穆迪将Helios Towers评级上调至Ba3,展望稳定

Investing.com – 穆迪评级周五将Helios Towers plc的企业家族评级从B1上调至Ba3。该评级机构还将违约概率评级从B1-PD上调至Ba3-PD,并将HTA Group, Ltd.发行的8.5亿美元2029年到期有担保优先无抵押票据的评级从B1上调至Ba3。两家实体的展望从正面调整为稳定。

此次上调反映了Helios Towers信用状况的增强,这得益于稳健的运营表现、不断增长的自由现金流生成能力以及持续的去杠杆承诺。2025年11月,该公司推出了股东分配政策,反映出对中期内自由现金流生成将保持可持续的预期。这一政策转变与修订后的净杠杆目标相平衡,报告基础上的目标区间为2.5倍至3.5倍,而此前的目标区间为3.5倍至4.5倍。

穆迪将该公司的ESG治理发行人概况评分从G-3上调至G-2,信用影响评分从CIS-3上调至CIS-2,认为更新后的财务政策是治理能力增强的证据。

在穆迪调整基础上,截至2025年6月的12个月内,该公司将债务与EBITDA比率从2024年12月的4.8倍降至4.5倍。同期,该公司产生了4600万美元的穆迪调整自由现金流。穆迪预计,到2025年底,调整后的债务与EBITDA比率将降至约4.2倍,到2026年底将降至约3.9倍,同时保持正向自由现金流生成。

该评级得益于Helios Towers在七个高增长非洲电信塔市场的领先地位以及在另外两个国家的业务存在。该公司拥有强劲增长、盈利能力改善和合约现金流的良好记录,这些现金流由与领先移动网络运营商签订的长期合同支撑。平均剩余合同期限为6.8年,代表着53亿美元的未来收入。这些合同受益于针对电力成本、通胀和外汇贬值的自动价格调整机制。

该评级受到公司运营所在高风险主权环境的制约,特别是坦桑尼亚(评级为B1稳定)和刚果民主共和国(评级为B3稳定),这两个国家分别约占EBITDA的38%和32%。

稳定展望反映了Helios Towers遵守其财务政策的良好记录,以及该公司将继续产生自由现金流、保持稳健信用指标和充足流动性的预期。

Helios Towers的评级受到其主要运营国家主权评级的限制,特别是坦桑尼亚和刚果民主共和国。除非这些国家的主权评级改善,否则Helios Towers评级上调的可能性不大。要考虑上调评级,穆迪预计调整后的债务与EBITDA比率需要可持续地改善至3.5倍以下,且EBITDA减去资本支出除以利息费用需要稳定超过2.0倍。

如果该公司关键市场的主权信用状况严重恶化,或者公司定期向控股公司上缴现金的能力受到限制,穆迪将考虑负面评级行动。如果调整后的债务与EBITDA比率未能改善至4.0倍以下,且EBITDA减去资本支出除以利息费用未能持续向2.0倍趋近,评级也可能面临下行压力。持续的负自由现金流和流动性减弱也可能导致评级下调。

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