EIA天然气库存报告显示市场反弹中库存充足

天然气市场正经历显著的动能，交易者正准备迎接最新的政府储存数据发布。随着价格高于关键技术水平并且看涨情绪逐步增强，市场关注点仍然集中在库存动态将如何影响短期价格走势。预计即将公布的储存报告将显示84亿立方英尺的注入，进一步强化进入温暖季节供应充裕的局面。

储存动态增强市场情绪

近期交易中，天然气期货价格为每百万英热单位2.863美元，上涨0.74%，并保持在200日移动平均线之上。这一韧性反映出市场参与者对需求预测和出口活动将持续支撑价格的信心增强。心理动能推动6月合约实现6.4%的涨幅，创下自2016年中以来最长的超买纪录。交易者越来越关注储存报告是否会验证他们的看涨论点，或揭示库存过剩的警示信号。

库存过剩持续扩大

最新EIA数据显示，5月中旬存储的工作气量为2633亿立方英尺，较上周增加70亿立方英尺。值得注意的是，库存过剩显著：库存水平比去年同期高出421亿立方英尺，比五年季节性平均值2013亿立方英尺高出620亿立方英尺。这一差距的扩大表明供应持续超过消费，形成结构性缓冲，如果需求不加快，可能最终对价格产生压力。总工作气量仍远高于历史平均水平，显示在较慢的冬季过渡期间积累了大量库存。

产量趋势反映钻探谨慎

美国本土的天然气产量目前平均每天97.3亿立方英尺，明显低于4月的98.2亿立方英尺，也远低于2023年12月的105.5亿立方英尺的纪录。这一产量收缩主要源于主要运营商如EQT和Chesapeake Energy减少钻探活动，原因是早期价格疲软。然而，过去三周价格上涨63%的推动下，重新钻探的激励开始显现，产量自春季初以来每天增加0.7亿立方英尺。尽管如此，2024年的产量仍比去年同期低约9%，表明行业的结构性阻力依然存在，即使价格激励开始回升。

LNG出口增强需求论点

液化天然气出口流量从4月的每天11.9亿立方英尺增加到5月的12.7亿立方英尺，Freeport LNG在德克萨斯的运营达到了11个月来的最高水平。这一出口需求的激增为价格结构提供了重要支撑，有助于吸收过剩的库存积累。高水平的LNG出口表明，尽管国内库存充裕，全球需求仍然保持坚挺。这一外部需求支柱在储存报告显示库存持续增长的背景下变得尤为重要。

基础设施时间表带来规划不确定性

Mountain Valley Pipeline的预计完工时间已从原定的时间推迟到6月初，为供应基础设施规划增加了不确定性。这类管道建设的最新动态可能影响远期市场预期，或缓解或加剧区域瓶颈。市场参与者密切关注这些基础设施发展，因为它们影响着超越短期季节性供需平衡的长期格局。

夏季需求预计将持续推升价格

强劲的LNG出口势头、与降温季节相关的乐观需求预期，以及可能显示注入量较少的储存报告，为价格提供了有力支撑。随着夏季消费的临近，市场的上行趋势在短期内似乎有望持续。虽然储存报告预计将确认再次注入，但如果符合预期且需求指标依然强劲，可能不会破坏看涨情绪。关键在于库存过剩是否会开始限制价格，或季节性需求是否能吸收供应过剩。

技术水平勾勒交易框架

天然气正建立在200日移动平均线2.759美元的支撑位上，上升动能可能推动价格在未来几周达到3.00美元的心理关口。中期上行目标仍为3.462美元。交易者将关注是否突破200日均线，作为潜在疲软的信号；若跌破2.609美元，则表明动能转向下行，可能加速下行。技术布局显示，向上路径阻力较小，但目前已明确了重要支撑位，有助于风险管理。