#BTC行情分析 比特币跌破6.8万美金，史上最大期权到期余波未平，有机构预测2026年能重回10万美金！

币圈近期的低迷，终于找到了核心症结！截至2026年2月22日收盘，比特币国际报价报67230美元/枚，24小时微跌1.23%，近一周累计下跌11.5%，近一个月跌幅扩大至23.8%，较2025年10月历史高点126000美元暴跌近47%，近乎腰斩的走势让无数投资者揪心不已。很多人疑惑：明明加密货币行业长期向好，为何比特币近期持续偏弱、震荡下行？其实答案早已藏在一则重磅新闻里——Sentora Research最新报告指出，2025年12月26日，比特币迎来了史上规模最大的期权到期日，名目价值高达240亿美元，这些期权主要集中于Deribit等全球核心衍生性商品平台，而这正是近期比特币走势承压的核心原因。今天这篇文章，全程干货无虚言，一次性理清所有疑问：结合最新比特币价格，拆解这240亿美元期权到期的来龙去脉，分析做市商避险操作如何压制价格，解读Sentora Research“压力释放期”的核心逻辑，最终预测2026年一季度比特币能否重新站上10万美元关卡，帮大家精准把握币圈后续走势！

先搞懂：240亿美元期权到期，到底是什么概念？
在解读影响之前，先给新手科普一个关键知识点，避免被专业术语绕晕——
比特币期权，本质是“约定未来以固定价格买卖比特币的合约”，而“期权到期”，就是这份合约的有效期结束，交易双方需要履行约定（行权）或放弃约定（放弃行权）。此次2025年12月26日的期权到期，有两个核心特点，注定会对市场产生巨大冲击，也是近期比特币走弱的关键：
规模史无前例：名目价值高达240亿美元，远超此前任何一次期权到期规模（此前最大规模仅180亿美元），相当于当前比特币总市值的1.3%左右，如此庞大的期权到期，必然会引发市场资金的大规模异动。
履约价高度集中：这240亿美元期权的未平仓部位，大量集中在10万美元以上的履约价——简单说，就是很多投资者此前约定“未来以10万美元/枚的价格买入或卖出比特币”，而当前比特币价格长期低于10万美元，这些期权大多处于“虚值状态”（行权会亏损）。
更关键的是，这些期权主要集中在Deribit平台——作为全球最大的加密货币期权交易所，Deribit占据了全球85%以上的比特币期权市场份额，其平台上的期权到期动作，直接主导了整个比特币衍生品市场的情绪与资金流向，进而影响现货价格走势。

核心解析：为何期权到期，会导致比特币近期走势偏弱？
Sentora Research明确指出，近期比特币走势偏弱，核心原因就是“240亿美元期权到期前，做市商的避险操作”。
可能有人会问：做市商是谁？他们的避险操作，为何能压制比特币价格？其实逻辑很简单，拆解如下，一看就懂：
做市商，相当于比特币期权市场的“中介”，负责承接投资者的期权合约，确保市场流动性。此次大量期权的履约价集中在10万美元以上，而比特币价格长期低于这个价位，意味着这些期权到期后，大多投资者会选择“放弃行权”，做市商为了避免自己出现亏损，必须提前进行“对冲避险”——也就是持续卖出现货比特币。
举个通俗的例子：假设做市商承接了大量“投资者以10万美元买入比特币”的期权合约，一旦比特币价格在到期前涨到10万美元以上，投资者行权，做市商就需要以10万美元的价格卖给投资者比特币，若此时现货价格高于10万美元，做市商就会亏损。为了避免这种亏损，做市商只能在期权到期前，持续卖出现货比特币，压制比特币价格，确保价格始终低于10万美元——这样一来，投资者放弃行权，做市商就能规避亏损。
而大量做市商同步卖出现货，就会形成巨大的抛压，直接导致比特币价格震荡下行、走势偏弱。这一逻辑也得到了市场数据的印证：
2025年12月中下旬（期权到期前一周），比特币现货市场抛压激增，单日最大抛售量达1.2万枚，价格从8.2万美元跌至7万美元以下；
而进入2026年2月，随着期权到期的余波影响，叠加全球避险情绪升温、机构资金流出，比特币价格进一步下探，一度跌破6万美元关口，近期才勉强在6.7万美元附近震荡整理。
此外，Sentora Research补充道，这种“期权到期前的价格压制”并非个例——从历史数据来看，每次大规模比特币期权到期前，只要未平仓部位集中在高于当前价格的履约价，都会出现做市商避险抛售、价格波动放大的情况，而此次240亿美元的规模，更是将这种压制效应放大到了极致。

