DePINs 重塑加密基础设施：2026 年市场现状与机遇

去中心化实体基础设施网络（DePINs）行业在过去十八个月中经历了剧烈变革。曾被誉为主流区块链应用的下一个前沿，DePINs生态系统如今展现出更为细腻的叙事——一个雄心勃勃的愿景与市场波动交织的局面。截至2026年初，该行业既展现了其基础技术的韧性，也反映出加密货币市场周期的清醒现实。

DePINs格局：2026年的市场现实

DePINs代表了区块链创新与现实世界实用性的精彩融合。通过连接去中心化数字网络与实体基础设施——从可再生能源电网到计算资源再到无线网络——DePINs项目创造了经济模型，参与者因贡献有形资源而获得代币奖励。这种混合方式曾被预期将改变行业格局，并吸引数十亿用户进入Web3。

2024-2025年间的乐观情绪反映了大量机构的兴趣。VanEck将DePINs定位为区块链采纳的核心主题，而Borderless Capital则投入了1亿美元的专项基金，旨在快速扩展生态系统。然而，行业的估值轨迹讲述了更为复杂的故事。曾一度接近320亿美元的总市值，如今反映出更为保守的资产定价环境，个别项目也经历了显著的波动。

解构DePIN技术：运作原理

DePIN架构核心由三大关键机制组成。首先，实体基础设施——无论是计算节点、存储服务器还是连接热点——都分布在独立运营者的网络中，而非集中在中心化的数据中心。第二，区块链技术确保交易的密码验证和不可篡改的记录。第三，代币经济激励参与，参与者根据其资源贡献获得本地加密货币。

这种结构解决了传统基础设施的根本低效问题。配备太阳能的家庭可以直接变现多余的能源。拥有闲置GPU的内容创作者可以参与渲染市场。数据主权变为个人控制而非企业控制。这些价值主张依然具有吸引力，即使市场价格已从2024-2025年的高点回落。

计算层DePINs：重新思考分布式处理

**Internet Computer（ICP）**代表了以计算为核心的DePIN类别。由DFINITY基金会开发，ICP实现了Web应用的直接区块链托管，免去了传统云基础设施的依赖。2024年，该平台取得了重要的技术里程碑，包括提升扩展性和性能的升级。然而，ICP的市场轨迹反映了行业的更广泛趋势：截至2026年2月，其市值为11.9亿美元，但其代币已较十二个月前下降了68.35%，这既是市场修正的表现，也是投资者风险评估的反映。展望2025-2026年，计划中的Solana集成旨在扩大互操作性并吸引新的应用场景。

**Bittensor（TAO）**处于DePIN与人工智能的交汇点。该协议支持分布式机器学习训练，参与者通过贡献计算资源和AI模型价值获得TAO代币报酬。这代表了一种新颖的融合——将DePIN的代币经济应用于快速发展的AI行业。当前市值为17.1亿美元，同比下降57.44%，TAO显示出市场对AI集成DePIN的谨慎重新评估，尽管其底层技术在2025年仍在不断推进。

存储与数据层DePINs：永久与临时解决方案

**Arweave（AR）**采用区块织布技术实现永久数据存档，而非传统线性区块链。该网络利用“随机访问紧凑证明（SPoRA）”激励长期数据保存。2024年底的2.8版本升级引入了效率提升，降低了运营成本。目前AR价格接近2.04美元，市值为1.332亿美金，年同比下降77.72%，反映出市场的整体情绪，但其技术成就使其在存储DePIN类别中具有独特地位。

**Filecoin（FIL）**作为去中心化存储市场，提供未用硬盘空间的租赁服务。其Filecoin虚拟机（FVM）扩展解锁了可编程性，支持新型经济模型和跨链集成。然而，FIL的市场表现则偏向谨慎：目前价格为0.95美元，市值为7.1638亿美元，反映出投资者对存储网络变现和采纳速度的怀疑。尽管如此，技术开发仍在持续推进，计划在2026年推出增强的开发者工具和智能合约兼容性。

**The Graph（GRT）**虽然不同于纯存储网络，但在索引区块链信息以实现高效查询方面扮演关键角色。作为支持dApp开发的重要中间层，2024-2025年间其生态系统扩展到多个区块链。当前价格为0.03美元，市值为290.04百万美元，同比下降79.78%，显示即使是基础基础设施协议也会在加密周期中面临市场重新定价。2025-2026年的路线图聚焦于丰富数据服务和提升索引器性能。

