墨西哥、加拿大躲过10%关税危机，但USMCA“审查”仍悬而未决

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星期六，2026年2月21日，下午1:10（GMT+9） 2分钟阅读

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Investing.com – 墨西哥（EWW）和加拿大（EWC）在周五获得了临时缓解，白宫确认根据美墨加协议（USMCA）运输的货物将大部分免于新签署的10%全球关税。

此举紧随美国最高法院的一项里程碑式裁决，该裁决推翻了特朗普总统之前利用紧急权力征收更高关税的做法。虽然此豁免降低了美国两大贸易伙伴的“税收壁垒”，但也为即将到来的USMCA审查增加了压力。

较低的“实际”税率

令人惊讶的是，最高法院的干预实际上改善了北美出口商的即时计算。

之前的关税：不符合条件的产品此前面临墨西哥25%的“重锤”关税和加拿大35%的关税。

新现实：通过转向10%的全球征税并享受USMCA豁免，德杰丹（Desjardins）和Grupo Financiero Base的经济学家估计，实际关税率将从目前水平（加拿大约3.7%，墨西哥约4.4%）略有下降。

此豁免被视为汽车（CARZ）和能源（XLE）行业的重要胜利，确保石油和关键制造零部件的跨境流动不会出现大规模价格震荡。

特朗普失去“杠杆”但武器库仍在

贸易专家警告，虽然总统在最高法院失去了他最喜欢的“杠杆”，但他的“武器库”仍然完好无损。白宫官员已暗示将转向301条款调查，这一针对特定国家的工具曾在与中国的贸易战中使用，以及232条款的国家安全调查。

“总统没有失去他的杠杆，他只是失去了一根杠杆，”贸易律师Barry Appleton表示。市场担心，政府可能会“武器化”行政工具，以绕过国会和法院。

USMCA审查成为焦点

对墨西哥比索（MXN）和加元（CAD）最重要的阻力仍是2026年的USMCA审查。据报道，特朗普总统曾质疑助手们关于该协议必要性的问题，分析人士认为，近期的法院败诉只会为激进的全面改革“添柴加火”。

“这让墨西哥和加拿大与美国的贸易变得更加困难，即使他们遵守协议，”战略与国际研究中心的Diego Marroquin表示。

对于投资者来说，立即的豁免为北美供应链带来了一线希望。然而，随着政府从广泛的行政命令转向针对性、国家特定的贸易战，“USMCA风险溢价”可能仍会在市场中存在。

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