福特汽车公司（F）2025年第四季度财报重点：在挑战中实现强劲收入增长

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2026年2月11日星期三 14:01（GMT+9） 4分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

**收入：** 全年1870亿美元。

**调整后息税前利润（EBIT）：** 68亿美元，受Novelis火灾和关税影响为20亿美元的阻力。

**自由现金流：** 35亿美元。

**现金及流动性：** 年末现金接近290亿美元，流动性达500亿美元。

**福特Pro收入：** 超过660亿美元，息税前利润68亿美元，双位数利润率。

**福特Model E收入增长：** 73%。

**福特Model E销量增长：** 69%。

**福特信贷税前利润（EBT）：** 26亿美元，全年增长55%。

**2026年调整后EBIT展望：** 80亿至100亿美元。

**2026年调整后自由现金流展望：** 50亿至60亿美元。

**2026年资本支出：** 95亿至105亿美元。

**美国市场份额：** 提升至13.2%。

**福特Pro在美国一至七类市场份额：** 超过42%。

**付费软件订阅增长：** 30%。

**股息：** 宣布第一季度每股0.15美元的常规股息。

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发布日期：2026年2月10日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

福特汽车公司（NYSE:F）报告收入增长至1870亿美元，连续第五年实现收入增长。

公司在美国市场份额达13.2%，为六年来最佳表现。

福特Pro实现超过660亿美元的收入，双位数利润率，彰显其作为主要利润支柱的重要性。

福特汽车公司（NYSE:F）实现35亿美元自由现金流，年末流动性接近50亿美元。

在成本和质量方面取得显著进展，包括降低材料和保修成本。

消极点

福特汽车公司（NYSE:F）因Novelis火灾和关税影响面临20亿美元的阻力，较之前披露高出10亿美元。

预计福特Model E将亏损40亿至45亿美元，反映电动车领域的持续挑战。

与Novelis相关的临时成本预计为15亿至20亿美元，影响公司财务。

福特汽车公司（NYSE:F）预计欧洲监管环境将更为严苛，可能抑制福特Pro的业绩。

受通胀推动的商品价格上涨和对DRAM的压力，影响成本结构。

问答亮点

问：能否解析2026年同比增长的市场因素，包括Novelis和关税的影响？答：福特首席财务官Sherry House解释，Novelis的改善预计同比为10亿美元，非重复2025年的亏损为25亿至30亿美元。预计临时成本为15亿至20亿美元，以确保供应连续。积极的市场因素包括低利润车型的退出以及美国监管环境变化带来的好处。关税成本预计同比降低10亿美元。

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问：鉴于行业过去的低效，福特如何确保在电动车和自动驾驶领域的资本高效投资？答：CEO Jim Farley强调，福特的战略以客户偏好为导向，专注于美国盈利性强的电动车细分市场如UEV。福特还在大型卡车上投资混合动力和增程电动车（EREV）。在海外，福特通过合作伙伴关系实现资本高效解决方案。战略包括合作、高效电气化投资，以及瞄准竞争较少的核心电动车市场。

问：能否澄清Novelis对2026年EBIT的影响以及销量恢复的预期？答：Sherry House确认，2025年亏损20亿美元的非重复将改善2026年业绩。预计临时成本为15亿至20亿美元，但净正面影响为10亿美元。Kumar Galhotra补充，已制定应急计划确保铝材供应，Novelis工厂预计将在5月至9月间恢复生产。

问：考虑到竞争压力，福特对北美卡车和欧洲轻型商用车（LCV）市场因素的假设是什么？答：福特蓝色部门总裁Andrew Frick表示，福特已为全尺寸皮卡市场的竞争做好准备，巩固了领导地位。福特的策略包括有纪律的市场策略和优化产品组合以满足客户需求。福特Pro总裁Alicia Davis指出，欧洲需求强劲，产品具有竞争力，且公司持续投资于车队客户的服务。

问：福特在能源存储方面的资本配置策略是什么？客户反馈如何？答：Jim Farley强调，数据中心和电网稳定对电池存储的需求不断增长。福特正与客户合作，计划到2027年实现20吉瓦时的容量。公司拥有LNP技术的技术优势，旨在为客户提供端到端解决方案，利用其制造专长和可信品牌声誉。

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

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