套利交易简明指南：实用指南以最大化回报

价差交易是一种复杂的投资策略，允许交易者同时操作两个资产，捕捉它们之间的价格差（价差）。与传统交易不同，价差交易提供了一种更安全、更可预测的方法，因为你不是押注于特定的价格方向，而是押注于两个工具之间的变动。这种方法在寻求稳定回报、降低方向性风险的交易者中越来越受欢迎。

行之有效的策略：为什么交易者选择价差交易

当你执行价差交易时，实际上是在创建一个平衡的操作，其中一头买入，另一头卖出。这意味着你可以在市场上涨或下跌时获利，只要两个工具之间的关系朝有利于你的方向移动。

实际的好处是显著的。首先，价差在执行时即被锁定——入场价格的差异正是你预期的，没有中途的意外。其次，原子性执行确保两笔操作同时进行，否则都不执行，消除单边暴露的风险。第三，使用价差订单可以节省高达50%的佣金，因为你不用提交两笔单独的订单。

灵活性也非常突出。你可以结合现货与永续合约、永续合约与到期合约，甚至不同到期日的合约。每种组合都能用来探索融资利率套利、持仓策略或有效对冲市场波动。

基本结构：价差交易的核心要素

要掌握价差交易，你需要理解其基本组成。一个组合（combo）不过是两个不同到期日的仓位对。这两个仓位分别被称为近期腿（先到期的）和远期腿（后到期的）。

这些工具总是按照从近到远的顺序排列：现货 > 永续合约 > 短期到期 > 远期到期。当你开始买入一个组合时，实际上是在同时买入远期腿、卖出近期腿。反之亦然——卖出远期腿、买入近期腿。

价差就是两腿入场价格的数值差。一个-100的价差变为-80意味着价差扩大（因为-80比-100大），而变为-120则意味着价差缩小。理解这个概念对于理解你的盈亏至关重要。

操作指南：如何执行你的第一个价差交易

平台支持限价单和市价单，允许你选择不同的策略。你还可以根据偏好设置后只单（post-only）、有效直到取消（GTC）、立即或取消（IOC）或全部成交或取消（FOK）等参数。

当两腿都执行后，它们表现得就像普通仓位一样。你可以单独管理它们，调整杠杆（现货最高10倍，期货最高100倍），并在合适时关闭仓位。系统支持单向持仓模式，也支持保证金划转或组合保证金。

实战演练：真实盈利场景

以一个现货-永续合约组合为例。Alice以50美元的订单价格卖出一个组合。如果现货价格为1000美元，永续合约的标记价格为1100美元，入场价格自动计算为：

• 永续合约入场价 =（$1100 + $1000 + $50）÷ 2 = $1075
• 现货入场价 =（$1100 + $1000 - $50）÷ 2 = $1025

当Alice卖出组合时，如果价差缩小，她就盈利。如果操作以94美元（永续）和83美元（现货）退出，她的盈亏为：

• 永续：每合约亏损6美元
• 现货：每合约盈利6美元
• 总计：基本持平（根据数量略有差异）

如果价差进一步向有利方向移动（比如到93和83），盈利会增加。这体现了基本原理——你不是押注价格的方向，而是押注两个工具之间的相对变动。

降低成本与提升效率

价差交易最直观的优势之一是降低成本。相较于在传统订单簿中提交两笔订单，佣金可以节省50%。VIP用户还能享受额外的折扣，形成双重节省。

此外，涉及现货时，你可以选择启用杠杆进行保证金交易，或保持在普通现货交易中。每一腿都可以单独设置杠杆，最大程度控制风险暴露。一旦执行，组合遵循标准保证金要求和清算规则，确保操作安全、可控。

价差交易结合了复杂性与安全性，为交易者提供了强大的工具，用于捕捉市场机会，同时控制风险。无论是套利、对冲，还是利用价格错配，这一策略都是希望超越传统方向性交易的交易者的自然选择。