如果你因为最近的人工智能和加密货币的冲击而感到不安，那你追踪的周期可能是错误的

2026年2月5日凌晨，Anthropic发布了Claude Opus 4.6，引发了从硅谷到曼哈顿的震动。软件股价暴跌，尽管盈利强劲。甚至比特币也大幅下挫，投资者纷纷转向稳定资产。

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Anthropic的消息预示着更广泛的威胁：人工智能模型正逐步渗透到应用层，破坏护城河，迫使企业重新思考商业模式。如果这听起来熟悉，那是因为我们曾经经历过类似的情况。2022年11月，ChatGPT让投资者开始质疑谷歌等公司的未来。2025年1月，中国的DeepSeek挑战了依赖昂贵尖端硬件的美国AI整体策略。像NVIDIA这样的AI巨头股价遭受重挫。从那以后，谷歌和NVIDIA的表现可以说都还算不错，但这并不是近期恐慌情绪过度的原因。

科技公司由两类周期驱动：经典的宏观经济周期——衰退、复苏、扩张和放缓——以及各种技术周期。后者描述的是技术进步、炒作和采用的不同阶段。技术周期更长，也最终对投资者更为重要。虽然宏观经济情绪可能引发股价剧烈波动，暂时限制资本获取，但其影响相对短暂。而且，在科技界，宏观经济对企业底线的影响通常很小。企业无论GDP如何变化、联邦储备局如何决策，都会持续为员工购买笔记本电脑，保持防火墙。

但为何这些AI冲击如此频繁发生，是否预示着警示信号？答案在于市场周期与技术标准化周期的不利重叠。在所有三次AI冲击中，美国经济都被认为接近扩张尾声，伴随着即将到来的放缓。科技股对经济放缓和衰退反应非常敏感，这也是投资者一直对它们保持警惕的原因。直到今天，AI泡沫的担忧仍在华尔街徘徊。而在技术层面，自ChatGPT问世以来，GenAI一直处于竞争和酝酿阶段。这个阶段特点是激烈的竞争、企业频繁进入退出，以及快速且常常混乱的产品变革。每一项新兴技术都要经历这个阶段，但同时宏观经济环境和技术动态都处于极度不确定状态的情况却很少见。再加上各色公司在AI上的巨额投入，投资者自然变得紧张，市场关于软件行业崩溃的传言也导致大规模抛售。

从技术市场的角度来看，这种悲观情绪没有理由。虽然Claude Opus 4.6在AI能力上取得了重大突破，但并未改变技术的发展轨迹。我们都知道，未来的发展方向是如此。关于AI有潜力取代程序员的宏大论调从未断过。没有深厚行业知识或独特反馈数据的软件公司，迟早会被GenAI取代。Anthropic的公告可能加快了这个时间表，但并未改变科技投资者的基本投资逻辑。这一点也从比特币价格在Anthropic消息公布后暴跌得到验证。比特币一直主要受经济情绪影响，而非技术进步。它对情绪变化的反应甚至比科技股更强，因此也是衡量市场情绪驱动幅度的良好指标。

考虑到GenAI庞大的资金投入和无限的应用可能性，这项技术很可能在未来几年内仍处于这种动态且混乱的阶段。但长期投资者可以通过忽略短期噪音，关注这一阶段之后的趋势，获得优势。

技术标准化周期的下一阶段是确立并规模化技术的主导设计。方向变得清晰，问题转向谁能最快达成目标。研究显示，在这个阶段，大型公司，尤其是多元化的既有企业，表现最佳。在GenAI的案例中，这些公司主要是云计算巨头和AI扩展商。此外，如果市场情绪恶化，它们受到的影响最小，因为它们不依赖外部资本。然而，在一个由AI驱动、不断变化的世界里，真正的赢家不仅仅是巨头。还包括那些灵活、专业化程度高、能够适应变化的企业，它们能够利用他人建立的AI基础，必要时甚至能实现商业模式的转变。这在2022年的ChatGPT热潮中得到了验证，今天依然成立，并将持续到2030年。

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