑战
2026年初，比特币挖矿盈利能力仍受到挤压，原因包括：
电力成本上升，尤其是在某些地区的冬季。
网络难度增加。
比特币价格波动以及从2025年高点的回调，交易价格约比历史最高点低50%，在60,000美元至70,000美元区间。
通过出售挖出和持有的BTC，比特迪尔将产出视为直接的现金流生成，而不是在利润紧张的情况下积累为储备资产。

CEO吴忌寒在X上直接回应市场担忧，表示：“现在持有0并不意味着未来会一直是0。”他强调这是暂时的资本配置选择，优先考虑增长，公司计划继续扩大算力，同时为股东长期挖掘更多比特币。

对比特迪尔的影响
短期：资产负债表上的零BTC减少了对价格波动的暴露，但也剥夺了许多矿工用作自然对冲或“数字黄金”储备的资产。
长期：此举增强了运营灵活性，为基础设施增长提供资金，并使比特迪尔已成为算力最大的公司之一，以捕获蓬勃发展的AI行业的收入。新挖的BTC将主要用于变现，而非持有。

股价影响：比特迪尔在公告和融资后经历了波动，一些报道指出投资者在消化从纯“持有”策略的转变时股价有所下跌。

市场和比特币的更广泛影响
抛售压力：比特迪尔在一周内抛售超过1,100 BTC，增加了整个行业的矿工抛售。公开矿商的持仓总量到2026年2月20日约减少4.44%，至约115,335 BTC，价值约74亿美元，这是矿商开始将BTC视为储备资产以来的首次大规模收缩。其他例子包括Riot Platforms在2025年底大量出售，以及Cango等公司将资金转向AI。

行业趋势——“矿工投降”：在利润压力下的矿工大量抛售常被视为潜在市场底部的逆向信号，因为它清理了较弱的参与者，减少了未来的抛售压力。

对比特币价格的影响有限：比特迪尔强调，“这不应成为市场的担忧。”相较于每日比特币交易量数十亿或总供应量，出售的数量相对较小。比特币的价格更多由宏观经济因素、ETF流入/流出、机构采纳和全球事件驱动，而非单一矿工的行为。

积极展望：如果收益成功支持算力增长和AI收入流，将增强挖矿生态系统的韧性和网络安全。这反映了一个逐渐成熟、适应新机遇、超越加密波动的行业。

总之，比特迪尔的决定凸显了2026年许多矿工的现实：单纯依靠比特币挖矿面临阻力，但结合AI/HPC基础设施则提供了多元化和潜在更高的回报。这不仅仅是放弃比特币，而是为了实现持续增长的务实调整。