让我们谈谈迈克尔·布瑞出售除一只股票之外的所有股票

曾在2008年金融危机前准确预判房市崩盘，并因此做出价值数十亿美元赌注的男子似乎又有了新预言：股市即将崩盘。

迈克尔·布瑞（Michael Burry），《大空头》（The Big Short）一书及其后续同名电影的主要人物之一，最近卖出了他管理的Scion资产管理对冲基金持有的所有股票，只买入了一只——私营监狱运营商GEO集团（GEO 13.51%）。

图片来源：Getty Images。

虽然他没有对为何做出此举发表评论，但一条已删除的神秘推文在五月份写道：“正如我对2008年所说，这就像看着一架飞机坠毁。很痛，很不舒服，我也没有在笑。”

当时，市场似乎正处于自由落体中，标普500指数连续七周下跌，2022年前六个月更是成为50多年来最糟糕的开局。

这一切引发了许多投资者应问的问题：布瑞的预言会再次成真吗？投资者应跟随他的脚步吗？他为何买入GEO集团？

天边的乌云

并非只有布瑞一人认为股市即将崩盘。著名投资者杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）——据报道曾预言1989年日本股市崩盘、2000年互联网泡沫破裂以及2008年房市顶峰——也认为股票即将大幅贬值，称资产价值的上升为“超级泡沫”。

当然，他和布瑞都可能是对的，但格兰瑟姆自2011年以来一直预期股市“会崩裂”，原因是联邦储备局（美联储）在制造泡沫。过去十年，股市几乎翻了四倍，将一万美金投资在标普500指数中变成了近三万八千美元。

这并不意味着他们现在都错了，但必须考虑信息来源的背景。

弃婴与洗澡水

即使市场真的要崩盘，惊慌失措、把所有资金都藏在床垫下似乎也太极端了。虽然保持谨慎是必要的，但市场低迷时期往往是增加持仓的好时机，因为你可以以折扣价买入之前昂贵的股票。

历史显示，牛市总是在熊市之后出现，而熊市平均持续不到十个月，牛市通常会持续超过四年。这一观点得到了施瓦布金融研究中心（Schwab Center for Financial Research）的数据支持，该中心自1974年以来发现，市场调整底部后的一年内，标普500指数平均上涨超过24%。

布瑞的Scion持有一些优质股票，包括苹果（Apple）、字母表（Alphabet）、百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）和Meta平台（Meta Platforms）。他卖出了十几个仓位，只买入了那唯一一只——GEO集团。

这比沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的赌注还要极端：他持有数十家公司价值数十亿美元的股票，但几乎将伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）的一半资产都投在苹果股票上。

我甚至不建议任何人盲目模仿我们这一生中最伟大投资者的做法，因此我也不认为把所有钱都押在轮盘赌的红色（相当于只买私营监狱运营商）是个好选择。

扩展

纽约证券交易所：GEO

Geo集团

今日变动

(-13.51%) $-2.07

当前价格

$13.25

关键数据点

市值

21亿美元

当日区间

$12.51 - $14.75

52周区间

$12.51 - $32.09

成交量

650万股

平均成交量

190万股

毛利率

20.18%

锁定机会

虽然布瑞没有将全部资金投入GEO集团（他的权益从第一季度末的1.64亿美元降至六月底的330万美元），但他坚信这家公司会赢。

GEO是一家全球运营商，但90%的收入来自美国。其股价因布瑞的押注而大幅上涨，但也有人担心其能否持续增长，因为拜登总统上任后采取的第一项行动之一就是签署行政命令，指示司法部不再续签与Geo和竞争对手CoreCivic等私营监狱运营商的合同。

虽然Geo的许多合同是与移民和海关执法局（ICE）签订的，该局隶属于国土安全部，不受行政命令限制，但未来一年内有三份合同将到期，可能受到限制。这些合同占其收入的6%。

私营监狱运营商的真正担忧在于资本获取困难，因为几乎所有主要银行都已停止向Geo集团和CoreCivic提供资金。摩根大通（JPMorgan）、美国银行（Bank of America）、富国银行（Wells Fargo）以及其他知名大银行都已停止与这些公司合作。

Geo表示，其65家贷款银行中有六家在到期后不会续约，但这六家银行占其高级贷款承诺的54%。因此，Geo被迫出售资产以偿还未来几年到期的债务，但现在相信可以通过现有流动性、产生的自由现金流以及未来出售非核心资产来偿还剩余债务。

该公司在疫情早期曾暂停派息，去年也终止了其作为房地产投资信托（REIT）的身份。

其股票的空头兴趣较高，约有16%的流通股被做空。去年，随着Reddit交易者大量买入，股价一度飙升至约9.50美元的高点。即使在布瑞买入后股价有所反弹，GEO的股价仍比高点低16%。

走自己的路

跟随成功投资者的买入策略并非坏事，只要你不盲目模仿。

虽然Scion资产管理公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的13F报告本月才公布，但这只是布瑞六月底持仓的快照。要知道，他当时对市场走势持悲观态度，而自那以后，标普500已上涨超过20%。值得注意的是，报告不要求披露他在海外公司的持仓或空头仓位。

虽然没有迹象表明他改变了看法，但也没有证据证明他没有改变。布瑞的操作无疑值得讨论，保持对经济形势的警惕也很有必要，但他的投资风格未必值得模仿。