本周EPAM Systems下跌的原因

科技咨询公司EPAM Systems（EPAM +0.24%）本周截至周四交易，股价下跌了16.4%，根据标普全球市场情报的数据。

EPAM在周四早盘公布财报后股价下跌，尽管公司在营收和盈利方面均超出预期。然而，投资者似乎对公司2026年的前瞻指引反应不那么热烈。

尽管如此，经过今天的抛售后，这家咨询公司目前的市盈率非常低。这是一个机会还是价值陷阱？

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纽约证券交易所：EPAM

EPAM Systems

今日变动

(0.24%) $0.33

当前股价

$139.49

关键数据点

市值

77亿美元

日内波动范围

$138.65 - $145.53

52周波动范围

$128.78 - $223.45

成交量

62K

平均成交量

931K

毛利率

26.39%

EPAM业绩稳健，但对AI颠覆的担忧笼罩

在第四季度，EPAM营收增长12.8%，达到14.1亿美元，调整后（非GAAP）每股收益增长14.8%，至每股3.26美元，均超出预期。这一增长看起来相当不错；然而，近年来，EPAM也进行了多次收购。剔除收购影响，EPAM的“有机”营收增长在第四季度仅为5.6%，全年为4.9%。

管理层还指引2026年的营收增长将在4.5%至7.5%之间，有机增长在3%至6%之间，中位数显示增长放缓。这可能让一些投资者失望，并引发对AI是否会对人类咨询师的定价施加压力的担忧。

作为说明，管理层坚持认为没有看到AI带来的定价压力，而是企业在推进AI项目时放慢了IT计划的步伐，导致增长放缓。话虽如此，EPAM也承认，2024年底收购的最大客户——NOERIS的主要咨询子公司——正在减少与公司的业务合作，这将使EPAM的2026年增长率减少约一个百分点。这可能引发对这项新收购的额外担忧。

图片来源：Getty Images。

抛售后，EPAM显得便宜

在周四收盘价139美元时，EPAM的市盈率不到今年调整后每股收益指引的11倍。虽然看起来很便宜，但许多咨询公司近期股价都已大幅下跌，投资者在权衡AI是否能取代或至少对人类咨询师施加价格压力。

不足为奇的是，大多数管理团队表示没有看到这些影响。如果属实，EPAM及类似的咨询公司股票今天可能是不错的买入机会。然而，如果在一两年或更长时间内，AI能够完成这些公司的一部分工作，可能会带来一些颠覆。只有时间能证明这只中型科技股的未来。