全球现金推动拉丁美洲股市历史性起步

莱达·阿尔维姆、尼科尔·雅普尔和凯尔西·巴特勒

2026年2月22日星期日，东京时间晚上10:30 5分钟阅读

摄影：Tuane Fernandes/Bloomberg

（彭博社）——全球投资者正以十年来最快的速度涌入拉丁美洲股市，推动该地区市场创下多年新高。

巴西、哥伦比亚和墨西哥的股市出现海外买盘激增，推动MSCI新兴市场拉丁美洲指数达到十一年高点，2026年上涨超过20%。这是自1991年以来最强劲的年初表现。

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这股重新燃起的热情凸显投资者在巴西和哥伦比亚总统选举前重新调整对这个长期被忽视地区的押注，交易员们看到本地政策转变和利率下降的潜力。上周五，美国最高法院推翻特朗普的全球关税措施，为该地区股市复苏提供了新的动力，投资者称这是又一股顺风。

“拉丁美洲重新回到地图上，人们对这个地区的关注达到了10到15年来未见的水平，”瑞银全球财富管理新兴市场美洲区首席投资官阿莱霍·切尔沃恩科表示。“新兴市场一直被低估已久，这一结论在拉丁美洲尤为明显。”

尽管新兴市场整体因投资者从美国资产中分散而受益，但流入拉丁美洲的资金尤为突出。随着特朗普关税被推翻，资金流动可能在短期内得到提振，因为这增加了赤字风险和政治不确定性，进一步施压美元，推动拉丁美洲资产上涨，全球X管理公司高级投资组合经理马尔科姆·多尔森表示。

这种买入热潮在美国上市的交易所交易基金（ETF）中表现尤为明显，投资者通过这些工具快速建立对海外市场的敞口。黑石集团的iShares拉丁美洲40 ETF（代码ILF）在一月吸引了超过10亿美元的创纪录资金，帮助其总资产达到约43亿美元。

追踪巴西股市的最大美国上市基金——iShares MSCI巴西ETF（EWZ）在一月实现了十多年来最强的月度资金流入，成为获取拉丁美洲最大市场敞口的首选工具。甚至亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒的杜克恩家族办公室也加入了这一行列，在ETF一月上涨17%之前增持了EWZ股份。

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对巴西的押注部分基于十月大选可能带来的政治变革，可能导致卢拉总统的败选。

“我们不知道谁会赢，但如果反对派获胜，卢拉留任的情况下，获益多于损失，”Vontobel的投资组合经理蒂埃里·拉罗斯说。

然而，这并非简单的押注。去年底，前总统贾尔·博尔索纳罗的儿子弗拉维奥·博尔索纳罗作为候选人出现，引发抛售，因为他的参选打击了市场看好的圣保罗州长塔尔西西奥·德弗雷塔斯参选的希望。

其他投资者则等待四月——届时在任官员必须辞职才能参选总统——再进行大规模押注。

在哥伦比亚，中心和右翼候选人之间的分歧使人们对五月总统选举的预期变得模糊，而左翼主要竞争者在民调中领先。

“如果右翼获胜，将是一种解脱，但如果左翼获胜，我也不排除资产价格会急剧恶化的可能，”拉罗斯说。

虽然墨西哥今年没有总统选举，但该国仍需面对不确定性，特别是在审查与美国和加拿大的贸易协定时。

谨慎的本地投资者

外国投资者也在逐渐绕过ETF，直接购买本地市场的股票。根据监管机构和分析师的数据，一月，巴西、墨西哥和哥伦比亚市场的外资买入达到了至少四年来的最高水平。

然而，这一热潮与本地投资者的信号形成鲜明对比，他们对政治不确定性持谨慎态度。

“通常，本地投资者比外国投资者更担心政治问题，”黑石集团拉丁美洲策略主管本杰明·索萨表示。这并不意味着外国投资者从未被政治不确定性吓到，但“归根结底，市场会理性判断潜在回报在哪里。”

除了政治因素，投资者还看到一些国家的中央银行有望开始降低借款成本，这将进一步支持股市反弹。

交易员们还预计，巴西央行将从目前的15%基准利率（近二十年来最高水平）在三月开始降息。墨西哥央行（Banxico）在2月5日一致决定将基准利率维持在7%，暂停了近两年的降息周期。

“无论是某些国家的降息，还是有利的政治变革或商品价格的顺风，我们对该地区仍持积极态度，”VanEck的投资组合经理奥拉·艾尔-沙瓦比表示，他在该地区持超配。

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——由菲利普·桑德斯协助报道。

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