爱德华生命科学公司（EW）2025年第四季度财报重点：强劲的销售增长势头持续……

GuruFocus新闻

2026年2月11日星期三 14:01（GMT+9） 4分钟阅读

文章内容：

EW

+0.33%

本文首次发表于GuruFocus。

**总销售额：** 15.7亿美元，同比增长11.6%。

**调整后每股收益（EPS）：** 0.58美元，由于支出增加和税率上升而下降。

**GAAP每股收益：** 0.11美元，受到一次性费用影响。

**调整后毛利率：** 第四季度为78.3%。

**销售、一般及管理费用（SG&A）：** 6.03亿美元，占销售额的38%。

**研发支出：** 2.68亿美元，占销售额的17.1%。

**调整后运营利润率：** 第四季度为23.7%。

**税率：** 除特殊项目外为17.9%。

**现金及现金等价物：** 截至12月31日约为30亿美元。

TAVR（经导管主动脉瓣置换术）销售额：11.6亿美元，同比增长10.6%。

TMTT（经导管二尖瓣治疗）销售额：1.56亿美元，增长超过40%。

外科手术销售：2.54亿美元，同比增长2%。

2025全年销售增长：10.7%。

2026年销售增长指引：8%至10%。

2026年每股收益（EPS）指引：2.90美元至3.05美元。

警告！GuruFocus检测到EW存在2个警示信号。

EW是否被合理估值？使用我们的免费DCF计算器测试你的观点。

发布日期：2026年2月10日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

爱德华生命科学公司（NYSE：EW）公布了2025年第四季度强劲业绩，销售增长11.6%，全年增长10.7%。

公司对2026年的销售增长（8%至10%）和每股收益（2.90美元至3.05美元）充满信心。

TAVR板块表现强劲，全球销售同比增长10.6%，得益于临床证据的支持和对SAPIEN平台的重新关注。

TMTT板块在第四季度增长超过40%，全年销售额超过5亿美元，得益于PASCAL和EVOQUE的采用。

爱德华生命科学公司（NYSE：EW）财务状况稳健，现金及现金等价物约30亿美元，尚有20亿美元的股票回购额度。

消极点

第四季度调整后每股收益为0.58美元，低于预期，原因是患者准入项目支出增加和税率高于预期。

外科产品组在第四季度仅实现2%的温和增长，受到某国年底经销商库存调整的影响。

JenaValve收购未能完成，导致季度GAAP每股收益受到一次性费用影响。

关于TAVR的国家覆盖范围更新存在不确定性，可能直到2027年才带来显著的利好。

公司在2026年面临控制运营费用增长的挑战，尤其是在2025年第四季度支出较高之后。

问答亮点

问：能否谈谈TAVR的强劲表现，特别是10.6%的增长，以及不同地区的差异？此外，销量与销售额的比率如何？答：CEO Bernard Zovighian解释说，增长得益于具有说服力的战略和PARTNER III及PARTNER II等试验的强大证据，这增强了对TAVR和SAPIEN平台的信心。TAVR部门的公司副总裁Daniel Lippis补充说，增长得益于Boston Scientific退出市场带来的份额提升，以及对SAPIEN 3 Ultra RESILIA平台的强力采用，推动了市场份额和价格的提升。

继续阅读  

问：能否详细说明增加市场准入支出对未来SG&A费用的影响？答：CFO Scott Ullem指出，第四季度公司增加了1.12亿美元的支出，用于支持患者准入项目，如早期TAVR教育和与美国心脏协会的合作。这部分支出是计划中的，预计在2026年会有所缓和，从而支持28%至29%的运营利润率指引。

问：对全年TAVR和整体公司增长的预期如何？一月的趋势是否支持你的指引？答：CFO Scott Ullem提到，预计第一季度会有4000万美元的外汇有利因素，报告的销售增长比实际基础增长高出约300个基点。TAVR部门的公司副总裁Daniel Lippis补充说，由于下半年比较基数更高，2026年前半年的增长速度会更快，但他们仍对6%至8%的增长指引充满信心。

问：你如何看待今年晚些时候TAVR NCD（国家覆盖决定）更新的潜在影响？答：TAVR部门的公司副总裁Daniel Lippis解释说，NCD的更新过程仍在进行中，预计草案将在6月左右发布，最终决定可能在第四季度做出。虽然对2026年的影响预计微乎其微，但2027年及以后可能会有重大影响，特别是如果能改善准入和降低手术复杂性。

问：能否介绍LAA（左心耳封堵）市场的潜力，以及你的产品如何与竞争对手区分？答：CEO Bernard Zovighian和经导管二尖瓣及三尖瓣治疗的公司副总裁Daveen Chopra强调，LAA市场存在未满足的患者需求，爱德华的技术旨在解决这些问题。他们认为这是对现有瓣膜手术的补充方案，预计将通过有序的商业推广推动未来增长。

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

条款及隐私政策

隐私控制面板

更多信息