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国内需求修复延续，三资改革支撑化债与财务转型---W08国内宏观脱水
ICHI综合景气指数延续窄幅震荡态势，经济仍处于修复与再平衡的阶段。消费需求韧性犹存，投资政策传导存在时滞，而出口和生产基本持稳。
国有三资改革对经济产生三大影响，一是成为地方化债的重要支撑；二是推动财政从土地依赖向资产驱动转型；三是加剧城投债市场信用分化。