利好信号：Sentora Research看涨！到期后，比特币将迎压力释放期？
虽然近期比特币走势偏弱，但Sentora Research给出了明确的利好预期：大型期权到期后，市场往往会迎来“压力释放期”，比特币潜在买盘有望重新浮现，2026年一季度有机会重新站上10万美元关卡。这一观点的核心逻辑，依然围绕“做市商的操作”展开，拆解如下，核心就是“避险结束，抛压消退，买盘回归”：避险操作终止：
2025年12月26日期权到期后，做市商不再需要为“规避期权行权亏损”而持续卖出现货比特币——此前的避险抛售动作彻底终止，市场抛压大幅减少，价格压制因素消失，这是比特币迎来反弹的核心前提。
潜在买盘浮现：期权到期后，一部分此前因避险而离场的资金，会重新回归现货市场（毕竟比特币长期价值依然被市场认可）；同时，随着抛压消退，一些观望已久的投资者会趁机入场布局，潜在买盘逐步释放，形成支撑比特币价格上涨的动力。
历史经验佐证：Sentora Research梳理了过去5次比特币大规模期权到期（名目价值超100亿美元）的走势，发现其中4次到期后，比特币都会进入“压力释放期”，价格在1-3个月内出现15%-30%的反弹，而此次240亿美元期权到期，规模更大，压力释放后的反弹动力，大概率也会更强。从当前市场动态来看，利好信号已初步显现：截至2月22日，比特币持有者将约4.74亿美元的比特币从交易所转出，这一趋势通常意味着投资者开始囤积比特币、准备长期持有；同时，投资基金资金流出速度放缓，甚至有部分基金开始小幅加仓，显示市场恐慌情绪逐步缓解，买盘力量正在缓慢复苏。

客观预测：2026年一季度，比特币能重回10万美元吗？（分周期解读）结合最新比特币价格（67230美元/枚）、Sentora Research观点、市场资金动态及行业趋势，客观预测比特币后期涨跌趋势，分短期、中期（2026年一季度）解读，不夸大、不误导，帮大家理性判断：

短期（1-4周）：震荡筑底，逐步缓解下行压力
短期来看，比特币大概率会维持“震荡筑底”的走势，难以出现大幅反弹，也不会再出现大幅下跌。核心原因有两点：一是期权到期的余波尚未完全消退，市场情绪仍处于修复阶段，资金入场较为谨慎；二是当前还有部分小规模期权即将到期（2月末将有73亿美元比特币期权到期），短期仍有小幅抛压，价格难以快速突破。预计短期比特币价格将在6.5万-7.2万美元区间震荡整理，逐步消化抛压、修复市场情绪，为后续反弹铺垫基础，期间可能会有小幅波动，但整体下行空间有限——毕竟当前价格较历史高点已暴跌近47%，进一步下跌的动力不足。

中期（1-3个月，2026年一季度）：有望反弹，但重回10万美元难度较大
结合Sentora Research的观点，2026年一季度，比特币确实有反弹机会，但要重新站上10万美元关卡，难度较大，大概率会进入“反弹但不突破”的走势，核心原因的如下：
✅  利好因素：期权到期后的压力释放、潜在买盘回归，叠加加密货币行业长期向好的趋势，比特币有望迎来一波反弹，预计反弹幅度在20%-30%，价格有望冲击8.5万-9万美元区间，甚至逼近9.5万美元。
⚠️  利空因素：一是当前比特币估值依然偏高，经过前期暴跌后，市场资金趋于理性，不会再盲目追高；二是全球宏观经济环境仍有不确定性，美联储缩表担忧尚未完全消退，机构资金大规模入场的意愿不强，缺乏推动价格突破10万美元的核心动力；三是市场对下行风险的避险需求仍在上升，4万美元附近的看跌期权名义价值已接近5亿美元，限制了价格反弹空间。
综上，Sentora Research“比特币有机会重回10万美元”的观点，更偏向于“长期预期”，2026年一季度大概率难以实现，更可能的走势是“震荡反弹，冲击9万美元关口，难以突破10万美元”。

长期（6-12个月）：看资金与行业趋势，10万美元仍是核心目标
长期来看，比特币能否重回10万美元，甚至突破历史高点，核心取决于两点：一是全球加密货币监管政策（若监管放松，资金会大量流入，推动价格上涨）；二是机构资金的入场规模（当前机构持有比特币的比例仍较低，若大量机构入场，将成为价格上涨的核心动力）。
Sentora Research认为，若2026年一季度比特币能顺利完成震荡筑底，二季度开始，随着机构资金入场、加密货币应用场景拓展，比特币有望逐步向10万美元关口逼近，年底前大概率能重新站上10万美元，甚至创下新的历史高点。