壳牌股价创历史新高，化工业务持续亏损成隐忧

经济观察网 截至2026年2月11日，壳牌（SHEL.N）股价收于80.23美元，创历史新高，年初至今累计上涨9.19%。其股价表现与化工业务的持续亏损形成分化，能否持续摆脱化工拖累需综合评估以下因素：

公司基本面

连续亏损：化工业务已连续四年年度亏损，2025年全年调整后亏损达11.2亿美元，第四季度单季亏损5.89亿美元。

利润率低迷：2025年全球化工业务平均利润率为每吨148美元，同比下降4美元，四季度进一步降至140美元/吨。

资产调整启动：公司已出售新加坡亏损资产，并计划对欧美高成本装置（如美国莫纳卡工厂）逐一评估，可能关停或剥离。

股价异动原因

战略重心转移：公司优先发展液化天然气（LNG）和低碳能源，计划将2030年资本支出的10%投向低碳业务，并提升股东回报至运营现金流的40-50%。

财务韧性：2025年第三季度自由现金流达100亿美元，支撑股息率3.60%及股份回购计划。

市场乐观预期：机构对LNG需求增长及成本削减（目标累计降本50-70亿美元）的看好，部分抵消化工业务负面影响。

近期公司状况

化工遗留问题：欧洲装置面临高能源成本与碳关税压力，若剥离进度缓慢，可能继续消耗现金流（2025年化工装置利用率仅76%）。

财务压力：化工业务需实现“自由现金流接近平衡”，若行业利润率长期低迷，重组成本或拖累整体利润。

估值风险：当前市盈率（TTM）13.37倍，若化工亏损扩大或剥离产生一次性减值，可能压制估值提升空间。

未来发展

壳牌股价历史新高主要受益于能源主业稳健及战略转型预期，但化工亏损仍是潜在拖累。短期需关注2026年化工业务重组进展（如装置关停计划、成本削减效果），长期持续性取决于LNG业务增长能否完全对冲化工收缩影响。投资者可密切跟踪公司后续财报及管理层对化工资产处置的具体时间表。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。