Hinge Health Inc（HNGE）2025年第四季度财报重点：令人印象深刻的收入增长在动荡中…

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2026年2月11日星期三，东亚时间14:02 3分钟阅读

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HNGE

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本文首次发表于GuruFocus。

发布日期：2026年2月10日

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积极点

Hinge Health Inc（纽约证券交易所：HNGE）2025年第四季度收入同比增长46%，达到1.71亿美元。

第四季度毛利率达85%，展示了其技术驱动护理模式的可扩展性。

Hinge Health Inc（纽约证券交易所：HNGE）第四季度实现6200万美元的自由现金流，自由现金流利润率为36%。

公司市场覆盖范围扩大至近2500万签约用户，展现出强劲的商业动力。

Hinge Health Inc（纽约证券交易所：HNGE）推出了由AI驱动的工具，提高了护理交付效率，使公司能够服务更多成员（增加47%），同时护理团队成本保持平稳。

消极点

尽管财务表现良好，但公司面临来自市场新进入者的潜在威胁，包括大型科技公司和创业公司。

Hinge Health Inc（纽约证券交易所：HNGE）预计其Hinge Select产品在2027年前不会对收入产生重大影响。

公司正大力投资扩展其提供者网络，建设和规模化可能需要数年时间。

关于CMS Access项目的定价结构存在不确定性，可能影响未来来自Medicare人群的收入。

Hinge Health Inc（纽约证券交易所：HNGE）2026年预测假设收益率保持平稳，表明在推动进一步参与度提升方面可能面临挑战。

问答亮点

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问：鉴于AI技术的进步可能复制公司的能力，Hinge Health如何看待其竞争优势？答：CEO丹尼尔·佩雷斯强调，Hinge Health的竞争优势不仅仅在软件方面。这些优势包括来自超过1亿次治疗会话的专有数据、与健康计划和雇主建立的分销渠道、结合软件、硬件和面对面护理的产品体验，以及强大的临床验证。这些因素为潜在竞争者设置了显著的进入壁垒。

问：你能解释基于新参与度的定价模型对收入确认和现金流的影响吗？答：CFO詹姆斯·巴奇解释说，新模型通过按使用量计费而非预付，利益与客户保持一致。这在现金流时间上会有细微差异，但不会影响收入确认，收入在治疗开始的第一天就会确认，无论采用哪种模型。

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问：鉴于收益率假设保持平稳，2026年有哪些措施可以推动收益率提升？答：CEO丹尼尔·佩雷斯强调，正在进行产品驱动增长和基于既往索赔历史的有针对性的招募努力。这些措施已取得显著成效，目标招募增长了160%，预计将持续推动收益率提升。

问：Hinge Health如何看待行业内竞争者的整合，以及公司在并购方面的重点？答：CEO丹尼尔·佩雷斯指出，Hinge Health已经看到客户从竞争对手转向公司，并保持较高的赢单率。公司专注于有机增长，但也愿意收购符合其自动化医疗服务愿景的创新产品和团队。

问：扩展Hinge Select的策略是什么？这对收入有何影响？答：CEO丹尼尔·佩雷斯解释，Hinge Select主要面向现有客户和潜在客户，重点在于在特定地区建立提供者网络。该策略旨在打造与健康计划合作的精准网络。预计从2027年开始，Hinge Select的收入影响将变得显著。

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