网络与连接层DePINs：无线与边缘计算

**Helium（HNT）**开创了去中心化无线连接，通过激励个人热点运营者建立物联网覆盖网络。自迁移到Solana以来，Helium扩展了子网络代币如IOT和MOBILE的功能。尽管如此，HNT当前估值为2.6819亿美元，较去年同期的14.4美元下降了59.13%。2024-2025年间的5G能力扩展使其继续成为无线DePIN的领军者，但采纳速度仍是关键观察指标。

**Theta Network（THETA）**通过去中心化带宽共享解决视频传输问题。EdgeCloud的引入——结合边缘与云计算——拓展了Theta在视频流之外的潜在应用。社区运营的边缘节点市场的推出，使其在内容传输DePIN中占据一席之地。当前价格为0.20美元，市值为197.6百万美元，年同比下降84.52%，反映出市场对某些基础设施类别的轮动，尽管技术仍在持续发展。

**IoTeX（IOTX）**通过Roll-DPoS共识架构，将区块链与物联网结合，面向机器对机器的交互。2024年推出的IoTeX 2.0引入了专为DePIN项目设计的模块化基础设施，包括DePIN基础设施模块和统一安全框架。支持超过50个DePIN项目和230个dApp，提供了专门的DePIN平台。然而，IOTX的市值为5090万美元，年同比价格下降71.00%，显示即使技术雄心勃勃的平台也难免遭遇市场的严厉重新定价。

专项与新兴DePINs：资源变现与安全

**Render Network（RENDER）**将闲置GPU容量变现，用于创意产业——3D渲染、动画、特效制作。2024年Ethereum迁移到Solana，伴随代币重塑和交易效率提升，标志着平台的重要演进。目前价格为1.49美元，市值为773.3百万美元，年同比下降64.83%，但实际渲染请求和创作者采纳的增长仍在进行中，反映出基本面指标与市场情绪之间的差距。

**Grass Network（GRASS）**代表了一个新兴类别：通过去中心化的互联网带宽和数据采集，为AI训练提供资源变现。2024年底通过大量社区空投启动，测试期间累计用户超过两百万。当前价格为0.19美元，市值为8,932万美元，年同比下降89.16%，但其专注于去中心化AI数据采集，满足了快速扩展的AI行业的实际基础设施需求。

**JasmyCoin（JASMY）**由东京Jasmy公司开发，前索尼高管领导，目标是物联网数据主权和个人信息变现。该协议创建了去中心化数据市场，个人可以掌控并从个人数据中获利。JASMY当前价格为0.01美元，市值为2.8589亿美元，年同比下降72.80%，反映出投资者对数据所有权变现模式的重新评估，尽管其战略合作仍在持续。

**Shieldeum（SDM）**专注于Web3网络安全，通过AI驱动的DePIN基础设施。2024年获得200万美元USDT运营资金，开发了跨平台应用，并计划扩展到BNB Layer-2基础设施。作为安全为核心的DePIN类别，目前仍处于早期阶段，2026年初尚缺乏公开市场的详细指标。

DePIN行业面临的关键挑战

DePIN代币的市场大幅调整反映了超越普通加密波动的结构性挑战。将区块链系统与实体基础设施集成的技术复杂性依然很高——确保去中心化网络与传统系统的无缝互操作性需要许多项目尚未掌握的专业能力。各司法管辖区的监管不确定性也带来合规难题，尤其是在DePIN与能源、电信和数据隐私法规交叉的领域。最关键的是，要实现广泛的用户和机构采纳，必须展示出明显优于传统中心化方案的经济优势——而这些优势对于许多DePIN应用仍是理论。

DePIN投资论：2026年的风险与机遇

当前的市场环境形成了一个悖论。DePIN的基本价值主张——降低基础设施成本、实现资源变现、通过分布式增强韧性——依然具有吸引力。但整体市场的重新定价和个别项目估值的下降，显示投资者对短期采纳速度和变现路径持怀疑态度。行业的未来走向很大程度上取决于项目是否能从理论承诺转向实际应用，带来可衡量的用户增长和可持续的经济模型。

对于投资者而言，当前周期既充满风险，也蕴藏机遇。技术执行最强、实际使用指标增长（而非投机炒作）、以及具备近期商业化潜力的项目，可能会获得更好的表现。DePIN行业正从“新兴机遇”逐步迈入“夯实基础”的阶段，2026-2027年将决定DePINs是否能实现其变革潜能，或面临进一步整合与重新定价。

DePIN生态系统证明，变革性技术的落地从来不走直线。耐心、技术严谨以及专注于解决真正基础设施问题，最终将决定哪些项目能在未来的市场周期中持续创造价值。