为什么挪威邮轮本周航行更高

第四大邮轮运营商挪威邮轮公司控股（NCLH +1.31%）的股价本周截至美国东部时间中午上涨了11%。周二，激进投资公司艾略特管理公司宣布已持有该邮轮巨头10%的股份。鉴于艾略特管理公司由创始人保罗·辛格领导，拥有稳健的长期业绩记录，市场对公司扭转局面的乐观情绪推动挪威邮轮股价上涨。

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纽约证券交易所：NCLH

挪威邮轮公司

今日变动

(1.31%) $0.31

当前价格

$24.05

关键数据点

市值

110亿美元

当日价格区间

$23.44 - $24.38

52周价格区间

$14.21 - $27.18

成交量

37.9万股

平均成交量

1900万股

毛利率

32.19%

挪威邮轮能否驶入更平稳的海域？

自2013年首次公开募股（IPO）至2020年，挪威邮轮实现了年化总回报13%，但在疫情期间股价暴跌。过去三年，其总回报仅为35%。同期，同业公司嘉年华集团和皇家加勒比的涨幅分别为181%和333%。由于业绩令人失望，加上董事会近期选聘新任首席执行官令市场失望，艾略特管理公司希望介入，推动公司改善。

图片来源：Getty Images。

艾略特指出挪威邮轮面临的主要问题包括：

• 2013年曾是行业领先的EBITDA利润率，如今在同行中处于中等水平，为36%
• 单位邮轮成本自2013年以来上涨了44%，而皇家加勒比仅上涨30%，嘉年华上涨21%
• 营销、销售及管理（SG&A）费用自2013年以来增长了248%，而皇家加勒比为125%，嘉年华为81%
• 挪威邮轮未能像皇家加勒比那样充分利用其私人岛屿Great Stirrup Cay，而是未能有效开发
• 浪费性支出和整体企业文化问题，过度追求不必要的奢华
• 选用董事会内部人士担任CEO，尽管其邮轮行业经验有限

艾略特希望重组董事会，任命新管理层，并控制过度支出，目标是将EBITDA利润率从36%提升至45%。目前，市场对挪威邮轮的估值仅为未来收益的9倍，似乎认为公司可能会破产，而非将其视为在逐渐成为更受欢迎的度假选择的邮轮行业中的一只股票。这次转型未必是我偏好的投资，但我相信艾略特的介入至少能带来帮助，也使得这只股票未来值得关注。