英伟达CEO表示AI交易如同五层蛋糕：如何布局

雅虎财经视频 和朱莉·海曼

2025年12月6日

视频内容：

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英伟达（NVDA）CEO黄仁勋将人工智能（AI）交易比作五层蛋糕，强调能源、芯片、基础设施、模型和应用为五个层次。

T. Rowe Price科技与创新股票策略组合经理王涛加入Market Catalysts，讨论投资AI交易的策略。

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视频文字稿

00:00 演讲者A

黄仁勋最近将不断增长的AI经济比作五层蛋糕。他将其分解为能源、芯片、基础设施、模型和应用。那么，投资者如何布局这五个层面，做出超越传统“宏伟七巨头”股票的明智选择？我想请T-Ro Price科技与创新股票策略组合经理王涛来谈谈。王涛，很高兴见到你。非常感谢你今天的到来。显然，黄仁勋是AI领域的主要发声人之一。当他拆解不同组成部分，并反驳AI泡沫的观点时，市场确实会听他的。那么，我们目前在这个发展阶段，你是如何从投资策略的角度来看待的？

00:52 王涛

是的，我认为我们在AI的建设方面仍处于相对早期阶段。这是对过去做事方式的全面重构。所以我真的认为，AI基础设施的建设就像今天的铁路一样重要。对我来说，关键在于AI的持续应用，特别是在生成式AI和最终的实体世界中的转变。这包括推理能力的提升，推动许多新应用的出现，以及消费端的盈利能力。在训练方面，我认为关键是向AGI（通用人工智能）的转变实际上在加速。过去几周，我们看到许多令人鼓舞的数据点。

01:35 演讲者A

具体来说，来自企业本身的盈利能力和收入增长方面的数据显示了哪些最令人鼓舞的迹象，能否分享一些体现投资回报的例子？

01:52 王涛

是的，当一个行业经历高速增长时，我认为会有大量资本涌入，也会有许多竞争者和新进入者加入市场。因此，我不认为回报会平均分布。所以，某些公司获得更高毛利率并不令人意外。对我来说，重要的是投资那些能够提供大量价值并在过程中捕获大量价值的平台。