周五通胀报告的预期内容

主要要点

• 根据广泛关注的报告，衡量个人消费支出的通胀率预计在12月有所上升。

• 预测显示，个人消费支出价格在12个月内可能上涨2.8%，与11月的年度增长率相同。

• 该报告中的一个关键通胀指标自2021年以来已超过美联储2%的年度目标。

美联储的通胀基准在2025年可能恶化，而非改善。

根据道琼斯新闻社和《华尔街日报》对经济学家的调查，周五经济分析局的报告可能显示，截止12月，按个人消费支出衡量的消费者价格在12个月内上涨了2.8%。不包括波动较大的食品和能源价格的“核心”个人消费支出预计上涨3.0%，高于11月的2.8%。

这将使两个指标略高于2025年1月的水平。核心个人消费支出通胀的预期上升尤为值得注意，因为这是美联储用来衡量其2%年度通胀目标的标准。

如果报告符合预期，可能会对上周金融市场因另一项通胀指标——消费者价格指数（CPI）显示1月放缓的乐观情绪泼冷水。

这对经济意味着什么

顽固的高通胀仍在困扰经济，损害家庭预算，并使利率保持在较高水平。

更重要的是，一些预测者预计，随着企业将关税成本转嫁给消费者，年度个人消费支出指标可能会继续上升。例如，高盛的经济学家预计核心个人消费支出将升至3.05%，这是自2024年3月以来的最高水平。（由于去年政府关闭，PCE报告比平常晚一个月发布，1月的PCE报告将在3月公布。）

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美联储官员在决定是否降低借贷成本以促进就业市场或保持较高水平以抑制通胀至2%的目标时，将关注即将公布的通胀数据，特别是个人消费支出。

重要提示

根据CME集团的FedWatch工具，金融市场目前预期美联储将在6月将关键联邦基金利率下调四分之一点。

“连续五年通胀率远高于目标，政策制定者在进一步降息前需要更清楚的通胀趋势，尤其考虑到劳动力市场的部分下行风险似乎在减弱，”德意志银行由贾斯汀·韦德纳领导的经济学家在评论中写道。“这些数据增强了我们的看法，即美联储要到今年晚些时候才能再次降息。”