预测市场ETF或将开启各种华尔街闹剧的大门

戈登·戈特塞根

2026年2月21日星期六 上午3:15（GMT+9） 6分钟阅读

拟议的ETF全部与美国选举相关的预测市场挂钩。- MarketWatch插图/iStockphoto

如果你通过Webull BULL或Robinhood Markets HOOD等金融科技平台投资，你可能已经看到过关于大学篮球比赛或冬奥会等的预测市场。现在，可能不久之后，每个券商账户都能进行这些市场的投注。

本周，包括Bitwise、Roundhill Investments和GraniteShares在内的少数资产管理公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了文件，准备推出直接涉及预测市场的交易所交易基金（ETF）。

MarketWatch最热阅读

“我有道德和伦理的两难”：我丈夫被一名粗心的司机撞死。我获得了200万美元。我欠继女什么？

我今年72岁，从69岁开始领取社会保障金。如果我兼职工作，会拿到更多钱吗？

标普500指数正经历一场可能重塑股市的历史性转变

到目前为止，所有的ETF申请都与美国选举有关，比如PredictionShares的“2028年民主党总统获胜ETF”、Roundhill的“共和党总统ETF”和GraniteShares的“民主党参议院ETF”。虽然这些ETF的具体细节不同，但这些基金通常投资于与选举结果相关的特定预测市场。ETF价格与预测市场的赔率同步变动，如果预期结果发生，价格会大幅上涨——如果没有发生，“基金将会失去其几乎全部的价值”，根据申请文件。

除了投资可能归零的ETF本身的固有风险外，这些基金可能还会带来其他不可预见的后果。尤其是，它们可能为更多机构投资者，比如对冲基金和高频交易者，开启交易这些预测市场的门槛。这可能会改变我们所知的预测市场格局。

“如果我们看看过去几年ETF行业的发展，一旦这个类别开放，我们就会看到大量的产品涌现出来，”CFRA Research的ETF研究与分析主管阿尼克特·乌拉尔（Aniket Ullal）告诉MarketWatch。“我会非常惊讶，如果这就到此为止。”

为什么现在会发生这种情况

虽然预测市场以某种形式存在了几十年，但目前的事件合约——如Kalshi和Polymarket提供的那样——相对较新。不久前，Kalshi曾起诉商品期货交易委员会（CFTC），以便提供其选举合约，或者FBI曾突袭Polymarket创始人Shayne Coplan的住所。

但从那以后，预测市场开始迅速发展。根据Dune的数据，Kalshi和Polymarket每周的交易量都在约20亿美元左右。同时，现任CFTC管理层对预测市场公司的态度也变得更加友好。

文章继续  

另请阅读： Polymarket获准在美国运营，仅在唐纳德·特朗普 Jr.担任顾问几天后

“你现在看到ETF申请，而以前没有，是因为监管环境更强，流动性更好，现在它们可以在更传统的金融框架中发挥作用，而以前做不到，”Matthew Hougan告诉MarketWatch。Hougan是Bitwise的首席投资官，也是提交预测市场ETF申请的公司之一。

更高的流动性和更明确的监管帮助使预测市场对机构更具吸引力——这包括ETF提供商，以及那些买卖这些产品的机构。类比一下，考虑到现货比特币ETF的出现与机构参与加密货币市场的增加是同步的。

“机构在加密货币领域真正进入之前，监管不够明确，流动性也不足。一旦这两者协调一致，比特币ETF和CME的比特币期货出现，大家都相信加密货币不会被监管得一干二净，资金就会流入这些市场，达到数百亿美元。” Hougan说。“我认为这里也在发生同样的事情。”

资金流入比特币ETF和其他衍生品改变了加密市场。

“如果你回头看比特币的价格，一旦明确了现货比特币ETF会获批，基础的比特币资产类别就出现了明显的上涨，”乌拉尔说。

在此之前，加密货币的监管框架不明确，机构投资者也难以轻松进入，他说。但随着情况的改变，更多机构开始感到可以放心交易加密货币。

那么问题来了，ETF是否意味着机构将开始大量涌入预测市场？

预测市场可能成为机构交易者的游乐场

投资者需要理解预测市场在其投资组合中的作用。它们是用于投资还是交易？

预测市场的二元结果以及投资可能归零的风险意味着这些工具更偏向于交易。如果是这样，成功的关键在于找到优势。

“我们还处于预测市场的早期阶段，可能会有比未来更多的阿尔法（超额收益），” Hougan说，指的是交易者通过击败市场来获得回报的能力。

Hougan举了一个例子：一位TikTok内容创作者在超级碗前飞到加利福尼亚圣克拉拉的Levi’s Stadium，听取国歌彩排，然后用预测市场押注国歌的时长。据他的视频显示，他的预测正确并赚了钱。

虽然这位TikTok创作者因其创意获得了奖励，但Hougan设想，如果下一次超级碗有200人这样做，投注市场中的赔率已经反映了这种“内部消息”。

一旦更多机构交易者开始参与，这种未来就可能成为现实。最终，将是价值数十亿美元的对冲基金和高频交易公司团队，与那些有创意的TikTok用户争夺在特定预测市场中的优势。

“随着它们变得更加机构化，找到优势就变得越来越难，” Hougan告诉MarketWatch。“这在所有市场都是如此。看看即使是拥有最新技术和分析团队的主动型投资经理，也很难跑赢标普500指数（SPX）。”

在预测市场中，散户投资者将更难获利，这在整个投资可能归零的市场中是非常危险的。Hougan表示，随着这些市场变得更加流动，它们的预测准确性也会提高。

这对预测市场在预测未来事件方面的实用性可能是个好消息——最近，美联储发布了一份报告，研究Kalshi在预测经济数据方面的准确性——但对于现在不得不与量化团队竞争的20多岁年轻人来说，可能意味着麻烦。

MarketWatch最热阅读

为什么你不应该迷恋标普500指数

一场闹剧。特朗普的关税是经济和法律的混乱。

这家曾经炙手可热的癌症检测公司在一次失败的试验后股价腰斩

条款与隐私政策

隐私控制面板

更多信息