Funko 股票在60%抛售后值得买入吗？

Funko（FNKO +24.66%）上周暴涨，在六个半小时的恐慌抛售中损失了59.4%的价值，此前“POP”玩具制造商公布了巨大的盈利失误，并警告全年盈利将低于三个月前预期的一半。现在，Funko宣布了这近60%的股价下跌，难道这不意味着Funko股票变成了一个便宜货吗？

许多投资者在周一都这么认为，纷纷涌回市场 买入 Funko股票，推动股价回升 _28.7%。

扩展

纳斯达克：FNKO

Funko, Inc.

今日变动

（24.66%）$1.09

当前价格

$5.51

关键数据点

市值

$242百万

当日波动区间

$4.73 - $6.01

52周区间

$2.22 - $14.15

成交量

120K

平均成交量

865K

毛利率

32.68%

Funko的跌与涨，解析

但这里有个数学问题：当你的股票价值下跌60%，然后又反弹30%，你不会立即弥补一半的亏损——因为你的60%亏损是乘以一个更大的数字，而你的30%涨幅是乘以一个更小的数字。结果：截至周二交易开始时，Funko的股价仍然只值投资者在周四财报前的成本的48%。

那么，Funko的消息到底有多糟糕？而且，Funko的股价仍比一周前低了将近一半。这是否意味着，即使周一大幅反弹后，Funko股票仍然值得买入？

在你决定之前，先考虑一下数学。

Funko的数字

2022年第三季度，Funko实现销售额3.656亿美元，同比增长37%，远超分析师预期。不幸的是，Funko在这些收入上的利润率令人失望，摊薄每股收益仅为0.19美元，比2021年第三季度低32%，也不到华尔街预期的每股0.50美元利润的一半。

那么，Funko在第三季度到底发生了什么？这是个好问题，也是分析师在Funko财报电话会议上多次提问的内容。多位分析师对导致第二季度利润崩溃的“利润组成部分”感到困惑，并质疑为何情况会变得如此糟糕、如此迅速，因为Funko最近一次分析师会议还在九月举行。一位分析师抱怨道：“感觉就像一颗炸弹在我头上爆炸一样！”

不幸的是，Funko的解释并不完全清楚。_毛利_率方面，实际上同比仅下降了一个百分点（至35%），因为原材料成本上涨速度快于Funko提价以抵消的幅度。然而，净利润率却下降了近四倍。

根据公司的财务报表，原因似乎如下：随着Funko销售额增长36%，销售成本（投入成本）上涨38%，Funko的销售、管理和行政支出激增63%，公司债务的利息支出也跃升74%。这一切都对利润率造成了压力，从一年前的6.9%骤降至2022年第二季度的3%。

此外，Funko的股数在过去一年增长了19%，将过去一年的利润分摊到更多的股份上，导致每股利润下降。

Funko的未来

Funko的坏消息还没有结束。由第三季度业绩转向全年指引，Funko将销售预期下调至大约13.1亿美元，略低于分析师预期。更糟的是，考虑到第三季度利润的不足，以及第四季度利润率可能更弱，Funko现在预测2022年全年的每股收益仅为0.90美元。

这比华尔街预期的每股1.90美元低了整整一美元，也不到Funko之前预估的每股盈利1.99美元的一半。

即使假设Funko的新悲观评估是正确的，这意味着该股以大约11.3倍当年盈利的价格出售，似乎还是相当便宜的。这可能会吸引投资者回归（事实上，从周一的买入热潮来看，似乎已经 _吸引_了投资者回到股票中）。

然而，随着利润率持续恶化，未来Funko的盈利可能远不及今年早些时候的表现——在这种情况下，Funko股票的价格可能比目前看起来要贵得多。

这听起来就像是价值陷阱的典型定义。投资者请谨慎。