AIGH Capital 在AI数据中心转型中退出260万股Lumen持仓

2026年2月2日，AIGH Capital Management LLC 完成了对Lumen Technologies持仓的全部清算，出售了260万股，交易价值约为1561万美元（基于季度平均价格计算）。此次战略性退出标志着基金组合结构的重大调整，减少了对电信行业的敞口，正值Lumen展开重大业务转型之际。

260万股清算：何以促使退出

基金决定清仓全部260万股持仓引发了关于时机和信心的诸多疑问。根据2026年2月2日的SEC备案文件，AIGH Capital季度末的持仓价值减少了1561万美元，反映出股票全部出售以及此前市场价格变动的影响。在此次退出之前，Lumen曾占基金管理资产的4.4%，是其较为重要的持仓之一。

此次清算发生在Lumen Technologies股价过去一年上涨78.5%的背景下，远超标普500指数的64.2个百分点。在2026年2月1日出售时，股价为每股8.82美元。此次交易占基金13F报告资产的3.78%，显示出一次重要的再平衡事件。

Lumen的AI转型：机遇与债务压力

电信行业经历了剧烈变革，Lumen Technologies正处于这一变革的核心。多年来，投资者难以为公司庞大的传统电信网络估值。然而，随着公司利用其庞大的光纤基础设施，为全球一些最大人工智能公司提供关键数据中心连接，通信股经历了显著的估值重估。

向AI基础设施的转型代表着真正的商业机遇。Lumen将其大众市场光纤业务以57.5亿美元出售给AT&T，筹集资金专门用于数据中心和云计算能力的建设。从表面来看，这一策略合理——从传统连接转向高利润的AI基础设施服务。

但AIGH Capital的退出也显示出对执行风险的谨慎。截至2025年第三季度，Lumen的长期债务超过176亿美元，对于一家股东权益为负的公司来说，这是一大负担。将传统电信业务转型为现代AI服务提供商需要大量资本投入。虽然AT&T的光纤出售提供了一定的财务缓解，但这一转变的真实成本仍未明朗。投资者面临的问题是：AI数据中心的收入是否能快速增长，足以覆盖转型成本并偿还现有债务？

基金再平衡与市场影响

AIGH Capital退出后，前十大持仓显示其偏重科技与创新主题。SanDisk（SNDK）现占管理资产的16%，价值6650万美元，其次是Castle Biosciences（CSTL）占5.9%、Personalis（PSNL）占5.6%、Coherent（LASR）占5.4%、Dawn Capital（DAWN）占4.5%。Lumen被剔除出主要持仓，表明基金在战略上正逐步远离传统电信基础设施。

这种再平衡可能反映了更广泛的投资者情绪：虽然Lumen的潜力真实存在，但风险与回报的平衡在科技行业其他领域似乎更具吸引力。基金的退出，加上公司庞大的债务负担，强调了即使增长潜力诱人，也需要对财务状况和执行风险进行审慎评估。对于独立评估Lumen Technologies的投资者来说，AIGH Capital的退出决策应作为众多参考点之一，用以形成更全面的投资判断。